董事會非正式層級與國有上市公司財務績效關系的研究.pdf

1、目前，國有企業(yè)改革已經涉及到了董事會治理的層面，董事會治理問題逐漸成為了當前我國國有企業(yè)改革實踐中越來越被普遍關注的一個熱點問題。已有研究大多以董事會正式結構或人口統(tǒng)計學特征為切入點，研究其對公司績效的影響。然而，董事會內部互動過程復雜，基本結構特征相似的董事會經過不同的互動過程往往會做出完全不同的決策，產生截然不同的效果，這說明董事會中存在一股隱性力量影響董事會的決策結果，進而影響公司的績效。
　　本研究基于董事會非正式層級視角

2、，區(qū)別于其他學者的關注點，選取我國國有上市公司作為研究樣本，利用實證的方法驗證董事會成員間的交互作用對公司財務績效的影響關系以及調節(jié)變量作用下二者關系的強弱變化。為實現(xiàn)此研究目的，本文從四個方面展開研究:(1)董事會非正式層級清晰度的度量，引入基尼系數(shù)模型;(2)董事會非正式層級清晰度與公司財務績效關系檢驗;(3)調節(jié)變量影響下董事會非正式層級清晰度與公司績效關系檢驗，包括董事長是否處于最高層級變量和董事會成分構成差異變量;(4)穩(wěn)健性

3、檢驗。
　　本研究通過建立回歸模型，利用spss19.0對樣本數(shù)據(jù)進行檢驗，從實證結果來看，主要得到了以下結論:(1)董事會非正式層級清晰度對公司財務績效有顯著的正向促進作用，國有企業(yè)改制過程中，我國國有上市公司在聘任公司董事時可以考慮董事會成員構成，有意識地在董事會中形成一定的影響力差距，使得董事會非正式層級關系更為清晰;(2)可能由于在我國大部分國有上市公司董事會中，董事長并沒有處于非正式層級的最高級，所以，董事長是否處于最高