我國信用風(fēng)險緩釋工具的信息披露質(zhì)量研究.pdf

1、2010年10月29日，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《銀行間市場信用風(fēng)險緩釋工具試點業(yè)務(wù)指引》（以下簡稱《指引》），這標(biāo)志著我國信用風(fēng)險緩釋工具(CRW)試點業(yè)務(wù)正式在銀行間債券市場推出。信用風(fēng)險緩釋工具(CRM)是指信用風(fēng)險緩釋合約、信用風(fēng)險緩釋憑證及其它用于管理信用風(fēng)險的簡單基礎(chǔ)性信用衍生產(chǎn)品。作為一種風(fēng)險管理手段，CRW的推行有利于完善我國金融市場上的風(fēng)險分擔(dān)機制，維護市場穩(wěn)定。CRW的推出，對我國金融市場信息披露制度的完備性和監(jiān)管

2、有效性提出了更高的要求，有必要對當(dāng)前我國信用風(fēng)險緩釋工具的信息披露制度進行深入研究，借鑒國外先進理念和實踐經(jīng)驗，進一步完善信用風(fēng)險緩釋工具市場的信息披露制度，通過不斷優(yōu)化制度環(huán)境為市場健康持續(xù)發(fā)展保駕護航。
　　 本文從理論和實踐兩方面對信用風(fēng)險緩釋工具市場的信息披露情況進行研究，分析國內(nèi)外信用風(fēng)險緩釋工具信息披露狀況并進行比較，總結(jié)信用風(fēng)險緩釋工具信息披露的特征及影響因素，主要特征包括:交易信息匱乏，信息披露要求較低，信息披露

3、有待深入等，我國信用風(fēng)險緩釋工具信息披露質(zhì)量的主要影響因素包括:標(biāo)的債券行業(yè)差異，交易商業(yè)績，標(biāo)的債券發(fā)行公司業(yè)績，國際化程度，會計師事務(wù)所和審計組織，交易商董事會構(gòu)成情況等。并嘗試構(gòu)建信用風(fēng)險緩釋工具信息披露指數(shù)評價體系，衡量現(xiàn)階段我國信用風(fēng)險緩釋工具市場的信息披露水平，根據(jù)信用風(fēng)險緩釋工具信息披露質(zhì)量評價結(jié)果，得出:中債信用增進股份有限公司、交通銀行等交易商信用風(fēng)險緩釋工具信息披露質(zhì)量較高，國家開發(fā)銀行信息披露質(zhì)量較低。相比較而言，