公司治理對技術創(chuàng)新的影響機制研究——基于滬深兩市499家上市公司面板數(shù)據(jù)的實證分析.pdf

1、大數(shù)據(jù)時代信息技術的高度發(fā)達和產(chǎn)品更新?lián)Q代速度的日益加快使企業(yè)面臨著更為動蕩、更為開放和非線性作用的外部環(huán)境，企業(yè)在這樣的外部環(huán)境下實現(xiàn)生存和發(fā)展越來越依賴于技術創(chuàng)新所帶來的持續(xù)競爭力。企業(yè)的技術創(chuàng)新已經(jīng)成為了現(xiàn)代經(jīng)濟的核心主題。從微觀層面上來說，技術創(chuàng)新是企業(yè)獲得核心競爭力的必要條件;從宏觀層面上來說，技術創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的重要引擎。因此如何有效提高企業(yè)的技術創(chuàng)新能力已成為理論界和實踐界共同關注的一個焦點問題。
　　對于上市公司而

2、言，如何把其擁有的市場資源轉(zhuǎn)化為技術創(chuàng)新能力一直是困擾著許多學者和企業(yè)家的一個重要議題。公司治理理論為解決該問題提供了一條重要的思路，該理論認為，公司治理作為現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，可通過整合與調(diào)動企業(yè)資源及激勵機制等的共同作用，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新潛能，最終會對技術創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的促進效應。
　　本研究從公司治理整合理論和系統(tǒng)論的協(xié)同視角出發(fā)，系統(tǒng)研究了公司治理對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響機制，在理論分析和歸納演繹的方法下，構(gòu)建了公司治理對技術創(chuàng)新

3、影響機制理論模型。并在此基礎上，利用我國滬深兩市499家上市公司的面板數(shù)據(jù)和Stata等計量軟件對公司治理與技術創(chuàng)新關聯(lián)機制的進行實證檢驗，重點回答了以下幾個問題:(1)公司治理如何對技術創(chuàng)新產(chǎn)生影響，具體表現(xiàn)在哪幾個方面？(2)不同的公司治理機制在對上市公司技術創(chuàng)新的影響上差異是什么？(3)不同的公司治理機制之間是否存在交互作用并最終對上市公司的技術創(chuàng)新產(chǎn)生影響。
　　通過對上述三個基本問題的回答，本文明晰了公司治理對技術創(chuàng)新影

4、響機制的基本機理，并得出了以下四個主要研究結(jié)論:(1)高管激勵能對企業(yè)的技術創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的正向影響。研究結(jié)果表明，高管薪酬激勵與技術創(chuàng)新存在正相關關系，高管股權(quán)激勵也能有效促進企業(yè)的技術創(chuàng)新;(2)董事會治理的兩個變量與技術創(chuàng)新存在正相關關系。研究發(fā)現(xiàn)，董事會規(guī)模與技術創(chuàng)新顯著正相關;董事會獨立董事占比與企業(yè)技術創(chuàng)新顯著正相關;(3)股權(quán)結(jié)構(gòu)能對企業(yè)的技術創(chuàng)新產(chǎn)生重要的影響。具體表現(xiàn)在股權(quán)集中度與企業(yè)技術創(chuàng)新存在“倒U型”的非線性關系。

5、(4)股權(quán)結(jié)構(gòu)能顯著調(diào)節(jié)高管激勵與技術創(chuàng)新、董事會治理變量與技術創(chuàng)新的關系。具體表現(xiàn)在股權(quán)集中度會顯著調(diào)節(jié)高管薪酬激勵、股權(quán)激勵與技術創(chuàng)新的關系，同時也會顯著調(diào)節(jié)獨立董事比例與技術創(chuàng)新的關系。
　　最后本研究在理論分析和實證檢驗的基礎上從四個方面提出了以技術創(chuàng)新為導向的公司治理制度優(yōu)化措施，包括:(1)充分發(fā)揮公司治理中技術創(chuàng)新正因子的促進效應;(2)調(diào)整和配置合理的股權(quán)集中度;(3)重視公司治理對技術創(chuàng)新影響的情境因素(4)多方