高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制芻議

1、企業(yè)管理高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制芻議股權(quán)激勵(lì)是指企業(yè)的物力資本產(chǎn)權(quán)主體和人力資本產(chǎn)權(quán)主體(尤其是特殊人力資本產(chǎn)權(quán)主體，包括經(jīng)營(yíng)者和技術(shù)骨干)基于利益相關(guān)合作邏輯而達(dá)成的一種契約，約定人力資本產(chǎn)權(quán)主體在運(yùn)營(yíng)企業(yè)資本達(dá)到期待業(yè)績(jī)的前提下，現(xiàn)實(shí)地享有企業(yè)相應(yīng)股權(quán)的全部或部分權(quán)益的一種產(chǎn)權(quán)制度安排。與一般企業(yè)相比，高科技企業(yè)具有高創(chuàng)新性、高投人性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高收益性、高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，由此決定了高科技企業(yè)知識(shí)型員工比較集中。能否通過(guò)激勵(lì)調(diào)動(dòng)他們的

2、積極性，與企業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。股權(quán)激勵(lì)與其他激勵(lì)方式相比，在調(diào)動(dòng)知識(shí)型員工方面具有更大的優(yōu)勢(shì)?！?、股權(quán)激勵(lì)在高科技企業(yè)中的作用(一)吸引并留住關(guān)鍵的創(chuàng)新人才。高科技企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成敗、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)成功與否的關(guān)鍵在于有無(wú)創(chuàng)新的慣例和技術(shù)人才，在于能否激勵(lì)這些人才充分發(fā)揮其作用。對(duì)這些人才要給予特殊的激勵(lì)，激勵(lì)要有強(qiáng)度，強(qiáng)度不夠，人才很容易被對(duì)手奪走；激勵(lì)要有長(zhǎng)期性，使人才能穩(wěn)定地長(zhǎng)期發(fā)揮作用，穩(wěn)定地為公司服務(wù)。實(shí)現(xiàn)60m$＆#宅200712強(qiáng)度和

3、穩(wěn)定性相結(jié)合的激勵(lì)方式，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是比較有效的手段。(二)規(guī)避經(jīng)營(yíng)者和骨干員工的短期行為。由于我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)發(fā)育不健全，加之企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和骨干員工的中長(zhǎng)期利益得不到充分保障，致使企業(yè)骨干員工尤其是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或多或少存在著短期行為。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和企業(yè)骨干員工的中長(zhǎng)期利益得到較為充分的保障。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或骨干員工在各自的崗位上未能認(rèn)真履行職責(zé)、未能很好完成各自的目標(biāo)任務(wù)，此時(shí)約束機(jī)制將發(fā)揮作用，如可能根據(jù)股權(quán)計(jì)劃取消

4、股權(quán)激勵(lì)中那些尚未取得所有權(quán)的股權(quán)，這對(duì)企業(yè)現(xiàn)任經(jīng)營(yíng)者和骨干員工帶來(lái)的損失將是長(zhǎng)期的、巨大的。這樣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和骨干員工必然會(huì)在短期利益與中長(zhǎng)期利益之間做出選擇。從理論上講，只要股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定合理、完善，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和骨干員工必然會(huì)選擇中長(zhǎng)期利益，這就在很大程度上規(guī)避了經(jīng)營(yíng)者和骨干員工的短期行為。(三)能充分激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的才能。長(zhǎng)期以來(lái)，許多所有者常采用許諾經(jīng)營(yíng)者高薪的辦法以激勵(lì)其發(fā)揮經(jīng)營(yíng)才能。但是，如果經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的收益與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不

