董事會(huì)權(quán)力構(gòu)成對(duì)企業(yè)績效影響研究——基于滬深兩市A股國有上市公司數(shù)據(jù).pdf

1、行政型治理向經(jīng)濟(jì)型治理演進(jìn)是我國國有企業(yè)的發(fā)展路徑，兩權(quán)（所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)）已逐漸實(shí)現(xiàn)分離。繼續(xù)深化國企改革并推動(dòng)其現(xiàn)代企業(yè)制度的完善也在十八屆三中全會(huì)上得到了重申。國有企業(yè)董事會(huì)一直被視為國有企業(yè)公司治理的核心，因此建立高質(zhì)高效的董事會(huì)刻不容緩。我國國有企業(yè)由于所有權(quán)具有經(jīng)濟(jì)性和行政性的雙重特征，這決定了我國國有上市公司董事會(huì)治理的復(fù)雜性。目前我國國有企業(yè)董事會(huì)在運(yùn)作流程、治理結(jié)構(gòu)、獨(dú)立董事制度等方面逐漸達(dá)到了國有企業(yè)公司治理的規(guī)范性要

2、求，但未實(shí)現(xiàn)有效的國有企業(yè)董事會(huì)治理。國有企業(yè)董事會(huì)權(quán)力構(gòu)成從最初的行政權(quán)決定經(jīng)濟(jì)權(quán)（包括所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)）模式，到改革后的行政權(quán)嵌入經(jīng)濟(jì)權(quán)模式，以及現(xiàn)在慢慢向行政權(quán)監(jiān)督經(jīng)濟(jì)權(quán)模式。
　　由于政策性文件對(duì)于董事會(huì)的人員構(gòu)成與規(guī)模等基本問題并未進(jìn)行詳細(xì)闡述或明確規(guī)定，并且國內(nèi)外學(xué)者們對(duì)于我國國有企業(yè)董事會(huì)的治理研究多是從董事會(huì)的結(jié)構(gòu)特征、性質(zhì)界定、運(yùn)行機(jī)制、獨(dú)立性、外部治理等方面進(jìn)行，而極少數(shù)從董事會(huì)成員權(quán)力構(gòu)成角度進(jìn)行。在實(shí)際操作過

3、程中，國有企業(yè)因其董事會(huì)的成員的來源不同，其董事會(huì)權(quán)力構(gòu)成也各不相同。因此本文以801家國有上市公司為樣本，手工收集2010-2014年五年來每家上市公司董事會(huì)成員的任職情況，包括兼任黨委書記/紀(jì)委書記/黨委副書記等行政型職位的董事人數(shù)、持股的董事人數(shù)、兼任總經(jīng)理/CEO等經(jīng)營型職位的董事人數(shù)以及獨(dú)立董事人數(shù)。通過理論闡述、實(shí)證分析與案例比較分析行政權(quán)嵌入經(jīng)濟(jì)權(quán)模式再向行政權(quán)監(jiān)督經(jīng)濟(jì)權(quán)模式哪種更適合國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)提高國有經(jīng)濟(jì)競爭力的目標(biāo)。

4、
　　同時(shí)，對(duì)國有企業(yè)績效的研究一直以來都是一個(gè)熱門話題，從股權(quán)所有制改革到現(xiàn)今的國有資產(chǎn)證券化改革，都是從股權(quán)形式尋找對(duì)企業(yè)績效的影響。《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》明確指出:“國有企業(yè)改革要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經(jīng)濟(jì)競爭力，有利于放大國有資本功能?！眹衅髽I(yè)改革是一條漫長的道路，并且由于我國國有企業(yè)長期夾帶行政色彩，很難一蹴而就完全建立成符合現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)。那么在這過程當(dāng)中，如何將國有資本更好地利用起來

5、，為長期的國企改革打造堅(jiān)定的基石就成了目前國有企業(yè)改革的重中之重。因此本文著重探討國有上市公司的經(jīng)營績效。并且在國企上市公司中政府依然持有高比例股份，本文進(jìn)一步探討了政府持股比例的不同是否對(duì)董事會(huì)權(quán)力構(gòu)成與企業(yè)績效之間的關(guān)系有所影響。
　　通過本文的研究分析可以得出國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會(huì)中的行政權(quán)顯著負(fù)相關(guān)，即董事會(huì)中兼任黨委書記等行政型職位的董事增加會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)營績效。國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會(huì)中的所有權(quán)正相關(guān)

6、性不顯著，即董事會(huì)中持股董事的增加對(duì)國有上市公司的經(jīng)營績效并不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會(huì)中的經(jīng)濟(jì)權(quán)Ⅰ顯著正相關(guān)，即董事會(huì)中兼任總經(jīng)理等行政型職位的董事增加能促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營績效的提升。國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會(huì)中的經(jīng)濟(jì)權(quán)Ⅱ顯著正相關(guān)，即董事會(huì)中獨(dú)立董事的增加會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)營績效。此外，國有比例對(duì)行政權(quán)與企業(yè)績效的關(guān)系有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，對(duì)經(jīng)營權(quán)與企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)系有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。上市公司董事會(huì)的權(quán)力構(gòu)成