財務(wù)分析畢業(yè)論文

1、<p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　引 言6</b></p><p>　　第一章理論概述7</p><p>　　第二章 **轎車股份有限公司簡介9</p><p>　　第三章 **轎車股份有限公司財務(wù)報表分析10</p><

2、p>　　3.3 盈利能力分析16</p><p>　　3.3.1 凈資產(chǎn)收益率16</p><p>　　3.3.2 總資產(chǎn)收益率16</p><p>　　3.3.3 凈利潤率17</p><p>　　3.3.4 毛利率17</p><p>　　3.4 營運能力分析19</p><p

3、>　　3.4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19</p><p>　　3.4.2 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19</p><p>　　3.4.3 存貨周轉(zhuǎn)率19</p><p>　　3.4.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20</p><p><b>　　結(jié) 論22</b></p><p><b>　　參考文獻

4、23</b></p><p><b>　　謝 辭23</b></p><p><b>　　圖 目 錄</b></p><p>　　圖3—1：08-10年企業(yè)主要財務(wù)狀況指標對比表4</p><p>　　圖3—2年企業(yè)短期償債能力指標變化趨勢圖5</p><p

5、>　　圖3—3 08-10年企業(yè)現(xiàn)金比率變化趨勢圖4</p><p>　　圖3—4 08-10年企業(yè)短期償債能力指標變化趨勢圖4</p><p>　　圖3—5 08-10年企業(yè)利息保障倍數(shù)變化趨勢圖4</p><p>　　圖3—6 08-10年企業(yè)盈利能力指標變化趨勢圖4</p><p>　　圖3—7 08-10年企業(yè)營運

6、能力指標變化趨勢圖5</p><p>　　圖3—8 08-10年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標變化趨勢圖5</p><p><b>　　表 目 錄</b></p><p>　　表3—1 08-10年企業(yè)主要財務(wù)狀況指標對比表5</p><p>　　表3—2 08-10年企業(yè)短期償債能力指標5</p>

7、<p>　　表3—3 表3-3 08-10年企業(yè)長期償債能力指標5</p><p>　　表3—4 表3-4 08-10年企業(yè)盈利能力指標5</p><p>　　表3—5 08-10年企業(yè)營運能力指標5</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　本文從財務(wù)報表入手，運用內(nèi)

8、部與外部分析、定性與定量分析、靜態(tài)與動態(tài)分析、整體與結(jié)構(gòu)分析等分析方法對**轎車股份有限公司（以下簡稱**轎車）的資產(chǎn)負債表，現(xiàn)金流量表及利潤表進行分析，通過從全面、綜合的角度評價**轎車的財務(wù)狀況及經(jīng)營結(jié)果，研究**轎車的償債能力和盈利能力，評價企業(yè)收入費用水平，為**轎車的財務(wù)決策和財務(wù)控制提供可靠的信息支持。分析中發(fā)現(xiàn)企業(yè)從2008年到到2010年營業(yè)利潤逐年增加，但從2011年開始營業(yè)利潤出現(xiàn)大幅度下降。本文對**轎車公司從結(jié)構(gòu)

9、方面，償債能力、盈利能力、營運能力等方面進行詳分析，找到公司因成本增加，受國家政策影響，國內(nèi)產(chǎn)品競爭加劇等原因造成的營業(yè)利潤下降，并提出建議和相應(yīng)的改進措施。</p><p>　　關(guān)鍵字：財務(wù)報表；盈利能力；營運能力；償債能力</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　This paper start from

10、the financial statements, the use of internal and external analysis, qualitative and quantitative analysis, static and dynamic analysis, the overall analysis and structural analysis methods FAW Car Co., Ltd. (hereinafter

11、 referred to as FAW) balance sheet, cash flow statement and analysis of the income statement through from a comprehensive, integrated perspective evaluation FAW Car's financial condition and results of operations, re

12、search FAW Car's solvency and profitabilit</p><p><b>　　引 言</b></p><p>　　財務(wù)分析產(chǎn)生于19世紀末，財務(wù)分析起源于為銀行服務(wù)的信用分析。財務(wù)分析最先由美國銀行家所倡導主要用來評估貸款公司能否按時償還貸款。資本市場形成后，財務(wù)分析主要為投資者服務(wù)。隨著經(jīng)濟體制的不斷改革和完善，不僅企業(yè)