5、高度相關(guān)，豳?gòu)堉炯t孫秀亭肖梅那么即使再高的報(bào)酬，也不會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者形成有效的激勵(lì)作用，起碼無(wú)法激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的創(chuàng)造性和能動(dòng)性，反而會(huì)加大所有者的代理成本。股權(quán)激勵(lì)，不僅在于給經(jīng)營(yíng)者提供高額報(bào)酬，更重要的是這種高額報(bào)酬屬于一種未來(lái)概念，即經(jīng)營(yíng)者只有通過(guò)自身努力使企業(yè)得到足夠發(fā)展后才獲得這種權(quán)利并獲得收益。因此股權(quán)激勵(lì)制度把經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人收益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況緊密聯(lián)系在一起，有利于經(jīng)營(yíng)者充分發(fā)揮自身的才能。(四)有利于降低企業(yè)的代理成本。企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)

6、權(quán)的分離，實(shí)質(zhì)上就是形成了一種委托一代理關(guān)系，所有者作為其財(cái)產(chǎn)的委托人，必須支付給代理人一定的代理成本。這種代理成本不僅包括以薪金和紅利等方式支付給經(jīng)營(yíng)者的顯性成本，還包括由于經(jīng)營(yíng)者過(guò)失所造成直接經(jīng)濟(jì)損失或不作為(未能盡最大努力工作)而延誤發(fā)展機(jī)會(huì)所造成的隱性成本。采取股權(quán)激勵(lì)制度可以極大地激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的工作積極性和主動(dòng)性，從而有效地降低隱性成本。同時(shí)，采取股權(quán)激勵(lì)制度，企業(yè)不需支付大量的現(xiàn)金作為經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬，可以直接降低企業(yè)代理成本中的

7、顯性成本，而且只要企業(yè)發(fā)展了，經(jīng)營(yíng)者的收入不僅萬(wàn)方數(shù)據(jù)..........1..企業(yè)管理高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制備議因張志紅孫秀亭肖梅股扭曲勵(lì)是指企強(qiáng)度和穩(wěn)定性相結(jié)合的激勵(lì)方式，股那么即使再高的報(bào)酬，也不會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)本產(chǎn)權(quán)主體和人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)機(jī)制是比較有效的于段。者形成有效的激勵(lì)作用，起碼無(wú)法激權(quán)主體(尤其是特殊人力資(二)規(guī)避經(jīng)營(yíng)者和骨干雖工發(fā)經(jīng)營(yíng)者的創(chuàng)造性和能動(dòng)性，反而會(huì)本產(chǎn)權(quán)主體，包括經(jīng)營(yíng)者和技術(shù)骨的短期行為。加大所有者的代理成本。

8、股權(quán)激勵(lì)，干)基于利益相關(guān)合作邏輯而達(dá)成的由于我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)發(fā)育不僅在于給經(jīng)營(yíng)者提供高額報(bào)酬，更一種契約，約定人力資本產(chǎn)權(quán)主體在不健全，加之企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和骨干員工重要的是這種高額報(bào)酬屬于一種未運(yùn)營(yíng)企業(yè)資本達(dá)到期待業(yè)績(jī)的前提的中長(zhǎng)期利益得不到充分保障，致使來(lái)概念，即經(jīng)營(yíng)者只有通過(guò)自身努力下，現(xiàn)實(shí)地享有企業(yè)相應(yīng)股權(quán)的全部企業(yè)骨干員工尤其是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或使企業(yè)得到足夠發(fā)展后才獲得這種或部分權(quán)益的一種產(chǎn)權(quán)制度安排。多或少存在著短期行為。實(shí)施股權(quán)

9、激權(quán)利并獲得收益。因此股權(quán)激勵(lì)制度與一般企業(yè)相比，高科技企業(yè)具勵(lì)，可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和企業(yè)骨干員把經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人收益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀有高創(chuàng)新性、高投入性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高工的中長(zhǎng)期利益得到較為充分的保況緊密聯(lián)系在一起，有利于經(jīng)營(yíng)者充收益性、高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，由此決定障。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或骨干員工在各分發(fā)揮自身的才能。了高科技企業(yè)知識(shí)型員工比較集中。自的崗位上未能認(rèn)真履行職責(zé)、未能四)有利于降低企業(yè)的代理能否通過(guò)激勵(lì)調(diào)動(dòng)他們的積極性，與很好完成各自的目標(biāo)

