聯(lián)想跨國并購IBM PCD融資方式研究.pdf

1、聯(lián)想跨國并購IBMPCD融資方式研究TheResearchonthecrossborderM&AfinancingmodeofLenovoacquiringIBMPCD學(xué)號：214025／4。OOOO’1z了：么上qU么)UUUU中文摘要中文摘要跨國并購作為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、獲取競爭優(yōu)勢、規(guī)避國外進(jìn)出口政策和走向國際化的行之有效的途徑之一，越來越受到世界各國企業(yè)的關(guān)注。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，以及中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國企業(yè)為了獲得優(yōu)

2、勢資源，提升自身的國際地位，也越來越多的參與到跨國并購大軍中，并且逐漸成為企業(yè)跨國并購潮流中的一股新興力量，成為全球市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的一部分。成功的跨國并購可以讓企業(yè)提升國際地位，提高企業(yè)價值，走向世界，得到長遠(yuǎn)發(fā)展。而在跨國并購中，融資方式選擇的成敗是跨國并購成功與否至關(guān)重要的因素。例如：TCL集團(tuán)對法國湯姆遜彩電業(yè)務(wù)進(jìn)行跨國并購時動用大量的自有資金和銀團(tuán)貸款，選擇了比較保守的、單一的融資方式，才導(dǎo)致并購后陷入長期的財務(wù)風(fēng)險，并

3、且將其過去20年中創(chuàng)造的巨額利潤在這次失敗的跨國并購中被消耗殆盡。一直以來，我國企業(yè)在跨國并購融資方面存在諸多問題，且這些問題亦然成為阻礙我國企業(yè)拓展國外市場的因素之一：跨國并購融資不足以及融資方式選擇不當(dāng)?shù)仍蚨加锌赡軐?dǎo)致企業(yè)跨國并購的失敗。聯(lián)想所在的IT業(yè)屬于技術(shù)與資金密集型的產(chǎn)業(yè)，其相較勞動密集型產(chǎn)業(yè)需要更多的運(yùn)營發(fā)展和跨國并購資金。聯(lián)想作為我國IT企業(yè)中最大的個人電腦廠商，其發(fā)展路徑與跨國并購融資情況與其他IT業(yè)企業(yè)存在相似情況

4、，并且聯(lián)想跨國并購IBMPCD是我國IT業(yè)中涉及跨國并購金額最大、融資方式選擇較為成功的一次跨國并購，所以，聯(lián)想跨國并購IBMPCD的融資方式值得我們關(guān)注。本文在眾多跨國并購案例中選取了聯(lián)想集團(tuán)跨國并購IBM個人電腦事業(yè)部(PCD)這一案例，并且以聯(lián)想跨國并購IBMPCD的背景、動因以及融資方案作為切入點，對聯(lián)想跨國并購IBMPCD的融資方式進(jìn)行研究，進(jìn)而對聯(lián)想跨國并購IBMPCD的融資方式對聯(lián)想跨國并購前后的償債能力、運(yùn)營能力以及盈利