準(zhǔn)入制度與盈余管理——新三板與A股市場(chǎng)的比較研究.pdf

1、本文選取2006年-2015年在A股市場(chǎng)上市的IPO企業(yè)和2012年-2015年在新三板掛牌的企業(yè)為樣本，以總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和非經(jīng)常性損益作為盈余管理計(jì)量指標(biāo)，考察了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度與企業(yè)上市或掛牌前的盈余管理程度之間的關(guān)系。
　　研究結(jié)果表明，在控制了其他因素的影響后，不同市場(chǎng)之間上市前盈余管理程度存在一定差異。主板與中小板準(zhǔn)入制度完全一致，其上市前盈余管理程度不存在明顯差異。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件與主板略有不同，其發(fā)審委與主板發(fā)

2、審委相互獨(dú)立，整體實(shí)質(zhì)性審查把關(guān)不如主板嚴(yán)格，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板IPO公司上市前盈余管理程度大于主板。新三板市場(chǎng)獨(dú)立于A股市場(chǎng)的監(jiān)管體系之外，其掛牌前無(wú)需經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)的實(shí)質(zhì)性審查，且信息披露要求與監(jiān)管處罰等方面均大幅寬松于A股市場(chǎng)，給了企業(yè)較大的盈余管理空間，因此新三板企業(yè)在掛牌前的盈余管理程度大于創(chuàng)業(yè)板。進(jìn)一步的研究還發(fā)現(xiàn)，上市財(cái)務(wù)指標(biāo)要求對(duì)盈余管理的誘導(dǎo)作用僅存在于中小板少數(shù)IPO企業(yè)，且具有誘導(dǎo)作用的指標(biāo)是營(yíng)業(yè)收入而非凈利潤(rùn)。準(zhǔn)入制度中的審