10、任務(wù)，此時(shí)約束成本。企業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。股權(quán)激勵(lì)與其機(jī)制將發(fā)揮作用，如可能根據(jù)股權(quán)計(jì)他激勵(lì)方式相比，在調(diào)動(dòng)知識(shí)型員工劃取消股權(quán)激勵(lì)中那些尚未取得所企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，實(shí)方面具有更大的優(yōu)勢(shì)O有權(quán)的股權(quán)，這對(duì)企業(yè)現(xiàn)任經(jīng)營(yíng)者和質(zhì)上就是形成了一種委托代理關(guān)骨干員工帶來(lái)的損失將是長(zhǎng)期的、巨系，所有者作為其財(cái)產(chǎn)的委托人，必、1院校激勵(lì)在高科技企大的。這樣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和骨干員工須支付給代理人一定的代理成本。這業(yè)中的作用必然會(huì)在短期利益與中長(zhǎng)期利

11、益之種代理成本不僅包括以薪金和紅利間做出選擇。從理論上講，只要股權(quán)等方式支付給經(jīng)營(yíng)者的顯性成本，還()吸引并留住關(guān)鍵的創(chuàng)新激勵(lì)計(jì)劃制定合理、完善，企業(yè)經(jīng)營(yíng)包括由于經(jīng)營(yíng)者過(guò)失所造成直接經(jīng)人才。者和骨干員工必然會(huì)選擇中長(zhǎng)期利濟(jì)損失或不作為(未能盡最大努力工高科技企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成敗、項(xiàng)目開(kāi)益，這就在很大程度上規(guī)避了經(jīng)營(yíng)者作)而延誤發(fā)展機(jī)會(huì)所造成的隱性成發(fā)成功與否的關(guān)鍵在于有無(wú)創(chuàng)新的和骨干員工的短期行為。本。采取股權(quán)激勵(lì)制度可以極大地激慣例和技術(shù)人

12、才，在于能否激勵(lì)這些(三)能充分激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的才發(fā)經(jīng)營(yíng)者的工作積極性和主動(dòng)性，從人才充分發(fā)揮其作用。對(duì)這些人才要能。而有效地降低隱性成本。同時(shí)，采取給予特殊的激勵(lì)，激勵(lì)要有強(qiáng)度，強(qiáng)長(zhǎng)期以來(lái)，許多所有者常采用許股權(quán)激勵(lì)制度，企業(yè)不需支付大量的度不夠，人才很容易被對(duì)手奪走激諾經(jīng)營(yíng)者高薪的辦法以激勵(lì)其發(fā)揮現(xiàn)金作為經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬，可以直接降勵(lì)要有長(zhǎng)期性，使人才能穩(wěn)定地長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)才能。但是，如果經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的低企業(yè)代理成本中的顯性成本，而且發(fā)揮作用，穩(wěn)定

13、地為公司服務(wù)。實(shí)現(xiàn)收益與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不高度相關(guān)，只要企業(yè)發(fā)展了，經(jīng)營(yíng)者的收入不僅60山罪酬ot..“，，!2伽12w|mnIIq企業(yè)管理不會(huì)減少，反而會(huì)大大提高。二、企業(yè)生命周期與股權(quán)激勵(lì)模式選擇(一)種予期高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式。處于種子期的高科技企業(yè)，主要是對(duì)某一項(xiàng)技術(shù)進(jìn)行反復(fù)不斷的研究，提出一些新發(fā)明、新設(shè)想，并對(duì)這些新發(fā)明、新技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)的可行性進(jìn)行研究論證。在這一階段，企業(yè)的規(guī)模狹小，沒(méi)有完整意義上的組織結(jié)構(gòu)，企業(yè)的生死

