我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化融資研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新融資技術(shù)，將缺乏流動(dòng)性但有未來(lái)可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的資產(chǎn)集合、建池，以資產(chǎn)池內(nèi)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持，通過(guò)資產(chǎn)重組、風(fēng)險(xiǎn)隔離、信用增級(jí)等技術(shù)手段，在資本市場(chǎng)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資過(guò)程。將資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具運(yùn)用于我國(guó)的企業(yè)融資，能夠?yàn)榻鉀Q企業(yè)融資難題提供有益幫助，使之成為我國(guó)企業(yè)融資體系的補(bǔ)充和完善，促進(jìn)我國(guó)企業(yè)快速穩(wěn)定發(fā)展。
　　企業(yè)資產(chǎn)證券化的核心原理是基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析，其基本原理包括資產(chǎn)重組原

2、理、風(fēng)險(xiǎn)隔離原理、信用增級(jí)原理。企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)復(fù)雜的金融工程，其參與主體包括原始權(quán)益人、特殊目的載體、承銷商、托管機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、投資者、服務(wù)商和原始債務(wù)人。與傳統(tǒng)融資方式相比風(fēng)，企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的風(fēng)險(xiǎn)和收益基礎(chǔ)不同，對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響不同，因此融資成本更低，融資效率更高。
　　本文結(jié)合“浦建收益”專項(xiàng)計(jì)劃的案例分析我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀，并指出了我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展中存在的問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上提出

3、重啟我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的政策建議，包括：加大對(duì)跨境資產(chǎn)證券化的支持力度；完善資產(chǎn)證券化的相關(guān)法律法規(guī)；完善資產(chǎn)證券化的信用增級(jí)；規(guī)范資產(chǎn)證券化的信用評(píng)級(jí)；完善配套的會(huì)計(jì)和稅收制度；提高資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流動(dòng)性；加強(qiáng)資產(chǎn)證券化人才的培養(yǎng)和技術(shù)的引進(jìn)。
　　資產(chǎn)證券化作為企業(yè)一項(xiàng)重要的融資工具，有待于盡快配以相應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境，而我國(guó)在這兩方面都還不夠成熟和完善，應(yīng)該盡快健全和完善資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)和制度環(huán)境，從而推動(dòng)我國(guó)企業(yè)資