公司治理機(jī)制、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究——來(lái)自滬深兩市的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù).pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的變革、綠色低碳經(jīng)濟(jì)的興起,以及跨國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新越來(lái)越成為企業(yè)收益增長(zhǎng)的源動(dòng)力。對(duì)于信息技術(shù)和醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，加大技術(shù)創(chuàng)新投入，加強(qiáng)核心技術(shù)的研發(fā)，創(chuàng)造自己的核心技術(shù)自主產(chǎn)權(quán)，強(qiáng)化這類(lèi)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力已經(jīng)刻不容緩。如何依靠技術(shù)自主創(chuàng)新，發(fā)展技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新改進(jìn)公司治理，提升企業(yè)績(jī)效，則是本文研究的對(duì)象。
　　企業(yè)是創(chuàng)新的主體，而公司治理決定了必要的創(chuàng)新資源供給。高管的激勵(lì)、董事會(huì)和

2、監(jiān)事會(huì)的設(shè)置，資本市場(chǎng)和債權(quán)市場(chǎng)的約束限制等公司治理機(jī)制要素都會(huì)影響企業(yè)的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新方式以及創(chuàng)新績(jī)效。因此，本文嘗試從公司治理的角度分析，如何推進(jìn)企業(yè)的技術(shù)自主創(chuàng)新，進(jìn)而提高企業(yè)績(jī)效。因?yàn)楣局卫硎瞧髽I(yè)得以正常運(yùn)轉(zhuǎn)的內(nèi)在決定機(jī)制，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新投入取決于公司控股股東、董事等利益相關(guān)者對(duì)未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向以及資源配置的組織控制。
　　本文的主要?jiǎng)?chuàng)新在于構(gòu)建系統(tǒng)的“公司治理機(jī)制-技術(shù)創(chuàng)新-企業(yè)績(jī)效”模型，并以信息技術(shù)和醫(yī)藥行業(yè)上市

3、公司為觀(guān)測(cè)樣本對(duì)模型進(jìn)行驗(yàn)證分析。首先,基于對(duì)公司治理理論、公司治理機(jī)制、以及技術(shù)創(chuàng)新理論的分析，構(gòu)建了“公司治理機(jī)制、創(chuàng)新研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效”的概念框架；并分別從內(nèi)部治理的決策監(jiān)督機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和外部治理的約束機(jī)制等三大方面界定了公司治理機(jī)制的多方面考慮因素，規(guī)范性地分析公司治理機(jī)制對(duì)創(chuàng)新研發(fā)投入的影響關(guān)系。然后，搜集數(shù)據(jù)并進(jìn)行相關(guān)的規(guī)范處理，采用相關(guān)性分析、方差分析、以及多元回歸分析等多種數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)方法，探索性的分析公司治理機(jī)制與R&

4、D投入強(qiáng)度的相互關(guān)系，以及R&D與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系；研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管激勵(lì)與債權(quán)市場(chǎng)約束等方面對(duì)創(chuàng)新研發(fā)投入的影響作用，以及技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的非簡(jiǎn)單線(xiàn)性關(guān)系。接著，通過(guò)對(duì)整合模型進(jìn)行Amos檢驗(yàn)，探索公司治理機(jī)制、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效的結(jié)構(gòu)性關(guān)系。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，決策監(jiān)督機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，而約束機(jī)制則體現(xiàn)出對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的消極作用，限制約束的程度越高，越不利于企業(yè)的自主研發(fā)創(chuàng)新。同時(shí)，公司治理機(jī)制各方面要素的多