13、投資者、債權(quán)人重視財務(wù)分析，公司經(jīng)營者也開始認識到財務(wù)分析的重要性，進行財務(wù)分析。財務(wù)分析可以評價企業(yè)過去，通過進行財務(wù)分析企業(yè)可以直接準確的了解過去的業(yè)績，分析出企業(yè)存在的問題及原因。還可以反映企業(yè)的現(xiàn)狀，財務(wù)分析根據(jù)不同的主體和服務(wù)對象，使用不同的分析方法可以反映企業(yè)某個方面的現(xiàn)狀，這種分析可以全面分析企業(yè)的現(xiàn)狀。估價企業(yè)的未來，可以為企業(yè)做出財務(wù)決策，經(jīng)營活動等指明方向，防止財務(wù)危機的發(fā)生。</p><p>

14、;　　通過會計學專業(yè)知識的學習，領(lǐng)悟了財務(wù)分析這一數(shù)據(jù)分析工具在企業(yè)信息分析中的重要性。所以選擇財務(wù)分析作為這次論文的研究方向。</p><p>　　本文的第一章對財務(wù)分析方法進行了理論概括并列出多種分析方法及其特點。第二章對所要分析的對象**轎車的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、股權(quán)狀況等進行了簡單的介紹。第三章對**轎車公司的財務(wù)報表進行詳細的分析，首先是對公司2008年-2012年的各項結(jié)構(gòu)進行分析和比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存貨

15、占用的資金逐年增加，增加企業(yè)的存貨成本等；其次是通過對公司的盈利能力分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力逐年下降，說明企業(yè)的營業(yè)利潤減少，企業(yè)發(fā)展可能會受到局限。通過對企業(yè)的營運能力分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營運能力有所下降，即利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造收益的能力降低。通過對企業(yè)的償債能力進行詳細的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的償債能力逐年下降，而且在2012年最低，表明企業(yè)近幾年很有可能出現(xiàn)難以清償?shù)膫鶆?wù)困難，經(jīng)營效益也有大幅度下降。最后一章通過對財務(wù)報表的分析得出企業(yè)近幾年出現(xiàn)巨

16、額虧損，但發(fā)展?jié)摿^好，有較大的回升空間和發(fā)展空間。</p><p><b>　　1</b></p><p><b>　　理論概述</b></p><p>　　不同的分析方法有著不同的適用范圍，要選擇恰當?shù)姆治龇椒ú拍芸茖W的進行有效的分析并獲得相應(yīng)的信息。</p><p><b>　　財務(wù)

17、分析的概念</b></p><p>　　財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和會計核算及其他相關(guān)經(jīng)濟信息為依據(jù)，對企業(yè)等經(jīng)濟組織的盈利能力、營運能力及償債能力進行分析與評價，全面客觀地評價企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營結(jié)果，為企業(yè)的籌資、投資以及經(jīng)營活動提供準確的信息和理論依據(jù)。</p><p><b>　　財務(wù)分析的方法</b></p><p>　　1.

18、比較分析法是指通過對相關(guān)連的經(jīng)濟指標進行對比分析，以確定指標之間的相關(guān)差異及原因。比較分析法是財務(wù)分析中運用最廣泛、最主要的方法。不同的比較標準有著不同的比較分析方法。根據(jù)不同的財務(wù)報表分析要求，比較方法可分為：實際指標與歷史指標相比較，實際指標與預(yù)算指標相比較，本企業(yè)指標與同行業(yè)平均水平相比較。根據(jù)指標形式的不同，比較分析法可分為：絕對數(shù)值表的比較、相對數(shù)指標的比較。</p><p>　　2.比率分析法是指利用

