股指現(xiàn)貨、股指期貨和股指期權的套期保值策略研究.pdf

1、隨著金融市場的發(fā)展，金融衍生品得到迅猛的發(fā)展，股指期貨、股指期權等產(chǎn)品更是在衍生品中占據(jù)重要地位，已經(jīng)成為投資者手中的不可或缺的投資及風險對沖的工具。
　　針對股指現(xiàn)貨、股指期貨和股指期權的套保比率的研究，一方面能降低投資者的市場風險，一方面也能穩(wěn)定投資者的收益，是近幾年來研究的熱點課題。本文選取股指現(xiàn)貨為申萬菱信滬深300價值基準，股指期貨為滬深300股指期貨，由于國內(nèi)尚未開放股指期權，根據(jù)B-S公式模擬了基于滬深300指數(shù)的歐

2、式看漲和看跌期權。
　　模型選擇方面，動態(tài)套保模型主要采用了Delta-Gamma模型，靜態(tài)模型主要采用了VaR最小化模型，同時方差最小化模型從靜態(tài)套保擴展到了動態(tài)套保;模型構建方面，分別就股指現(xiàn)貨、股指期貨和股指期權三種不同衍生品間進行套期保值的研究。得出套期保值最優(yōu)頭寸后，利用HE、HBS和Lindal模型進行了套保的效率評價，得出了不同頭寸調(diào)整時間、不同套保資產(chǎn)、不同置信程度下各種套保模型的效率結論和各種套保模型之間的比較。