我國上市公司經營負債的影響因素研究.pdf

1、債務融資作為企業(yè)融資的一種重要形式，不同的類型債務融資對企業(yè)財務績效的影響存在很大差異，因此，學者開始關注如何構建合適的債務融資結構的問題。目前關于債務融資結構的研究視角主要集中在企業(yè)債務期限結構上，部分研究涉及債務優(yōu)先權結構及債務布置結構等方面，很少有研究考慮到不同來源產生的經營負債和金融負債這一新結構。然而現(xiàn)有關于經營負債和金融負債的研究主要集中在其杠桿作用的研究上，忽略了其他方面的研究。而關于這兩種負債影響因素的研究，已有學者對銀

2、行借款和公司債券等金融負債進行研究，關于企業(yè)經營負債影響因素的研究卻仍沒有得到應有關注?，F(xiàn)有研究表明，經營負債在一定程度上可以對金融負債起到補充和替代的作用，其杠桿作用更加有利于提高公司的盈利能力、成長性以及創(chuàng)值能力;并且根據數據資料顯示，近年來，經營負債占總負債的比例呈升高趨勢。從2006年起，經營負債已超過金融負債，占總負債的50％以上，因此經營負債融資在企業(yè)債務融資中占據重要地位，目前亟需對經營負債的影響因素進行研究，以補充理論研

3、究的不足，并為企業(yè)構建合理的債務融資結構提供依據。
　　基于上述背景，根據來源不同將負債分為經營負債和金融負債，首先采用2002-2011年A股上市公司的相關數據對我國經營負債現(xiàn)狀進行描述與分析;然后在回顧現(xiàn)有國內外相關研究基礎上，分別從公司內部因素和外部因素兩方面對經營負債的影響因素進行分析，并進行了實證檢驗，得出如下結論:在公司內部影響因素方面，公司規(guī)模越大，使用的經營負債越多;公司盈利能力越強，使用的經營負債越多;公司成長性