19、兩個指標之間的某種相關(guān)因素聯(lián)系起來。通過計算比率，來分析和評價財務(wù)活動狀況的一種財務(wù)分析方法。比率分析法是財務(wù)分析中最基本、最具有特殊意義的一種分析方法。由于各種比率的計算方法不同，其分析的目的及作用也不相同。大體可以分為三大類：1）相關(guān)比率是對財務(wù)指標進行分析2）構(gòu)成比率是對結(jié)構(gòu)進行分析3）動態(tài)比率是對趨勢進行分析。要注意的是，在分析過程中，帶負號的數(shù)據(jù)所計算的比率是沒有意義的。</p><p>　　3.趨勢分

20、析法是指通過選擇觀察若干個企業(yè)連續(xù)期間的財務(wù)報表，計算趨勢比率，確定各項目的增減變化，分析引起變化的原因并預(yù)測未來可能出現(xiàn)的結(jié)果。趨勢分析法是財務(wù)分析的基本方法。不同的分析標準有著不同的對應(yīng)方法，具體可分為：定必趨勢百分比、環(huán)比趨勢百分比。趨勢分析法可以用文字表述、表格、圖解或比較報告的形式進行比較，也可以采用指數(shù)滑動平均法，銷售百分比法等加以比較。</p><p>　　4.結(jié)構(gòu)分析法是指財務(wù)報表中的某個項目數(shù)值

21、占總項目數(shù)值的比重，從而分析出各項目在結(jié)構(gòu)上的規(guī)律，分析其變化對財務(wù)指標產(chǎn)生的影響。</p><p>　　通過財務(wù)報表分析，可以更加全面、詳細的反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)管理中的問題，改善企業(yè)的經(jīng)營管理，準確的預(yù)測企業(yè)的發(fā)展狀況，及時作出決策。</p><p>　　第二章 **轎車股份有限公司簡介</p><p>　　第三章 **轎車股份有限公司

22、財務(wù)報表分析</p><p><b>　　3.1結(jié)構(gòu)分析</b></p><p>　　表3-1：08-10年企業(yè)主要財務(wù)狀況指標對比表</p><p>　　圖3-1：08-10年企業(yè)主要財務(wù)狀況指標對比表</p><p>　　如圖表2-2所示，09年各類與財務(wù)狀況相關(guān)的指標與08年相比，除應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)有一定幅度的下降

23、外,其他指標均有不同程度的上浮，其中流動負債上長的程度尤其高。賒銷收入也有所降低，致使09年應(yīng)收賬款比08年下降了63%。存貨的增加，說明企業(yè)存貨的使用量較大。</p><p>　　10年與09年相比，各項指標除總資產(chǎn)下降外，其他指標均有不同程度的提高，特別是應(yīng)收賬款，提高了92%，流動負債次之，所有者權(quán)益提高幅度最小，說明10年企業(yè)銷量大大加強了，賒銷金額也大大加強，應(yīng)收賬款以驚人的速度發(fā)展。</p>

24、;<p>　　綜上所述，10年企業(yè)的賬務(wù)狀況比08年的財務(wù)狀況有大幅度提高。企業(yè)今后應(yīng)合理地、適當?shù)卣{(diào)整企業(yè)賬務(wù)結(jié)構(gòu)，企業(yè)從08年開始，加大步伐向前邁進。</p><p><b>　　3.2償債能力</b></p><p>　　償債能力分析是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)風險。企業(yè)管

25、理者、債權(quán)人及股權(quán)投資者都十分重視企業(yè)的償債能力分析。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。</p><p>　　3.2.1短期償債能力分析</p><p>　　短期償債能力分析是指企業(yè)償付流動負債的能力。評價短期償債能力的財務(wù)比率主要有：流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。</p><p><b>　　1.流動比率</b><

26、/p><p>　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債</p><p>　　用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。該指標值越大，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)因無法償還到期的短期負債而產(chǎn)生的財務(wù)風險越小。該指標值，一般以2為宜。</p><p><b>　　2.速動比率</b></p><p>　　速

27、動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債</p><p>　　用于衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)中可立即用于償還流動負債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動負債的風險，取得借款會有困難。一般認為，企業(yè)的速動比率至少應(yīng)維持在1。</p><p><b>　　3.現(xiàn)金比率</b></p><p>　　現(xiàn)

