民營(yíng)上市公司的系族模式對(duì)盈余質(zhì)量的影響研究.pdf

1、21世紀(jì)初,一些大型的多元化民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)逐漸浮出了水面,成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一股重大力量。人們將這些多元化的企業(yè)集團(tuán)稱之為系族他們控制兩家或兩家以上的上市公司,均涉足多元化產(chǎn)業(yè),規(guī)模實(shí)力異常膨大。我國(guó)民營(yíng)系族上市公司發(fā)展迅速,這是與其它發(fā)展中國(guó)家很相似的情形。與此同時(shí),隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,會(huì)計(jì)信息的作用日益重要,上市公司的會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量已經(jīng)成為一種重要的、投資者最為關(guān)心的會(huì)計(jì)信息,也始終是會(huì)計(jì)監(jiān)管的焦點(diǎn)。在這樣的背景下,民營(yíng)系族模式形成之后,

2、其內(nèi)部資本運(yùn)作過(guò)程是否會(huì)對(duì)系族中上市公司會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量產(chǎn)生影響?會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?
　　本文首先回顧了民營(yíng)系族模式在中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程以及早期存在的問(wèn)題,然后對(duì)民營(yíng)系族上市公司的基本特征,實(shí)際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)和系族上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析。然后著重研究民營(yíng)系族模式中實(shí)際控制人的行為,闡述實(shí)際控制人在不同的利益驅(qū)使下,既有侵占的一面,也有支持的一面,對(duì)會(huì)計(jì)盈余會(huì)產(chǎn)生不同的影響。之后我們進(jìn)行實(shí)證研究,以2006年至2008年民營(yíng)

3、上市公司為對(duì)象,按照是否屬于系族模式分組,研究系族模式與上市公司盈余質(zhì)量的關(guān)系。再通過(guò)盈余反應(yīng)系數(shù)模型對(duì)系族上市公司的實(shí)際控制人、所有權(quán)比例和盈余質(zhì)量三者之間的關(guān)系進(jìn)行多元回歸分析。最終形成以下結(jié)論:第一,當(dāng)實(shí)際控制人控制兩家以上的上市公司時(shí),實(shí)際控制人有更充足的資金來(lái)源,所控制的上市公司資金壓力相對(duì)較小,同時(shí)企業(yè)內(nèi)部更充實(shí)的資本使企業(yè)更好了發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng),系族模式提升了公司的盈余質(zhì)量。第二,當(dāng)“系族”實(shí)際控制人控制多家上市公司時(shí),企業(yè)