科技創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)研究——基于南京科技廣場(chǎng)150家科技企業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn).pdf

1、在科技創(chuàng)新企業(yè)中,企業(yè)的發(fā)展很大程度上依賴于科技人才的持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng),核心科技人員在科技創(chuàng)新型企業(yè)生存和發(fā)展中所起的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他類型的企業(yè)。因此,研究如何吸引和保留科技人才以及怎樣激發(fā)他們技術(shù)創(chuàng)新的積極性與創(chuàng)造性,推動(dòng)自主創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化,是科技創(chuàng)新企業(yè),也是各級(jí)政府部門面臨的關(guān)鍵問題之一。然而,在我國(guó)大部分科技創(chuàng)新型企業(yè)中,首先存在人力資本激勵(lì)機(jī)制尚未健全的問題,激勵(lì)手段單一;其次,在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)制度的科技創(chuàng)新型企業(yè)中,往往也

2、存在實(shí)施細(xì)則不明確、缺乏完善的規(guī)章制度等問題。
　　本文通過理論研究、股權(quán)激勵(lì)模型、實(shí)證檢驗(yàn)以及案例分析相結(jié)合的研究方法,對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了系統(tǒng)分析。首先通過文獻(xiàn)梳理、理論研究等方法,在對(duì)南京科技廣場(chǎng)150家企業(yè)數(shù)據(jù)調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,對(duì)南京市科技創(chuàng)新型企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀、存在的問題、面臨的障礙和需要怎樣的政策配套等作了詳細(xì)描述;其次,完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制,建立股權(quán)合約模型,探索了科技創(chuàng)新型企業(yè)出資人與創(chuàng)新勞動(dòng)者的最優(yōu)化

3、期望收益,并在此基礎(chǔ)上通過實(shí)證檢驗(yàn),研究了現(xiàn)有科技創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)績(jī)效的影響因素;最后,在案例分析的基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的政策建議。
　　本研究表明：⑴股票期權(quán)激勵(lì)模型存在一個(gè)有趣的現(xiàn)象,在補(bǔ)償收人的邊際增長(zhǎng)相同的情況下,創(chuàng)新勞動(dòng)者更偏好于選擇減少預(yù)期執(zhí)行價(jià)格X的那一種合約形式。這是因?yàn)?在執(zhí)行價(jià)格X遞減的情況下,創(chuàng)新勞動(dòng)者的收人呈遞增趨勢(shì)。而當(dāng)股票期權(quán)的授予數(shù)量q增加時(shí),創(chuàng)新勞動(dòng)者的收入向分布的最高端偏離；⑵在基于Black-Sch

4、oles模型的股票期權(quán)績(jī)效影響因素實(shí)證中,控股類型、企業(yè)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、股權(quán)集中度以及資本結(jié)構(gòu)直接關(guān)系到股權(quán)激勵(lì)的效果,其中企業(yè)控股類型影響最為顯著,回歸系數(shù)為2.3026,并在1％的水平下顯著；⑶實(shí)地訪談案例分析中,訪談企業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的障礙是股權(quán)稀釋、行權(quán)資金、入股技術(shù)價(jià)值評(píng)估和股權(quán)流動(dòng)性問題。政府需要對(duì)有關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行必要的修訂,使股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制度化,提供專項(xiàng)的財(cái)政資金,最高可為1000萬元,而激勵(lì)資金的股份期權(quán)占公司股份的比例不能