我國醫(yī)藥制藥行業(yè)上市公司資本結(jié)構與企業(yè)價值的關系研究.pdf

1、在財務成本管理方面,企業(yè)的資本結(jié)構一直是研究的熱點領域。不同的資本結(jié)構關系有著不同的風險和成本。權益資本的比重越大,財務風險就越小,但是企業(yè)的籌資成本就越大,債務資本則反之。合理的資本結(jié)構有利于企業(yè)降低籌資成本,充分利用風險和財務杠桿作用,提升企業(yè)價值。而我國的上市公司存在著股權融資傾向,資本結(jié)構中,債務比率較低。企業(yè)在經(jīng)營過程中,資本結(jié)構的管理理念不高,沒有上升到戰(zhàn)略的高度,不能很好的規(guī)劃資本結(jié)構,財務杠桿作用沒有得到有效的利用,并可

2、能影響到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和企業(yè)價值。
　　本文研究資本結(jié)構與企業(yè)價值的關系,首先對國內(nèi)外關于資本結(jié)構與企業(yè)價值研究的相關文獻進行了綜述和分析。國外的文獻大多證明了資本結(jié)構與企業(yè)價值之間呈正相關,而國內(nèi)的研究所得的結(jié)論差異比較大。國內(nèi)學者研究了不同行業(yè)的資本結(jié)構與企業(yè)價值的關系,發(fā)現(xiàn)有的行業(yè)兩者正相關,而有的行業(yè)兩者是負相關或呈“倒U”型的關系?？梢?在我國,行業(yè)是影響資本結(jié)構與企業(yè)價值的重要因素。因此,本文主要研究我國醫(yī)藥制造行業(yè)上

3、市公司的資本結(jié)構和企業(yè)價值之間的關系,試圖對其財務決策和資本結(jié)構的優(yōu)化提供一些建設性的建議。
　　本文對已有的資本結(jié)構與企業(yè)價值之間關系的傳統(tǒng)理論和現(xiàn)代理論進行了簡單的梳理,并分析了影響企業(yè)資本結(jié)構的各種因素。之后,運用數(shù)據(jù)分析了中國醫(yī)藥制藥業(yè)上市公司資本結(jié)構的現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)我國醫(yī)藥制藥行業(yè)上市公司存在資產(chǎn)負債率偏低、短期負債率較高、債券融資規(guī)模小的現(xiàn)象。隨后,并用計量經(jīng)濟的模型,以滬深兩市發(fā)行A股的醫(yī)藥制藥業(yè)上市公司為研究對象,篩選