境內(nèi)外人民幣匯率的關(guān)聯(lián)關(guān)系研究.pdf

1、匯率相關(guān)政策的改變、國際事件及境外人民幣相關(guān)產(chǎn)品的推出對(duì)于境內(nèi)外人民幣市場(chǎng)之間的關(guān)系會(huì)產(chǎn)生較大影響，研究這種關(guān)系的變化十分重要。大量學(xué)者運(yùn)用不同的方法、從不同角度針對(duì)不同的事件研究了境外與境內(nèi)人民幣外匯市場(chǎng)之間相互關(guān)系由于事件所引起的改變。本文針對(duì)香港離岸市場(chǎng)推出具有境外人民幣NDF替代性特征的境外人民幣可交割遠(yuǎn)期(CNH-DF)，運(yùn)用VAR-BEKK-GARCH模型研究境內(nèi)與境外兩個(gè)市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)關(guān)系的變化。
　　 本文第1章主

2、要介紹了本文選題的背景和意義，闡述了該選題在保護(hù)我國貨幣定價(jià)權(quán)等方面的重大意義，簡要介紹了國內(nèi)外對(duì)這一選題相關(guān)研究的文獻(xiàn)綜述及論文的結(jié)構(gòu)安排和研究方法。第2章是本文的理論部分，主要論述了有效市場(chǎng)理論和市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)理論。第3章主要分析了外匯管理體制改革的發(fā)展歷程和境內(nèi)外人民幣主要產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，并定性分析了境內(nèi)外人民幣外匯市場(chǎng)之間的信息傳導(dǎo)機(jī)制。為了得到更明確的結(jié)論，第4章運(yùn)用VAR-BEKK-GARCH模型定量分析了CNH-DF推出前后

3、兩個(gè)階段內(nèi)，Spot、DF與NDF市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)關(guān)系的變化，結(jié)論為:(1)第一階段，均值溢出效應(yīng)方面:與Spot和DF市場(chǎng)相比，NDF市場(chǎng)均顯現(xiàn)出一定的信息優(yōu)勢(shì)。波動(dòng)溢出效應(yīng)方面:Spot與NDF之間的溢出效應(yīng)相當(dāng)，而DF與NDF之間，NDF單向溢出效應(yīng)更加明顯;(2)第二階段，均值溢出效應(yīng)方面:Spot與NDF不存在單向、雙向的均值溢出效應(yīng);NDF對(duì)DF單向均值溢出影響減弱。波動(dòng)溢出效應(yīng)方面，Spot與NDF雙向溢出效應(yīng)仍然存在，但出現(xiàn)