28、金比率=（貨幣資金+短期投資）/流動負債</p><p>　　最能反映企業(yè)直接償還流動負債的能力。該比率越高說明企業(yè)直接償還流動負債的能力越強。一般認為，現(xiàn)金比率保持在0.3左右為宜。</p><p>　　表3-2 08-10年企業(yè)短期償債能力指標</p><p>　　從表3-2可以看出**轎車的流動比率較高，表明企業(yè)因無法償還到期的短期負債而產(chǎn)生的財務(wù)風險較小。速

29、動比率雖有小幅波動，但仍有較高比率，表明企業(yè)償債能力較強，較容易取得借款。企業(yè)的現(xiàn)金比率雖逐年下降，但比率仍高于0.3，說明企業(yè)直接償還流動負債的能力很強。</p><p>　　圖3-2：08-10年企業(yè)短期償債能力指標變化趨勢圖</p><p>　　圖3-3：08-10年企業(yè)現(xiàn)金比率變化趨勢圖</p><p>　　從表3-2和圖3-2和圖3-3我們可以看出**轎車

30、三年的短期償債能力從2008年至2010年有所下降，但都在正常范圍內(nèi)波動?，F(xiàn)金比率長期保持在30%以上，說明公司短期償債能力較強。</p><p>　　3.2.2 長期償債能力分析</p><p>　　長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力，企業(yè)的長期負債主要有長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款、專項應(yīng)付款、預(yù)計負債等。對于企業(yè)的長期債權(quán)人來說，他們不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長期償

31、債能力，因此我們還需要分心企業(yè)的長期償債能力。反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。</p><p><b>　　1.資產(chǎn)負債率</b></p><p>　　資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%</p><p>　　該比率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，以權(quán)益的保障程度。這一比率越高

32、，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財務(wù)風險越大；反之，償還債務(wù)的能力越強。不高于70%為宜。</p><p><b>　　2.產(chǎn)權(quán)比率</b></p><p>　　產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益</p><p>　　該比率揭示負債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，指標高，說明企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風險、高收益的特性；反之，則說明企業(yè)擁有低風險、低收

33、益的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)。</p><p><b>　　3.利息保障倍數(shù)</b></p><p>　　利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費用）/利息費用</p><p>　　該比率反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個比率太低，卓明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按時按量支付債務(wù)利息，這就會引起債權(quán)人的擔心。一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大

34、于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長此以往，甚至會導致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。</p><p>　　表3-3 08-10年企業(yè)長期償債能力指標</p><p>　　從表3-3可以看出，**轎車的資產(chǎn)負債率雖逐年增加，但是仍低于70%，說明企業(yè)還是有較強的償還債務(wù)的能力。產(chǎn)權(quán)比率也在逐年增加，說明企業(yè)的結(jié)構(gòu)具有高風險、高收益的特性。企業(yè)的利息倍數(shù)從2009年開始迅速增加，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力增

35、強。</p><p>　　圖3-4 08-10年企業(yè)短期償債能力指標變化趨勢圖</p><p>　　圖3-5 08-10年企業(yè)利息保障倍數(shù)變化趨勢圖</p><p>　　由表3-5和圖3-12圖3-14可知，**轎車的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和在2008-2010年一直處于穩(wěn)定的水平并且有小幅度上升，表明企業(yè)長期償債能力較強 </p><p>　

36、　綜上所述，企業(yè)的具有較強的短期償債能力和長期償債能力，雖然部分指標有小幅度下降，但都是在正常范圍內(nèi)波動，并不影響企業(yè)的償債能力。</p><p>　　3.3 盈利能力分析</p><p>　　盈利能力就是企業(yè)獲取利潤的能力，因此，企業(yè)債權(quán)人、所有者及經(jīng)營管理者都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力。它通常體現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的大小和水平的高低，通過采用一定的分析方法，判斷企業(yè)能獲取多大利潤數(shù)額

37、的能力。反映贏利能力的指標有凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率、銷售毛利率和每股收益。</p><p>　　3.3.1 凈資產(chǎn)收益率</p><p>　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/[（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2]</p><p>　　該指標用來衡量企業(yè)運用權(quán)益資本獲取收益的能力。凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢的投資能夠獲得的凈收益，評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能