14、存亡依托在掌握關(guān)鍵技術(shù)的少數(shù)技術(shù)人員手中，而且技術(shù)人員同時(shí)又擔(dān)任經(jīng)營(yíng)管理的角色。由于面臨研發(fā)和轉(zhuǎn)化的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及高科技產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加之企業(yè)規(guī)模和企業(yè)價(jià)值較小，風(fēng)險(xiǎn)資本不愿介入，銀行貸款也很困難。而在此階段新發(fā)明、新技術(shù)的商業(yè)目標(biāo)不明確、研究成果容易被外界共享，企業(yè)資金需求量相對(duì)較小，公司的骨干人員往往又是公司的股東，在公司中處于絕對(duì)的核心地位，因此對(duì)員工的激勵(lì)問(wèn)題還不受重視，股權(quán)激勵(lì)的重點(diǎn)也是對(duì)企業(yè)各個(gè)股東的權(quán)利和義務(wù)的明確與規(guī)范，

15、例如可以采取分紅權(quán)、分紅回填股、技術(shù)成果參與稅后利潤(rùn)分配、技術(shù)入股等股權(quán)激勵(lì)模式。(二)初創(chuàng)期高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式。初創(chuàng)期是高科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品試銷的階段。在此階段高科技企業(yè)要進(jìn)一步解決技術(shù)問(wèn)題，這一階段主要風(fēng)險(xiǎn)依然是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。由于生產(chǎn)供應(yīng)鏈條的延長(zhǎng)，企業(yè)的規(guī)模開(kāi)始擴(kuò)大，組織結(jié)構(gòu)初具雛形，內(nèi)部工作分工已經(jīng)開(kāi)始明確，但對(duì)核心技術(shù)人員的依賴性依然很強(qiáng)，同時(shí)對(duì)企業(yè)激勵(lì)對(duì)象的要求也不斷提

16、高，這一階段企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)開(kāi)始分離，人力資本的激勵(lì)問(wèn)題逐漸浮出水面。企業(yè)在這一階段人員不多，對(duì)高層管理人員和核心技術(shù)人員、業(yè)務(wù)骨干的依賴性非常大，而企業(yè)又沒(méi)有充足的現(xiàn)金流量，在現(xiàn)金流有限的情況下實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是非常必要的。一般來(lái)說(shuō)，在這一階段股權(quán)激勵(lì)的模式可以采用以下幾種：?jiǎn)T工以技術(shù)、資金、人力資本等要素入股，員工持股計(jì)劃，儲(chǔ)蓄一股票參與計(jì)劃，期股，技術(shù)股權(quán)等激勵(lì)模式。(三)成長(zhǎng)期高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式。成長(zhǎng)期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)

17、大階段。在這一時(shí)期的早期階段，企業(yè)可能仍然處于虧損階段，需要投入外部資金以增加設(shè)備，并著手下一代產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。面對(duì)擴(kuò)大的資金需求，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始加大，投資能否回收以及什么時(shí)期回收都存在著諸多的不確定性。此階段的后期，企業(yè)的新產(chǎn)品已進(jìn)入市場(chǎng)并被不斷推廣，發(fā)展前景比較明朗，發(fā)展?jié)摿σ渤醪斤@現(xiàn)。處于這一階段的企業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降至很小，但是需要巨額融資來(lái)滿足市場(chǎng)增長(zhǎng)的需要，而且由于企業(yè)高速增長(zhǎng)，原有的管理規(guī)范往往難以跟進(jìn)，從而引發(fā)突出的管理風(fēng)

