基于滬深300指數(shù)的波動(dòng)率預(yù)測模型的實(shí)證研究.pdf

1、波動(dòng)率作為市場風(fēng)險(xiǎn)的度量,其有效估計(jì)直接影響到資產(chǎn)定價(jià),資產(chǎn)配置以及風(fēng)險(xiǎn)管理。能否正確理解和度量市場風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效定價(jià),關(guān)系到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資產(chǎn)配置效率和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本,這是投資者、商業(yè)部門和政府部門共同關(guān)心的問題。目前,國內(nèi)第一個(gè)真正的期權(quán)產(chǎn)品――滬深300股指期權(quán)即將推出,研究其標(biāo)的物波動(dòng)率的變化規(guī)律并為其建模對(duì)股指期權(quán)的準(zhǔn)確定價(jià)具有重要作用,這對(duì)管理、規(guī)避和控制金融風(fēng)險(xiǎn)有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義,并將影響中國期權(quán)市場的長遠(yuǎn)發(fā)展

2、。
　　本文對(duì)波動(dòng)率的市場特征和各種波動(dòng)率預(yù)測模型進(jìn)行了詳細(xì)介紹。引入基于高頻數(shù)據(jù)的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率作為市場真實(shí)波動(dòng)率的代理,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法確定滬深300指數(shù)的最優(yōu)采樣頻率為15min。以滬深300指數(shù)自2005年發(fā)布以來的日收益率數(shù)據(jù)對(duì)中國股票市場的波動(dòng)性特征做了初步研究,然后運(yùn)用幾類主要的波動(dòng)率模型對(duì)近五年的滬深300指數(shù)高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行滾動(dòng)時(shí)間窗的樣本外預(yù)測,采用6種損失函數(shù)和DW檢驗(yàn)方法對(duì)基于高頻數(shù)據(jù)的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率模型和基于日收