基于EVA的煤電一體化企業(yè)價值影響因素研究——以中國神華為例.pdf

1、目前我國大型能源集團跨行業(yè)經(jīng)營情況普遍，大都同時涉足煤炭、電力、化工等多個領(lǐng)域。其中中國神華發(fā)電分部的銷售收入已占總營業(yè)額的30％，而以五大發(fā)電集團為代表的電力企業(yè)也紛紛涉足煤炭領(lǐng)域。多元化經(jīng)營已成為能源企業(yè)提高盈利，躲避風(fēng)險的主要手段。
　　 由于各板塊經(jīng)營收入不同，且受經(jīng)濟形勢變化的影響也不同，準確把握對企業(yè)價值增加貢獻最大的經(jīng)營領(lǐng)域，才能為企業(yè)的發(fā)展提供正確的參考導(dǎo)向。上世紀90年代初提出的經(jīng)濟增加值(EVA)概念在經(jīng)過國

2、外專家研究論證后證明其比傳統(tǒng)指標更能準確的衡量企業(yè)業(yè)績。而其也于2010年起作為企業(yè)價值評價工具由國資委在中央直屬企業(yè)業(yè)績考核中全面推行。另外，經(jīng)國內(nèi)外學(xué)者研究證明EVA結(jié)合傳統(tǒng)指標構(gòu)造評估模型可以更加準確的把握企業(yè)價值。本文試圖針對煤炭行業(yè)的特殊性引入對企業(yè)運營影響密切的宏觀數(shù)據(jù)變量，利用主成分分析法在保留原始變量主要信息的前提下通過指標組合的方式提取各經(jīng)營分部的主要信息，實現(xiàn)降維與簡化問題的效果，抓住影響復(fù)雜問題的主要因素，把握不同

3、經(jīng)濟狀況下各分部經(jīng)營狀況對煤電企業(yè)盈利能力的影響。
　　 論文首先對我國煤電企業(yè)的發(fā)展與現(xiàn)狀進行簡要概述。之后介紹經(jīng)濟增加值理論及其在國內(nèi)外的研究與應(yīng)用情況、主成分分析法及回歸分析法的原理與特點。以中國神華2007年至今的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，各分部財務(wù)指標和宏觀經(jīng)濟指標等數(shù)據(jù)為自變量進行主成分分析提取綜合指標，之后以半年度EVA數(shù)值為因變量進行回歸分析，得出一個既能反映企業(yè)真實價值，也能反映宏觀經(jīng)濟情況對企業(yè)價值影響的綜合模型。