38、力。反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標如持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高。如果該指標降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少，是由于其他的一些相關(guān)因素導致該指標降低，比如:增發(fā)股票，接受捐贈等。**轎車三年來凈資產(chǎn)收益率逐年增加，表明收益能力比較好。</p><p>　　3.3.2 總資產(chǎn)收益率</p><p>　　總資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額((年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)/

39、2)×100%</p><p>　　總資產(chǎn)收益率（ROA）是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率。是另一個衡量企業(yè)收益能力的指標。在考核企業(yè)利潤目標的實現(xiàn)情況時，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報酬實現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益（EPS）及凈資產(chǎn)收益率（ROE）等指標來進行判斷。實際上，總資產(chǎn)收益率（ROA）是一個更為有效的指標。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉

40、債經(jīng)營的重要依據(jù)。</p><p>　　總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率（凈利潤/股東權(quán)益×100%）一起分析，可以根據(jù)兩者的差距來說明公司經(jīng)營的風險程度；對于凈資產(chǎn)所剩無幾的公司來說，雖然它們的指標數(shù)值相對較高，但仍不能說明它們的風險程度較小;而凈資產(chǎn)收益率作為配股的必要條件之一，是公司調(diào)整利潤的重要參考指標。**轎車的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率都很高，具有很強收益能力。</p><p&

41、gt;　　3.3.3 凈利潤率</p><p>　　凈利潤率又稱銷售凈利率是反映公司盈利能力的一項重要指標，是扣除所有成本、費用和企業(yè)所得稅后的利潤率，</p><p><b>　　計算公式為：</b></p><p>　　凈利潤率=（凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入）×100%</p><p>　　凈利潤=利潤

42、總額×（1－所得稅率）</p><p>　　利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入－營業(yè)外支出</p><p>　　營業(yè)利潤=營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－期間費用－資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收 益－公允價值變動損失 + 投資收益（－投資損失）</p><p>　　只關(guān)注凈利潤的絕對額增減變動不足以反映公司盈利狀況的變化，還需要結(jié)合主營業(yè)務(wù)收入的變動。例如，

43、如果主營業(yè)務(wù)收入增長率快于凈利潤增長率，則公司的凈利潤率會出現(xiàn)下降，說明公司盈利能力在下降，相反，如果凈利潤增長快于收入則凈利潤率會提升，說明公司盈利能力在增強。所以，凈利潤率比凈利潤更能說明問題。但是，如果凈利潤中存在大量非經(jīng)常性損益、非主營收入，以及所得稅變動，這樣的凈利潤率質(zhì)量會下降，不能完全反映公司業(yè)務(wù)的盈利狀況，這時營業(yè)利潤率或EBITDA利潤率就是更好的指標。</p><p><b>　　3

44、.3.4 毛利率</b></p><p>　　毛利率（gross profit margin）是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應(yīng)的營業(yè)成本之間的差額，用公式表示：毛利率=毛利/營業(yè)收入×100%=（營業(yè)收入－營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%</p><p>　　企業(yè)老板都是理性的經(jīng)濟人，不可能老是做虧本的生意，毛利是企業(yè)經(jīng)營獲

45、利的基礎(chǔ)，企業(yè)要經(jīng)營盈利，首先要獲得足夠的毛利，在其他條件不變的情況下，毛利額大，毛利率高，則意味著利潤總額也會增加，而利潤總額是征收企業(yè)所得稅的稅基，企業(yè)交納企業(yè)所得稅和股東紅利稅的多少，都與企業(yè)的利潤正向相關(guān)，根據(jù)增值稅理論稅負的相關(guān)原理，決定增值稅的交多交少與企業(yè)的毛利率正向相關(guān)，企業(yè)為了逃避繳納增值稅或企業(yè)所得稅，通常會在企業(yè)外帳做假，可能通過虛增成本，或虛降售價的方式去降低企業(yè)帳面體現(xiàn)的毛利總額和毛利率，進而降低增值稅或企業(yè)所

