我國中高收入家庭的住房財富效應(yīng)及其結(jié)構(gòu)性差異.pdf

1、近年來，全球金融危機(jī)與歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)層層疊加，使得世界經(jīng)濟(jì)形勢異常嚴(yán)峻，住房的財富效應(yīng)再度成為國內(nèi)外高度關(guān)注的熱點。尤其在我國，房地產(chǎn)市場發(fā)展迅猛，房價不斷攀升，盡管國家對住房市場進(jìn)行持續(xù)宏觀調(diào)控，其依然呈現(xiàn)整體繁榮的發(fā)展態(tài)勢。目前，是否需要進(jìn)一步加強宏觀調(diào)控防止可能出現(xiàn)的住房泡沫;還是注重住房對宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)源性增長的穩(wěn)定作用，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有待考察。顯然，在我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異擴(kuò)大，且各地生活習(xí)慣差異較大的情況下，需要從區(qū)域的發(fā)展現(xiàn)狀及

2、不同家庭收入水平兩方面進(jìn)行合理分析，從而為我國住房市場制定相應(yīng)政策提供科學(xué)的數(shù)據(jù)支持。因此，本文建立一個關(guān)于消費的自回歸分布滯后(ARDL(2，2，2，2))模型，利用1999-2010年31個省市自治區(qū)的中高收入家庭的收入分層共計93個截面的面板數(shù)據(jù)，采用動態(tài)GMM估計方法估計我國住房的財富效應(yīng)。同時按照居民收入水平和所在地區(qū)分組回歸，試圖發(fā)現(xiàn)財富效應(yīng)在不同收入群體和地區(qū)間的區(qū)別，并依此提出相應(yīng)的政策建議，針對不同的收入群體和地區(qū)實行

3、差別化的房地產(chǎn)政策。實證研究顯示，(1)長期內(nèi)我國整體并不存在住房財富效應(yīng)，但短期內(nèi)居民家庭存在抑制當(dāng)前消費的調(diào)整行為;(2)對高收入以及中等收入家庭，房價每增長10％，長期內(nèi)兩類家庭分別減少1.45％～1.96％，1.16％～1.164％的消費支出，而對中偏高收入家庭，長期內(nèi)則增加消費支出1.03％～1.08％;(3)對中部地區(qū)，房價每增長10％，長期內(nèi)該區(qū)域家庭將增加0.60％～0.67％的消費支出，而東部地區(qū)房價變動與居民消費支出

4、不存在統(tǒng)計上關(guān)系，西部地區(qū)僅存在短期上的抑制性調(diào)整行為，即減少0.03％～0.18％消費支出。
　　基于此，本文提出相應(yīng)的政策建議:從整體來看，政府不應(yīng)寄希望于抬高房價使得住房財富增值來促進(jìn)居民消費，帶動經(jīng)濟(jì)增長。從長遠(yuǎn)角度而言，政府應(yīng)合理控制房價，促進(jìn)高收入家庭閑置資本向技術(shù)附加值較高的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，提高投資效率，增強綜合國力。從地區(qū)結(jié)構(gòu)而言，為促進(jìn)住房成為擴(kuò)大內(nèi)需的重要手段，政府應(yīng)積極促進(jìn)中部地區(qū)住房建設(shè)，應(yīng)加強東部地區(qū)居民居住觀