REITs運用于保障性住房融資研究——以南昌市為例.pdf

1、南昌市作為江西省會城市，房地產(chǎn)業(yè)雖發(fā)展起步晚，卻厚積薄發(fā)，2012年房價收入比已經(jīng)達(dá)到10.04倍，是聯(lián)合國認(rèn)定合理水平的3倍多。南昌市政府緊隨國家大方針，2010年以來不斷增加保障性住房建設(shè)項目，并在以政府為主導(dǎo)的資金提供上對其進(jìn)行建設(shè)保障。但隨著開工目標(biāo)不斷加大，資金短缺問題已經(jīng)日益明顯，因此，如何拓寬保障性住房建設(shè)的資金來源成為安居工程面臨的首要問題。本文主要針對南昌市保障性住房融資方式中運用房地產(chǎn)信托投資基金（Real Esta

2、te Investment Trusts，簡稱REITs）進(jìn)行可行性研究。
　　本研究分為七個部分：第一部分，對選題背景、研究主題及意義、國內(nèi)外研究進(jìn)展及研究內(nèi)容做出介紹，并提出將REITs運用于保障性住房融資的觀點；第二部分，介紹REITs的相關(guān)理論，包括概念、分類、運作要求等，尤其在優(yōu)勢方面做出歸納，主要包括：吸金能力強、高收益低風(fēng)險、政策扶持、管理規(guī)范及可持續(xù)發(fā)展性等；第三部分，對國外及香港REITs經(jīng)驗進(jìn)行介紹，以美國和澳

3、大利亞作為西方國家代表、新加坡作為亞洲代表、香港作為我國特殊案例，對他們的REITs發(fā)展和運行做了說明，旨在結(jié)合南昌市特有經(jīng)濟(jì)情況，對這些經(jīng)驗進(jìn)行選擇性借鑒；第四部分，通過南昌市土地供應(yīng)現(xiàn)狀、房地產(chǎn)市場開發(fā)及地價現(xiàn)狀對南昌市房地產(chǎn)發(fā)展總體情況進(jìn)行分析；第五部分，對REITs運用于南昌市保障性住房融資（N-REITs）進(jìn)行了環(huán)境分析，包括市場分析、法律分析和人才分析。首先，以南昌市保障性住房目前的建設(shè)情況和制度情況為基礎(chǔ)，通過對南昌市20

4、12的城市住戶人均消費支出及金融機(jī)構(gòu)存貸情況的分析，提出了保障性住房的民生需求及社會資金能夠作為N-REITs運行的資金來源以支持其成立和發(fā)展的觀點。其次對我國REITs相關(guān)法律和人才基礎(chǔ)進(jìn)行介紹，提出N-REITs需要補充的相關(guān)法律和人才支持；第六部分，N-REITs運行所需的基礎(chǔ)。提出N-REITs運行需要的市場基礎(chǔ)、政策基礎(chǔ)和人才基礎(chǔ)，主要包括借鑒澳大利亞和香港的以公共住宅為主制度及房地產(chǎn)金融市場證券化，提出降低保障性住房申請門檻