46、得稅的計稅稅基，以達到其偷逃增值稅和企業(yè)所得稅或股東紅利稅的目的，對于出口企業(yè)，通過價格轉(zhuǎn)移方式降低毛利率，還可以獲取多退稅款的好處。</p><p>　　在進行審計稅審稽查作業(yè)時，如發(fā)現(xiàn)一個企業(yè)的毛利率太低，或者與同行業(yè)同類產(chǎn)品相比低得太離譜，而其毛利總額剛好或不足維持其期間費用，帳面長期體現(xiàn)微利或虧損時，則其成本和收入的真實性也有值得懷疑的地方，毛利率太低通常是虛增成本和收入隱匿的表現(xiàn)形式。**轎車三年來的毛

47、利率達平均20%以上，說明企業(yè)的盈利能力比較好。</p><p>　　表3-4 08-10年企業(yè)盈利能力指標</p><p>　　從表3-4可以看出，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益逐年增加，說明企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力增強。也反映出企業(yè)持續(xù)收益的能力增強，企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高。企業(yè)的總資產(chǎn)收益率增長幅度不大，說明了公司在三年內(nèi)保持原有的競爭實力和發(fā)展能力,也說明公司并不是靠舉債經(jīng)營。

48、企業(yè)的凈利潤率有小幅度波動，但是在正常波動范圍內(nèi)。企業(yè)并不存在大量非營業(yè)收入等，說明凈利潤質(zhì)量較高。企業(yè)的毛利潤增加哦幅度不大，平局在20%以上，說明企業(yè)不太可能存在虛增成本和收入隱匿的形式。</p><p>　　圖3-6 08-10年企業(yè)盈利能力指標變化趨勢圖</p><p>　　由表3-3和圖3-6可以看出， 09年到10年各項指標雖有小幅度下降，但**轎車的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益

49、率都很高，說明企業(yè)具有很強收益能力。</p><p>　　綜上所述，**轎車的各項指標雖有小幅度變動，但并沒有較大起伏。也說明**轎車的盈利能力很強。</p><p>　　3.4 營運能力分析</p><p>　　3.4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額</p><p>　　該

50、比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的盈利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或者處置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)利用率。 **轎車三年來每年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在50%以上，經(jīng)營效率較高。</p><p>　　3.4.2 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/『（期初凈資產(chǎn)總額+期末凈資產(chǎn)總額）/2』</p>

51、;<p>　　凈資產(chǎn)總額=總資產(chǎn)-負債總額</p><p>　　用來分析企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，速度越快，企業(yè)銷售能力越強，越可以采用薄利多銷的形式，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來更多的收益。**轎車的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年來都維持在50%以上，說明企業(yè)的銷售能力很強。</p><p>　　3.4.3 存貨周轉(zhuǎn)率</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額<

52、;/p><p>　　該比率說明了一定時期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。在正常的經(jīng)營情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上的越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，資金利用效率越高；反之，存貨周轉(zhuǎn)率過低常常是存貨管理不利，銷售狀況不好，造成存貨積壓說明企業(yè)在產(chǎn)品銷售方面存在一定的問

53、題，應(yīng)當采取積極的銷售策略提高存貨的周轉(zhuǎn)速度。一般來說存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。**轎車的存貨周轉(zhuǎn)率三年來平均達100%以上，表明企業(yè)的銷售能力很強。</p><p>　　3.4.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率</p><p>　　公司的應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)

54、收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。</p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當期銷售凈收入/（期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額）/ 2</p><p>　　一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強；可以減少壞賬損失等。**轎車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，資產(chǎn)流動性極強，資金使用效率很高。</p><p>　　表3-5 0

55、8-10年企業(yè)營運能力指標</p><p>　　企業(yè)的總資產(chǎn)率三年來都在50%以上，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較好，資產(chǎn)利用率高。企業(yè)的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增加，表明企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)銷售能力也較強。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)的銷售能力增強，營運資金占用在存貨上的比重較少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，資金利用效率高。</p><p>　　圖3-7 08-10年

56、企業(yè)營運能力指標變化趨勢圖</p><p>　　圖3-8 08-10年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標變化趨勢圖</p><p>　　企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周準率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最明顯，說明企業(yè)的資金使用效率有大幅提高。周轉(zhuǎn)率高表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強；可以減少壞賬損失。</p><p>　　綜上所述，企業(yè)

57、的擁有較強的營運能力，即用各項資產(chǎn)賺取利潤的能力較強。</p><p><b>　　結(jié) 論</b></p><p>　　通過對**轎車2008年-2010年的資產(chǎn)負債表分析，進一步對**轎車2008年-2010年的償債能力、營運能力、盈利能力分析，可以看出**轎車的整體財務(wù)狀況非常好，企業(yè)可以繼續(xù)保持已有的業(yè)績。 </p><p>　　1.

