財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文

1、<p>　　《華塑股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析》</p><p>　　學(xué)校：河北科技師范學(xué)院</p><p><b>　　院系：商務(wù)管理系</b></p><p>　　專業(yè)：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)教育(師范)</p><p><b>　　姓名：陳文琦</b></p><p>　　學(xué)號(hào)

2、：9115110304</p><p><b>　　一、公司基本情況</b></p><p><b>　　1、公司簡(jiǎn)介</b></p><p>　　安徽華塑股份有限公司</p><p>　　安徽華塑股份有限公司坐落于安徽定遠(yuǎn)爐橋鎮(zhèn)，占地面積390公頃，是安徽省“861”行動(dòng)計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目，振興皖北、皖

3、東經(jīng)濟(jì)的“一號(hào)工程”。公司創(chuàng)立于2009年3月，由淮北礦業(yè)（集團(tuán)）公司、中國(guó)成達(dá)工程公司、馬鋼（集團(tuán)）控股公司、安徽省投資集團(tuán)有限公司、中鹽東興鹽化股份有限公司5家國(guó)有大型企業(yè)共同組建，注冊(cè)資本金15億元。項(xiàng)目建設(shè)總投資160億元，一期工程投資75億元，第二階段60億元融資已經(jīng)通過批準(zhǔn)，2011年10月正式投料試車。</p><p>　　華塑股份公司地處國(guó)務(wù)院確立的皖江經(jīng)濟(jì)帶，主廠區(qū)占地390公頃，公司按照“節(jié)能

4、減排、集約利用、一體化建設(shè)，多元化投資，循環(huán)式鏈接”的模式，依托華東地區(qū)最大的定遠(yuǎn)東興鹽礦，利用巢湖市楊家?guī)X礦區(qū)的石灰石資源，借助“兩淮”地區(qū)豐富的煤炭資源，建成后具有年產(chǎn)100萬噸聚氯乙烯，140萬噸電石、76萬噸燒堿、250萬噸電石渣制水泥的能力。公司自備3×300MW熱電站、采輸鹵、石灰石礦山、鐵路專用線等配套工程。其中，一期工程年產(chǎn)46萬噸聚氯乙烯、56萬噸電石、32萬噸離子膜燒堿、115萬噸電石渣水泥、60萬噸真空制

5、鹽等裝置。目前，氯堿項(xiàng)目、電石項(xiàng)目、水泥項(xiàng)目、電力項(xiàng)目、公輔項(xiàng)目和礦山項(xiàng)目及配套包裝車間進(jìn)展順利。由于反應(yīng)釜到位時(shí)間拖延，聚合車間計(jì)劃延期到10月份開車。</p><p>　　安徽華塑股份公司以履行“發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，改善生態(tài)環(huán)境，共建和諧社會(huì)”的發(fā)展使命，立志打造“中華第一塑”，成為“國(guó)內(nèi)一流、世界領(lǐng)先”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)化工的示范園區(qū)。</p><p><b>　　產(chǎn)品與服務(wù)</b

6、></p><p>　　主營(yíng)產(chǎn)品有各種規(guī)格聚氯乙烯、離子膜燒堿、水泥及液氯等。下轄氯堿事業(yè)部、電石事業(yè)部、電力事業(yè)部、水泥事業(yè)部及無為華塑礦業(yè)有限公司等，形成組織結(jié)構(gòu)合理、投資主體多元、經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、內(nèi)部運(yùn)作規(guī)范、管理手段科學(xué)的母子公司管理格局。 安徽華塑股份有限公司整體規(guī)劃分兩期建成年產(chǎn)100萬噸聚氯乙烯，140萬噸電石、76萬噸燒堿、250萬噸電石渣制水泥裝置，以及自備熱電站、采輸鹵、石灰石礦山、鐵路專

