供應(yīng)鏈下游關(guān)系與營運(yùn)資金管理績效.pdf

1、營運(yùn)資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，與企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和價值創(chuàng)造息息相關(guān)，其管理的成效會對企業(yè)的流動性和收益性產(chǎn)生直接的影響。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢和市場競爭的日益加劇，企業(yè)間的競爭已經(jīng)演化成供應(yīng)鏈之間的競爭。在此環(huán)境下，企業(yè)對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間關(guān)系的重視程度日漸提高，企業(yè)營運(yùn)資金管理轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈優(yōu)化和管理為重心，以其通過供應(yīng)鏈企業(yè)間的合作，改善營運(yùn)資金管理績效。
　　 隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國商品經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入過剩時

2、代，由此引發(fā)我國商品流通產(chǎn)業(yè)發(fā)生巨大變革，市場態(tài)勢由賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場。在當(dāng)前的買方市場環(huán)境下，在供應(yīng)鏈中普遍存在的現(xiàn)象是供應(yīng)鏈中上游制造商對下游客戶的依賴程度高于后者對前者的依賴，導(dǎo)致上游企業(yè)處于劣勢地位而下游企業(yè)處于優(yōu)勢地位，表現(xiàn)在營運(yùn)資金上就是下游企業(yè)拖欠上游企業(yè)的款項。因此，供應(yīng)鏈下游關(guān)系對企業(yè)營運(yùn)資金管理績效的影響具有兩面性，本文試圖對此進(jìn)行研究探討。
　　 本文以2008-2010年間滬深兩市A股制造業(yè)上市公司作為

3、研究樣本，從客戶集中度、關(guān)系穩(wěn)定性和關(guān)系對稱性這三個維度來衡量供應(yīng)鏈下游關(guān)系，采用基于渠道管理的營運(yùn)資金管理績效評價體系，對供應(yīng)鏈下游關(guān)系與營運(yùn)資金管理績效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。本文在對國內(nèi)外營運(yùn)資金管理和供應(yīng)鏈合作關(guān)系研究的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述與評價的基礎(chǔ)上，通過理論分析，提出本文的三個基本假設(shè)，即假設(shè)1：客戶集中度與營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期正相關(guān)；假設(shè)2：當(dāng)供應(yīng)鏈上游制造商與下游客戶的關(guān)系僅具有穩(wěn)定性，客戶集中度與營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期正相關(guān)；假設(shè)3：當(dāng)

4、供應(yīng)鏈上游制造商與下游客戶的關(guān)系兼具穩(wěn)定性和對稱性時，客戶集中度與營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期負(fù)相關(guān)。
　　 本文的主要貢獻(xiàn)在于將供應(yīng)鏈管理與營運(yùn)資金管理相結(jié)合，實(shí)證研究了供應(yīng)鏈上節(jié)點(diǎn)企業(yè)與下游客戶的關(guān)系對企業(yè)營運(yùn)資金管理績效的影響。先前的關(guān)于供應(yīng)鏈關(guān)系的研究表明供應(yīng)鏈合作關(guān)系可以創(chuàng)造出關(guān)系租金即超額利潤，但少有文獻(xiàn)從財務(wù)的視角研究供應(yīng)鏈合作關(guān)系如何影響企業(yè)的經(jīng)營活動，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)價值創(chuàng)造。在營運(yùn)資金管理的研究中，雖然在實(shí)務(wù)界一直倡導(dǎo)將供應(yīng)鏈企業(yè)