關于我國金融不穩(wěn)定指標體系的研究.pdf

1、在當今金融全球化的大背景下，我國的金融自由化進程也在不斷加速，我國金融市場與世界金融市場的聯(lián)系也日益緊密，經(jīng)濟發(fā)展特別是金融業(yè)發(fā)展中所面臨的不穩(wěn)定性因素也在隨之增加。從國際金融業(yè)發(fā)展歷史來看，其出現(xiàn)不穩(wěn)定也是經(jīng)濟體系運行中的一種正?，F(xiàn)象，這種常態(tài)會對一個國家或經(jīng)濟共同體的金融結構產(chǎn)生沖擊。
　　在理論上，國內(nèi)外諸多專家學者都對金融不穩(wěn)定進行了深入研究，但大多數(shù)已有的理論研究成果都是從分析其不穩(wěn)定的成因及后果的角度出發(fā)的，同時，國內(nèi)

2、外學者對金融不穩(wěn)定的研究大多也是以研究金融危機發(fā)生的內(nèi)在機制為基礎的。但從應用上至今都沒能對金融不穩(wěn)定的指標體系做出系統(tǒng)全面的研究，因此，研究我國金融不穩(wěn)定指標體系對于豐富金融不穩(wěn)定理論的研究具有的相當大的指導意義與補充價值。同時也對我國經(jīng)濟決策制定者具有一定程度上的參考作用。
　　本文在國內(nèi)外已有的研究基礎上，構建了金融不穩(wěn)定指標體系，主要選取了各個指標2004年到2011年的季度與月度數(shù)據(jù)，運用Copula技術、時差序列相關法

3、以及熵權法分別對指標體系內(nèi)每個指標的兩兩相關關系、景氣指數(shù)以及權重賦值進行了實證研究，并且重點闡述引入變點理論中的極值理論對傳統(tǒng)Hill估計選取指標閾值進行改進的方法，從而通過定量的方法計算出了每個指標的閾值，并基于此劃分了指標的金融預警界限。通過實證結果的分析可以得出相應的研究方法能夠較好的適應指標體系相關方面的研究，這也是本文研究的重點所在。
　　在以上實證結果的基礎上，結合我國金融不穩(wěn)定狀況，現(xiàn)對本文所研究的金融不穩(wěn)定指標體

4、系總結得出以下啟示：第一，金融不穩(wěn)定指標體系中的所有指標兩兩之間是存在相關關系的，雖然相關系數(shù)不盡然相同，但是這種內(nèi)在的相關關系除了對指標間產(chǎn)生關聯(lián)影響之外，也會使得指標體系相對于我國金融不穩(wěn)定的作用機制產(chǎn)生較大的連鎖反映，但是如何具體闡釋與把握這種連鎖反映，是我國金融不穩(wěn)定指標體系后續(xù)研究的重點也是難點所在；第二，通過對金融不穩(wěn)定指標體系景氣指數(shù)的確定，能夠反映相應指標的屬性與運行情況，其中超前指標能對我國的金融不穩(wěn)定狀況起到了警兆作

5、用，同時計算出的超前期可以對我國金融機構的運行與宏觀經(jīng)濟政策的制定者提供一定的參考價值，結合每個指標反映出的景氣指數(shù)審時度勢，及時采取相應措施，防范可能會出現(xiàn)的金融不穩(wěn)定狀況；第三，金融不穩(wěn)定指標體系權重的確定，能夠使每個指標在整個指標體系中的影響作用與重要程度直觀的呈現(xiàn)在面前，因此要求我國在宏觀審慎管理方面應該分清主次，把握住哪些才是能對我國金融穩(wěn)定態(tài)勢產(chǎn)生較大影響的方面，做到對金融不穩(wěn)定合理的規(guī)避與分散；第四，通過定量化的方法確定金

6、融不穩(wěn)定指標體系的閾值與警戒范圍，不僅是指標體系研究的一大突破，豐富了金融不穩(wěn)定的理論研究，同時也可以看到我國的金融不穩(wěn)定各項指標的閾值跟國際通用的標準還存在著一定的差異，因此需要我國金融與宏觀經(jīng)濟監(jiān)管部門，針對我國自身的情況，及時調(diào)整國家的宏觀審慎管理政策，盡快建立起符合我國自身特點的金融穩(wěn)定保障工作的協(xié)調(diào)機制，并且加強各個宏觀政策管理部門之間的協(xié)調(diào)合作，結合現(xiàn)有的金融風險處置制定與時俱進的危機處理方案以及應急措施，爭取在金融穩(wěn)定維護