無息負債的收益和風險研究——基于不同類型制造企業(yè)的數(shù)據(jù).pdf

1、負債融資是公司融資的一種方式，如何制定負債經(jīng)營策略對公司來說非常重要。負債有許多種，從是否需要支付利息來看，分為有息負債和無息負債兩種。有息負債主要是債券及銀行貸款，會帶來一定的財務風險。無息負債是公司在正常經(jīng)營活動中產生的負債，包括應付賬款、應付票據(jù)、應付利息、預收賬款、應付職工薪酬、應繳稅費、應付股利、其他應付款、其他流動負債等。
　　 目前理論界對負債經(jīng)營的研究較多，關于負債的結構，大多數(shù)研究關注于長期負債和短期負債的選擇

2、以及其對于公司治理和公司業(yè)績的影響。關于無息負債的研究則比較少。本文利用制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，研究了無息負債所帶來的收益和風險，并對不同類型的制造業(yè)行業(yè)進行了單獨的研究。實證結果表明:無息負債率與利息支出占總負債的比重呈顯著負相關，即無息負債可以通過降低利息支出為公司帶來收益。具體到各個行業(yè)，兩個變量之間仍表現(xiàn)出負相關關系，但是顯著性存在行業(yè)差異。同時無息負債率與銷售毛利率呈現(xiàn)出顯著正相關的結果。這可能是基于現(xiàn)實的情況，只有那些在行業(yè)處