民營(yíng)上市公司盈余質(zhì)量對(duì)企業(yè)投資效率影響的實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)在改革開(kāi)放后實(shí)現(xiàn)了三十多年的高速增長(zhǎng)，投資作為驅(qū)動(dòng)性的三駕馬車(chē)之一功不可沒(méi)，投資的健康發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)。但是企業(yè)的非效率投資已成為普遍現(xiàn)象，導(dǎo)致了資源的不合理分配和浪費(fèi)，已嚴(yán)重影響到企業(yè)的健康發(fā)展。
　　民營(yíng)企業(yè)已成為中國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)力量，其投資效率的高低會(huì)在很大程度上影響中國(guó)資本的配置效率。近年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模等過(guò)度投資行為經(jīng)常出現(xiàn)，也有許多民營(yíng)企業(yè)受融資約束的影響出現(xiàn)投資不足，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)投資效率難以提

2、高。通過(guò)對(duì)已有研究的整理分析可以看出，企業(yè)出現(xiàn)非效率投資行為主要是由于信息不對(duì)稱(chēng)和代理問(wèn)題的存在，而提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量能夠改善信息不對(duì)稱(chēng)和代理沖突問(wèn)題。作為正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下的中國(guó)企業(yè)，制度環(huán)境特別是投資制度和會(huì)計(jì)制度環(huán)境會(huì)影響企業(yè)的投資效率。所以，以中國(guó)企業(yè)投資制度變遷與會(huì)計(jì)制度改革為研究背景，分析中國(guó)企業(yè)投資效率低下的原因，研究民營(yíng)上市公司盈余質(zhì)量對(duì)企業(yè)投資效率的影響，能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革與發(fā)展提供可借鑒的理論和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
　　本文

3、首先對(duì)相關(guān)研究與理論進(jìn)行梳理分析，然后描述中國(guó)企業(yè)投資制度的變遷與會(huì)計(jì)制度的改革以及二者對(duì)企業(yè)投資效率和企業(yè)盈余質(zhì)量的影響。然后以在深證和香港上市的民營(yíng)企業(yè)2009年至2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計(jì)算出來(lái)的公司數(shù)據(jù)為樣本。運(yùn)用Richardson模型度量投資效率、以DD模型度量盈余質(zhì)量，結(jié)合已有的研究理論和中國(guó)民營(yíng)上市公司的實(shí)際情況加入企業(yè)投資成長(zhǎng)性、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利水平和財(cái)務(wù)杠桿四個(gè)控制變量。最后通過(guò)對(duì)相關(guān)理論的梳理分析以及對(duì)本文所建

4、的回歸模型結(jié)果的分析，在基于中國(guó)當(dāng)前民營(yíng)上市公司存在的一些實(shí)際情況提出政策建議。本文五章內(nèi)容總結(jié)如下。
　　第一章為緒論。首先對(duì)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下中國(guó)企業(yè)投資制度和會(huì)計(jì)制度的變遷的研究背景進(jìn)行介紹、接著闡述研究目的和意義，其次分企業(yè)投資效率的影響因素、企業(yè)投資效率的度量方法、盈余質(zhì)量的度量方法三個(gè)部分回顧國(guó)內(nèi)外已有研究，然后介紹了本文的研究思路和研究方法，最后根據(jù)本文的研究?jī)?nèi)容和結(jié)果指出本文研究可能存在的創(chuàng)新之處和研究的不足。

5、　　第二章是本文研究的理論基礎(chǔ)。首先介紹了不完善資本市場(chǎng)條件下與企業(yè)投資有關(guān)的三個(gè)理論，然后分投資效率的影響因素與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對(duì)企業(yè)投資效率的影響兩部分進(jìn)行理論分析。
　　第三章是本文研究的現(xiàn)狀分析。首先概括新中國(guó)成立后企業(yè)投資制度與會(huì)計(jì)制度的變遷，進(jìn)而概括制度的變化對(duì)民營(yíng)上市公司企業(yè)投資效率和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響。
　　第四章為本文的實(shí)證分析部分。首先依據(jù)前文的文獻(xiàn)綜述與理論分析提出相應(yīng)的三個(gè)研究假設(shè)。然后說(shuō)明被解釋變量、解

6、釋變量和控制變量的選取依據(jù)和計(jì)算方法，進(jìn)而給出被解釋變量、解釋變量與控制變量的線(xiàn)性回歸模型，并對(duì)本文是如何選擇樣本進(jìn)行了描述。最后對(duì)經(jīng)過(guò)篩選計(jì)算處理后的樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性檢驗(yàn)以及對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行分析，重點(diǎn)分析模型各個(gè)變量的相關(guān)系數(shù)，對(duì)本文提出的研究假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，了解各個(gè)變量對(duì)被解釋變量的影響程度。
　　第五章是本文的研究結(jié)論與展望及政策建議。首先依據(jù)本文實(shí)證研究部分的結(jié)果總結(jié)出本文的研究結(jié)論。并針對(duì)本文所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題結(jié)合中