18、險(xiǎn)，這就從客觀上要求企業(yè)不斷完善治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，經(jīng)理人的人力資本價(jià)值對(duì)企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越重要，而且不斷出現(xiàn)的新市場(chǎng)縫隙對(duì)企業(yè)的研發(fā)提出了新的挑戰(zhàn)。為了迅速應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，對(duì)企業(yè)技術(shù)人員的激勵(lì)成為人力資源管理部門的一項(xiàng)重要任務(wù)。總之，在這一階段企業(yè)激勵(lì)的對(duì)象多元化，而且激勵(lì)面對(duì)的主要問(wèn)題也已經(jīng)由資金短缺轉(zhuǎn)向激勵(lì)的力度了。企業(yè)在這一階段可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者管理不力、制造成本過(guò)高、財(cái)務(wù)失控、市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢等風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)人員開(kāi)始增加，應(yīng)該有選擇地對(duì)高管人員、核

19、心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干實(shí)施較大力度的股權(quán)激勵(lì)，但激勵(lì)力度較之創(chuàng)業(yè)初期可適當(dāng)降低。同時(shí)，在這一階段要通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，使真正善于經(jīng)營(yíng)的管理者走上經(jīng)營(yíng)管理的位置，克服高科技企業(yè)由于不善經(jīng)營(yíng)的技術(shù)人員掌舵而使企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)偏差的老問(wèn)題。在這個(gè)階段，大多數(shù)股權(quán)激勵(lì)模式都可以得到運(yùn)用，其中較為合適的股權(quán)激勵(lì)模式有業(yè)績(jī)股票、員工持股計(jì)劃、儲(chǔ)蓄一股票參與計(jì)劃、延期支付計(jì)劃、管理層收購(gòu)等。(四)成熟期高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式。成熟期主要指技術(shù)成熟并且市場(chǎng)需求迅

20、速擴(kuò)大時(shí)進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)的階段。該時(shí)期的市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)降為最小，企業(yè)大量盈利，資金需求量相對(duì)穩(wěn)定并達(dá)到自種子期以來(lái)的最高水平。此時(shí)企業(yè)可以采用多種融資方式籌資，風(fēng)險(xiǎn)資本則逐漸退出。高科技企業(yè)這一階段所要解決的主要難題是：既要不斷研發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，又要避免落人各種“新技術(shù)陷阱”。龐大的組織結(jié)構(gòu)不利于信息的收集和反饋，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展對(duì)經(jīng)理人提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也出現(xiàn)了多種激勵(lì)模式可供選擇。一般情況下，高科技企業(yè)常常把實(shí)現(xiàn)上市或完成控股

21、權(quán)交易當(dāng)作向成熟期的過(guò)渡，也就是完成了向常規(guī)企業(yè)的過(guò)渡。但高科技企業(yè)的組織形態(tài)仍然還是扁平的，這就決定了一個(gè)成功的高科技企業(yè)即便是接近成熟期其受股權(quán)激勵(lì)的員工也要占企業(yè)的大多數(shù)，而不像傳統(tǒng)大中型企業(yè)那樣可將高管人員的股權(quán)激勵(lì)、骨干人員股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃分得很清楚。高科技企業(yè)的薪酬模式多種多樣，但大多數(shù)高成長(zhǎng)性企業(yè)在薪酬模式變化上有兩個(gè)共性特點(diǎn)：一是企業(yè)從全員持股走向分層持股；二是隨著企業(yè)的成長(zhǎng)，現(xiàn)金酬金與股權(quán)薪酬的結(jié)構(gòu)關(guān)系將逐漸逆轉(zhuǎn)

22、。因此在這個(gè)階段，企業(yè)可視具體情況選擇業(yè)績(jī)股票、股票期權(quán)、股票持有計(jì)劃、股票增值權(quán)、虛擬股票、延期支付計(jì)劃等激勵(lì)模式。圉(作者單位：山東行政學(xué)院)；。。。。。。61萬(wàn)方數(shù)據(jù)旦..跚....r.a:......l!E企業(yè)管理不會(huì)減少，反而會(huì)大大提高。對(duì)高層管理人員和核心技術(shù)人員、業(yè)服高科技企業(yè)由于不善經(jīng)營(yíng)的技術(shù)務(wù)骨干的依賴性非常大，而企業(yè)又沒(méi)人員掌舵而使企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)偏差的二、企業(yè)生命周期與股枝有充足的現(xiàn)金流量，在現(xiàn)金流有限的老問(wèn)題。在這個(gè)

