上市公司更名的動(dòng)機(jī)與超額收益率研究——基于不同類型更名企業(yè)的多案例研究.pdf

1、2014年以來，我國(guó)的證券市場(chǎng)逐漸顯露出一個(gè)奇怪現(xiàn)象。許多上市公司陸續(xù)更改公司名稱和股票簡(jiǎn)稱，引起了媒體的輿論和投資者的廣泛關(guān)注。其中一些是由于真實(shí)的公司易主或是變更了經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍，但也不乏一些以此為噱頭想借此吸引公眾眼球達(dá)到投機(jī)目的的公司。奇怪的是，每個(gè)企業(yè)更名后股價(jià)都會(huì)迅速上升，因此，本文想要對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行研究，并分類型探討產(chǎn)生的結(jié)果。
　　本文采用案例分析法，選取多個(gè)案例平行研究，探討了第一股東變更型、主營(yíng)業(yè)務(wù)變更型、投機(jī)

2、型和被動(dòng)更名四種動(dòng)機(jī)不同的企業(yè)更名行為對(duì)企業(yè)的短期超額收益率和長(zhǎng)期股價(jià)帶來什么樣的影響。研究結(jié)論主要為:
　　在公司發(fā)布更名公告和正式更名這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)前后，公司股價(jià)均會(huì)出現(xiàn)異動(dòng)。對(duì)第一股東變更型企業(yè)，市場(chǎng)存在提前反應(yīng)，超額收益率會(huì)在事件日后大幅突然上升并能持續(xù)一周左右;對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)變更型企業(yè)的影響會(huì)更長(zhǎng)并且呈現(xiàn)周期性特征，同時(shí)此類企業(yè)市場(chǎng)并不存在提前反應(yīng);對(duì)投機(jī)型更名企業(yè)更名后也會(huì)出現(xiàn)高超額收益率的現(xiàn)象，并且較其他類型效果更顯著，但隨