CNH市場建立對境內外人民幣市場價格發(fā)現(xiàn)影響的研究——基于CNY、NDF和CNH市場數(shù)據(jù).pdf

1、匯率穩(wěn)定是經(jīng)濟穩(wěn)定的重要前提之一。目前，隨著我國的境內的人民幣外匯市場開放程度在不斷加深，離岸人民幣外匯市場的數(shù)量也逐漸增多。人民幣在國際貿易和結算中扮演越來越重要的角色，并逐漸成為國際重要的儲備及交易貨幣。2015年11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）正式批準人民幣納入特別提款權（SDR）籃子，是人民幣國際化進程中的重要一步。隨著更多的地區(qū)和國家將會建立起離岸人民幣外匯市場，境內外各人民幣市場間相互影響及聯(lián)動關系，在完善人民幣價格

2、發(fā)現(xiàn)機制的同時也產(chǎn)生著對人民幣匯率穩(wěn)定形成沖擊的因素。
　　因此本文以境內人民幣外匯即期（CNY）市場，境外人民幣無本金交割遠期（NDF）市場以及之后產(chǎn)生的香港離岸人民幣外匯（CNH）市場為研究對象，對比探討了 CNH市場產(chǎn)生前后境內外人民幣外匯市場的價格發(fā)現(xiàn)關系變化以及市場間的內在邏輯關聯(lián)。研究綜合運用了VAR模型，向量誤差修正模型（VECM）以及信息份額（IS）模型進行分析。實證結果發(fā)現(xiàn)，CNH市場的產(chǎn)生有助于擴大CNY市場的