23、階段，大多數(shù)股權(quán)激激勵(lì)模式選悴情況下實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是非常必要的。勵(lì)模式都可以得到運(yùn)用，其中較為合一般來(lái)說(shuō)，在這一階段股權(quán)激勵(lì)的模適的股權(quán)激勵(lì)模式有業(yè)績(jī)股票、員工()神子期高科技企業(yè)的股權(quán)式可以采用以下幾種:員工以技術(shù)、資持股計(jì)劃、儲(chǔ)蓄一股票參與計(jì)劃、延激勵(lì)模式。金、人力資本等要素入股，員工持股計(jì)期支付計(jì)劃、管理層收購(gòu)等。處于種子期的高科技企業(yè)，主要?jiǎng)?，?chǔ)蓄股票參與計(jì)劃，期股，技術(shù)囚)成熟期高科技企業(yè)的股權(quán)是對(duì)某一項(xiàng)技術(shù)進(jìn)行反復(fù)不斷的研股權(quán)

24、等激勵(lì)模式。激勵(lì)模式。究，提出→些新發(fā)明、新設(shè)想，并對(duì)這(三)成長(zhǎng)期高科技企業(yè)的股成熟期主要指技術(shù)成熟并且市些新發(fā)明、新技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)的可行權(quán)激勵(lì)模式。場(chǎng)需求迅速擴(kuò)大時(shí)進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)性進(jìn)行研究論證。在這一階段，企業(yè)的成民期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)的階段。該時(shí)期的市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定，風(fēng)規(guī)模狹小，沒(méi)有完整意義上的組織結(jié)大階段。在這一時(shí)期的早期階段，企險(xiǎn)降為最小，企業(yè)大量盈利，資金需構(gòu)，企業(yè)的生死存亡依托在掌握關(guān)鍵業(yè)可能仍然處于虧損階段，需要投入求量相

25、對(duì)穩(wěn)定井達(dá)到自種子期以來(lái)技術(shù)的少數(shù)技術(shù)人員手中，而且技術(shù)外部資金以增加設(shè)備，并著手下→代的最高水平。此時(shí)企業(yè)可以采用多種人員同時(shí)又擔(dān)任經(jīng)營(yíng)管理的角色。由產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。面對(duì)擴(kuò)大的資金需求，融資方式籌資，風(fēng)險(xiǎn)資本則逐漸退于面臨研發(fā)和轉(zhuǎn)化的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始加大，投資能否出。高科技企業(yè)這一階段所要解決的科技產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加之企業(yè)規(guī)?；厥找约笆裁磿r(shí)期回收都存在著諸主要難題是:既要不斷研發(fā)新技術(shù)、和企業(yè)價(jià)值較小，風(fēng)險(xiǎn)資本不愿介入，多

26、的不確定性。此階段的后期，企業(yè)新產(chǎn)品，又要避免落人各種“新技術(shù)銀行貸款也很困難。而在此階段新發(fā)的新產(chǎn)品已進(jìn)入市場(chǎng)并被不斷推廣，陷阱“。龐大的組織結(jié)構(gòu)不利于信息明、新技術(shù)的商業(yè)目標(biāo)不明確、研究成發(fā)展前景比較明朗，發(fā)展?jié)摿σ渤醪降氖占头答?，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展對(duì)經(jīng)果容易被外界共享，企業(yè)資金需求量顯現(xiàn)。處于這一階段的企業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)理人提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也出現(xiàn)相對(duì)較小，公司的骨干人員往往又是已經(jīng)降至很小，但是需要巨額融資來(lái)了多種激勵(lì)模式可供選擇。