7、用線等配套工程。其中，一期工程建設(shè)年產(chǎn)46萬噸聚氯乙烯、56萬噸電石、30萬噸離子膜燒堿、115萬噸電石渣水泥、60萬噸真空制鹽裝置，以及2×300MW熱電站、采輸鹵、石灰石礦山、鐵路專用線、總變電站和供電外線等配套工程。項(xiàng)目建成后，將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和加快地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)氯堿工業(yè)實(shí)現(xiàn)由東向西的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。</p><p><b>　　公司經(jīng)營(yíng)情況回顧</b></p>

8、<p>　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30405.89萬元，較去年36748.02萬元，下降了17.26%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-8988.39萬元，較去年-12037.58萬元，上升了25.33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-9298.82萬元；獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2662.88萬元。 2012年度，公司加大了資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理力度，努力盤活低效資產(chǎn)，通過推進(jìn)南充基地"退城進(jìn)園"計(jì)劃，提高了生產(chǎn)力，使報(bào)告期內(nèi)公司

9、經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流扭轉(zhuǎn)為正。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境和資金緊張的雙重壓力，公司加強(qiáng)了應(yīng)收款項(xiàng)清欠力度，維持了生產(chǎn)的正常運(yùn)營(yíng)。面對(duì)歷史遺留問題，公司審計(jì)法務(wù)部積極面對(duì)，維護(hù)了股東的利益。 由于2012年，整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)萎靡，公司開工不足，加之原料成本控制不力，導(dǎo)致報(bào)告期持續(xù)虧損。公司服裝業(yè)務(wù)，在2012年也面臨市場(chǎng)下滑的嚴(yán)峻形勢(shì)，訂單不足，開工率低；公司對(duì)金海公司進(jìn)行了清算。</p><p>　　二、公司上市股

10、票情況簡(jiǎn)介及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)水平分析</p><p>　　1.包鋼稀土近幾年股票k線圖</p><p>　　由上圖可知：包鋼稀土近幾年股票價(jià)格走勢(shì)總體波動(dòng)較小，2010年至2011年呈總體上漲趨勢(shì)，2011年至2012年總體下降趨勢(shì)，2013年股票回溫明顯。</p><p><b>　　公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析</b></p><p>

11、<b>　　償債能力分析</b></p><p><b>　　1 營(yíng)運(yùn)資本</b></p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)</p><p>　　“營(yíng)運(yùn)資本”的概念有狹義和廣義的解釋。廣義營(yíng)運(yùn)資本的意

12、義就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額，這個(gè)概念主要在研究企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)狀況時(shí)使用。狹義的營(yíng)運(yùn)資本是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本。由于凈營(yíng)運(yùn)資本被視為可作為企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)投資和用于清償非流動(dòng)負(fù)債的資金來源，所以，狹義的流動(dòng)資本概念主要在研究企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用。因此，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的持有狀況和管理水平直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。 </p><p>　　當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大

13、于流動(dòng)負(fù)時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，表明長(zhǎng)期資本數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期資本數(shù)額小于長(zhǎng)期資產(chǎn)，有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)有流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。由于流動(dòng)負(fù)債在1年或1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要償還，而長(zhǎng)期資產(chǎn)在1年或1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需現(xiàn)金不足，必須設(shè)法另外籌資這意味著財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。</p><p>　　華塑股份2012營(yíng)運(yùn)資本=

14、185,712,703.98—599,536,144.53=—413823400.55</p><p>　　華塑股份2011營(yíng)運(yùn)資本=151,463,058.33—633,189,343.12=—481726284.79</p><p>　　因?yàn)槠髽I(yè)營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，所以可見企業(yè)償債能力較弱。</p><p><b>　　短期償債能力分析</b>

15、</p><p><b>　　流動(dòng)比率</b></p><p>　　計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。</p><p>　　一般說來，這兩個(gè)比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債

16、能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，速動(dòng)比率應(yīng)在1：1以上。流動(dòng)比率2：1，表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還；速動(dòng)比率1：1，表示現(xiàn)金等具有即時(shí)變現(xiàn)能力的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相等，可以隨時(shí)償付全部流動(dòng)負(fù)債。 華塑股份有限公司</p><p>　　2012年流動(dòng)比率= 185,712,703.98/ 599,536,144.53

