市場環(huán)境、股權(quán)集中度與盈余管理的實證研究.pdf

1、市場環(huán)境、股權(quán)集中度與盈余管理的實證研究重慶大學碩士學位論文（學術學位）學生姓名：田瓊指導教師：傅蘊英副教授專業(yè)：會計學學科門類：管理學重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院二O一三年四月重慶大學碩士學位論文中文摘要I摘要盈余管理作為一種異化的會計行為，在中國資本市場上屢見不鮮?，F(xiàn)有關于盈余管理的研究多從公司內(nèi)部出發(fā)，探討公司治理結(jié)構(gòu)與盈余管理的關系，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)中關于股權(quán)性質(zhì)的研究較多，而關于股權(quán)集中度的研究相對較為單薄。我國上市公司以制造業(yè)上市

2、公司為例，股權(quán)高度集中，接近一半的企業(yè)前五大股東持股比例之和超過了50%，股權(quán)集中度高是我國公司治理的一大特色。探討股權(quán)集中度與盈余管理的相關關系對豐富盈余管理研究理論，控制上市公司盈余管理行為顯得相當重要。企業(yè)盈余管理是企業(yè)在特定的市場環(huán)境中的行為選擇，不可避免的受到所處外部環(huán)境如法律環(huán)境、政府干預、市場發(fā)育等因素的影響。此外股權(quán)集中度作為公司治理結(jié)構(gòu)的一部分，也必然受到市場環(huán)境的影響。因此，本文結(jié)合我國制造業(yè)上市公司現(xiàn)狀，從外部市場

3、環(huán)境出發(fā)，探討股權(quán)集中度、市場化進程對盈余管理的影響。本文采用規(guī)范和實證兩種方法，在結(jié)合契約理論、委托代理理論、信息不對稱理論的基礎上分析股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理之間的關系，說明了股權(quán)高度集中的上市公司大股東與小股東之間的代理沖突更突出，此時隧道挖掘效應中的壕溝防御效應發(fā)揮作用，大股東利用其與外部流通小股東之間的信息不對稱，進行盈余管理，攫取私人利益，侵占中小股東的利益?；谝陨侠碚摲治?，本文將結(jié)合外部環(huán)境的考量，從市場環(huán)境與盈余管理、股權(quán)集

4、中度與盈余管理、不同市場環(huán)境下的股權(quán)集中度與盈余管理三個方面分別提出三個假設。實證方面，本文以A股制造業(yè)上市公司2003—2007年間的數(shù)據(jù)為樣本，以修正的Jones模型計量盈余管理程度，構(gòu)建多元回歸模型，對市場環(huán)境、股權(quán)集中度及盈余管理之間的關系進行實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)：市場環(huán)境與盈余管理水平正相關，即市場化程度越高，盈余管理水平也越高。在股權(quán)高度分散和股權(quán)適度集中的企業(yè)中，股權(quán)集中度與盈余管理之間的相關關系并不顯著，僅在股權(quán)高度集中的