27、公司的股東，在公司中處于絕對(duì)的核滿足市場(chǎng)增長(zhǎng)的需要，而且由于企業(yè)一般情況下，高科技企業(yè)常常把心地位，因此對(duì)員工的激勵(lì)問(wèn)題還不高速增長(zhǎng)，原有的管理規(guī)范往往難以實(shí)現(xiàn)上市或完成控股權(quán)交易當(dāng)作向受重視，股權(quán)激勵(lì)的重點(diǎn)也是對(duì)企業(yè)跟進(jìn)，從而引發(fā)突出的管理風(fēng)險(xiǎn)，這成熟期的過(guò)搜，也就是完成了向常規(guī)各個(gè)股東的權(quán)利和義務(wù)的明確與規(guī)就從客觀上要求企業(yè)不斷完善治理企業(yè)的過(guò)渡。但高科技企業(yè)的組織形范，例如可以采取分紅權(quán)、分紅回填結(jié)構(gòu)。同時(shí)，經(jīng)理人的人力資本價(jià)值態(tài)

28、仍然還是扁平的，這就決定了一個(gè)股、技術(shù)成果參與稅后利潤(rùn)分配、技術(shù)對(duì)企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越重要，而且不斷成功的高科技企業(yè)即使是接近成熟入股等股權(quán)激勵(lì)模式。出現(xiàn)的新市場(chǎng)縫隙對(duì)企業(yè)的研發(fā)提期其受股權(quán)激勵(lì)的員工也要占企業(yè)(工)韌刨期高科技企業(yè)的股出了新的挑戰(zhàn)。為了迅速應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，的大多數(shù)，而不像傳統(tǒng)大中型企業(yè)那權(quán)激勵(lì)模式。對(duì)企業(yè)技術(shù)人員的激勵(lì)成為人力資樣可將高管人員的股權(quán)激勵(lì)、骨干人初創(chuàng)期是高科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和源管理部門的一項(xiàng)重要任務(wù)?？傊?，員股權(quán)激勵(lì)

29、和員工持股計(jì)劃分得很新產(chǎn)品試銷的階段。在此階段高科技在這一階段企業(yè)激勵(lì)的對(duì)象多元化，清楚。高科技企業(yè)的薪酬模式多種多企業(yè)要進(jìn)步解決技術(shù)問(wèn)題，這一階而且激勵(lì)面對(duì)的主要問(wèn)題也已經(jīng)由樣，但大多數(shù)高成長(zhǎng)性企業(yè)在薪酬模段主要風(fēng)險(xiǎn)依然是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)資金短缺轉(zhuǎn)向激勵(lì)的力度了。式變化上有兩個(gè)共性特點(diǎn):一是企業(yè)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理企業(yè)在這一階段可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)從全員持股走向分層持股二是隨著風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。由于生產(chǎn)供應(yīng)鏈條的延長(zhǎng)，營(yíng)者管理不力、制造成

30、本過(guò)高、財(cái)務(wù)企業(yè)的成長(zhǎng)，現(xiàn)金酬金與股權(quán)薪酬的企業(yè)的規(guī)模開(kāi)始擴(kuò)大，組織結(jié)構(gòu)初具失控、市場(chǎng)增民緩慢等風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)人結(jié)構(gòu)關(guān)系將逐漸逆轉(zhuǎn)。因此在這個(gè)階雛形，內(nèi)部工作分工己經(jīng)開(kāi)始明確，但員開(kāi)始增加，應(yīng)該有選擇地對(duì)高管人段，企業(yè)可視具體情況選擇業(yè)績(jī)股對(duì)核心技術(shù)人員的依賴性依然很強(qiáng)，員、核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干實(shí)施較票、股票期權(quán)、股票持有計(jì)劃、股票增同時(shí)對(duì)企業(yè)激勵(lì)對(duì)象的要求也不斷提大力度的股權(quán)激勵(lì)，但激勵(lì)力度較之值權(quán)、虛擬股票、延期支付計(jì)劃等激高，這一階