58、結(jié)構(gòu)方面：企業(yè)的賬務(wù)狀況有大幅度提高</p><p>　　2.償債能力：**轎車因無法償還到期的短期負債而產(chǎn)生的財務(wù)風險較小，較容易取得借款，直接償還流動負債的能力很強。企業(yè)有較強的償還債務(wù)的能力，企業(yè)結(jié)構(gòu)具有高風險、高收益的特性，企業(yè)支付債務(wù)利息的能力增強。</p><p>　　3.盈利能力：企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力增強。企業(yè)持續(xù)收益的能力增強，企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高。企

59、業(yè)在三年內(nèi)保持原有的競爭實力和發(fā)展能力，企業(yè)并不是靠舉債經(jīng)營。凈利潤質(zhì)量較高，企業(yè)也不太可能存在虛增成本和收入隱匿的形式。 </p><p>　　4.營運能力：企業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較好，資產(chǎn)利用率高。企業(yè)的速度較快，企業(yè)銷售能力也較強。企業(yè)的銷售能力增強，資產(chǎn)流動性較好，資金利用效率高。</p><p>　　當然，企業(yè)在繼續(xù)保持實力的基礎(chǔ)上，可以采用薄利多銷的形式，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶

60、來更多的收益。 </p><p>　　? **轎車的收益增長水平在接下來的時間里，仍會經(jīng)歷一個短暫的持續(xù)飛躍增長期，而后進入穩(wěn)定增長期。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1] **轎車股份有限公司2008年年度報告.長春.2009.4</p><p>　　[2] **轎車股份有限公司2

61、009年年度報告.長春.2010.3</p><p>　　[3] **轎車股份有限公司2010年年度報告.長春.2011.4</p><p><b>　　[4]</b></p><p><b>　　[5] </b></p><p>　　[6]葉曉玲、張健.財務(wù)分析.成都.西南交通大學出版社.2009

62、.9 </p><p>　　[7] 張先治、陳友邦、秦志敏.財務(wù)分析習題與案例.大連.東北財經(jīng)大學出版社.2010.2</p><p>　　[8]謝志華.財務(wù)分析.北京.高等教育出版社.2009.1</p><p>　　[9] 陳玉菁、宋良榮.財務(wù)管理.北京.清華大學出版社.2008.9</p><p>　　[10]莊小歐、甘婭麗.財務(wù)報表分

63、析.北京.北京理工大學出版社.2010.7</p><p>　　[11]朱學義、李文美.財務(wù)分析教程.北京.北京大學出版社.2009.7</p><p>　　[12]戴欣苗.財務(wù)報表分析.北京. 清華大學出版社.2008.4</p><p>　　[13]Partha Mohanram.Separating Winners from Losers among Low

64、Book-to-Market Stocks using Financial Statement Analysis. University of Toronto. April 2004</p><p>　　[14]Doron Nissim 、Stephen H.Penman.Ratio Analysis and Equity Valuation. Columbia University. March 1999<

65、;/p><p>　　[15]Lucie Courteau.Corporate Governance and Earnings Management. Free University of Bozen-Bolzano - School of Economics .April 21, 2001</p><p><b>　　謝 辭</b></p><p&g

66、t;　　此次論文的寫作過程，充分運用了所學專業(yè)知識，即復習鞏固了學習過的知識，又在寫作過程中了解了自己的不足之處，是個查漏補缺的過程。</p><p>　　感謝四年中教導過我的老師，讓我從一個什么都不懂得高中生轉(zhuǎn)變?yōu)榻裉斓哪印Ｒ惨兄x與我相處四年的同學們，我們共同成長，成為珍貴的回憶。謝謝大家！</p><p>　　感謝老師對我的細心指導，為我四年的大學生涯畫上完美的句號。從中級財務(wù)會計