海外石油行業(yè)并購進(jìn)程中相關(guān)財(cái)務(wù)問題研究.pdf

1、“走出去”戰(zhàn)略，是20世紀(jì)90年代中期黨中央在深刻分析國際國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢的基礎(chǔ)上做出的關(guān)系我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局和長遠(yuǎn)發(fā)展的重大戰(zhàn)略決策。提出并實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，是我國應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn)、提高我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際競爭力的必然選擇。其戰(zhàn)略意義在于:有利于我國在更廣闊的空間里進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置，更好地拓展我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，提升我國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和后勁，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展。1993年3月，中國石油在泰

2、國邦亞區(qū)塊獲得石油開發(fā)作業(yè)權(quán)，正式拉開了中國石油企業(yè)走向海外的序幕。隨后，中石化、中海油、中化及中信等公司紛紛踏上海外尋油之路。截止至2011年，僅“三桶油”海外份額油產(chǎn)量已經(jīng)超過8870萬噸。以中石油、中石化及中海油為首的石油企業(yè)仍在不斷的加快海外并購的步伐。中國石油公司在國際油氣田并購方面不斷學(xué)習(xí)，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也不斷的面臨著各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。并購活動(dòng)包括如下七個(gè)階段:投資機(jī)會(huì)研究、預(yù)可行性研究、可行性研究、投資決策、報(bào)價(jià)談

3、判簽約、政府部門核準(zhǔn)審批、項(xiàng)目交割。財(cái)務(wù)作為并購工作的重要部分，貫穿整個(gè)并購過程，涉及問題比較廣，如財(cái)稅盡職調(diào)查、稅務(wù)架構(gòu)籌劃、收購資金籌融資安排等。
　　 本文選擇財(cái)稅盡職調(diào)查關(guān)注點(diǎn)、并購活動(dòng)對(duì)收購方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響及協(xié)議談判過程中價(jià)格確定三個(gè)石油行業(yè)海外并購比較關(guān)注的財(cái)務(wù)問題進(jìn)行探討，這些問題是石油公司決定是否投資的關(guān)鍵性因素。通過這些問題的探討，期望能為中國石油企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供些啟示。本文主要分為以下幾部分：一是

4、財(cái)稅盡職調(diào)查重要性及關(guān)注點(diǎn)。財(cái)稅盡職調(diào)查作為收購兼并的起點(diǎn)，主要為了判斷收購標(biāo)的潛在的致命缺陷和它們對(duì)收購及預(yù)期投資收益的可能的影響；二是并購活動(dòng)對(duì)收購方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。在對(duì)目標(biāo)資產(chǎn)（或公司）進(jìn)行估值的同時(shí)，收購方還會(huì)考慮并購后對(duì)收購方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響，這是收購方管理層并購時(shí)考慮的重要因素之一；三是協(xié)議談判過程中價(jià)格確定問題研究。通過實(shí)例闡述在項(xiàng)目談判過程中從企業(yè)價(jià)值調(diào)整到股權(quán)價(jià)值的方法，并詳細(xì)分析各個(gè)價(jià)格調(diào)整因素及其對(duì)最終交易價(jià)