我國定向增發(fā)類事件驅(qū)動(dòng)基金的投資策略研究.pdf

1、本文主要致力于研究并設(shè)計(jì)一種定向增發(fā)類事件驅(qū)動(dòng)投資策略，并且驗(yàn)證其可行性。在當(dāng)今名目眾多的投資基金中，事件驅(qū)動(dòng)型基金表現(xiàn)優(yōu)異，成為近年來最受追捧的基金品種之一，而定向增發(fā)類事件驅(qū)動(dòng)型基金又是該類型基金中的一個(gè)重要組成部分。研究并設(shè)計(jì)一種行之有效的定向增發(fā)類事件驅(qū)動(dòng)投資策略對(duì)我國投資基金界有著重要的意義。
　　 本文從五個(gè)角度考察定向增發(fā)類事件驅(qū)動(dòng)投資策略:定向增發(fā)的認(rèn)購對(duì)象、定向增發(fā)的認(rèn)購形式、定向增發(fā)的折扣率、定向增發(fā)公司的規(guī)

2、模以及定向增發(fā)的時(shí)機(jī)選擇。本文廣泛采用事件研究法來分類考察不同種類定向增發(fā)公告效應(yīng)的大小和優(yōu)劣，從實(shí)證角度客觀闡述了適合我國資本市場的投資策略。此外，本文還創(chuàng)新性地采用了條件事件研究法來考察市場投資者是如何應(yīng)對(duì)金融活動(dòng)主體的選擇性行為的。條件事件研究法的引入有助于規(guī)范和深化基金經(jīng)理人對(duì)于投資品種選擇依據(jù)的認(rèn)識(shí)。
　　 本文主要有五個(gè)研究成果:第一，有大股東參與的定向增發(fā)公告效應(yīng)強(qiáng)于無大股東參與;第二，大股東以資產(chǎn)認(rèn)購的定向增發(fā)公

3、告效應(yīng)強(qiáng)于現(xiàn)金認(rèn)購:第三，認(rèn)購人以低折扣率而獲得的定向增發(fā)公告效應(yīng)強(qiáng)于以高折扣率而獲得的定向增發(fā);第四，小規(guī)模公司發(fā)起的定向增發(fā)公告效應(yīng)強(qiáng)于大規(guī)模公司發(fā)起的定向增發(fā);第五，在牛市中的定向增發(fā)類產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)于在熊市中的同類產(chǎn)品。
　　 在此研究基礎(chǔ)之上，本文最終提出了以“大股東參與、資產(chǎn)認(rèn)購、低折扣率、小規(guī)模公司、牛市投資”為核心思想的定向增發(fā)事件驅(qū)動(dòng)操作方法，并且通過歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證了該種投資策略能夠在我國證券市場取得豐厚的超額回報(bào)率