17、=0.24</p><p>　　2011年流動(dòng)比率= 151,463,058.33/ 633,189,343.12=0.31</p><p>　　2012年流動(dòng)比率0.24高于2011年流動(dòng)比率0.31，公司流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力提 高了,但低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2，公司短期償債壓力能力較弱。</p><p><b>　　( 2 )速動(dòng)比率<

18、;/b></p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 </p><p>　　=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　因流動(dòng)比例中經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必需的，所以流動(dòng)比例有一定局限性。為了更準(zhǔn)確、更可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的

19、流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力，需要將流動(dòng)資產(chǎn)中可用性較差的存貨項(xiàng)目剔除掉，形成一個(gè)新的指標(biāo)即速動(dòng)比率，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等項(xiàng)目，存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等由于變現(xiàn)能力差不計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)。實(shí)踐中通常認(rèn)為一個(gè)企業(yè)的速動(dòng)比率是1：1較為恰當(dāng)。即企業(yè)無需動(dòng)用存貨，也可以保證對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還，如果速動(dòng)比率小于1，則表明企業(yè)需變賣部分存貨才能償還短期負(fù)債。</p><

20、;p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2012年速動(dòng)比率=（185,712,703.98-61,951,725.14）/599,536,144.53=0.16</p><p>　　2011年速動(dòng)比率=（151,463,058.33- 50,823,191.12）/633,189,343.12=0.21</p><p&

21、gt;　　速動(dòng)比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。此公司的速動(dòng)比率12年比11年降低了0.05，說明為每1元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障減少了0.05元。</p><p>　　華塑股份2012年速動(dòng)比率相對(duì)2011年下降了，短期償債能力下降，可能是由于公司存貨積壓或流動(dòng)負(fù)債增加所致。兩年內(nèi)公司速動(dòng)比率均小于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1，公司需變賣部分存貨才能償還短期負(fù)債，公司短期償債能力有待提高。</p>

22、<p><b>　　( 3 )現(xiàn)金比率</b></p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　現(xiàn)金比率通過計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。它將存貨與應(yīng)收款項(xiàng)排除在外，即現(xiàn)金

23、比率只量度所有資產(chǎn)中相對(duì)于當(dāng)前負(fù)債最具流動(dòng)性的項(xiàng)目，因此它也是三個(gè)流動(dòng)性比率中最保守的一個(gè)，運(yùn)用此公式時(shí)需要注意，現(xiàn)金比率不考慮現(xiàn)金收到以及現(xiàn)金支付的時(shí)間。</p><p>　　現(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增

24、加。</p><p>　　現(xiàn)金比率反應(yīng)企業(yè)利用貨幣資金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還能力，貨幣資金包括（庫(kù)存現(xiàn)金，銀行存款和其他貨幣資金）。</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2012年現(xiàn)金比率= 7,659,791.85/ 599,536,144.53=0.02</p><p>　　2011年

25、現(xiàn)金比率= 11,620,856.24/ 633,189,343.12=0.01</p><p>　　現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。包鋼稀土2012年現(xiàn)金比率較2011年有所提高，現(xiàn)金比率12年比11年上升了0.01，說明企業(yè)為每1元流動(dòng)負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障上升了0.01元。企業(yè)利用貨幣資金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還能力提高，但低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)20%，公司利用現(xiàn)金償債的能力較弱

26、。</p><p><b>　?。?）現(xiàn)金流量比率</b></p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　現(xiàn)金流量比率反應(yīng)企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還能力。</p><p&

27、gt;<b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2009年現(xiàn)金流量比率=26,628,706.59/599,536,144.53=-0.06 </p><p>　　2008年現(xiàn)金流量比率= -5,791,020.82/ 633,189,343.12=-0.09 </p><p>　　現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)活

28、動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債能力越強(qiáng)。</p><p>　　因此可知包鋼稀土2012年現(xiàn)金流量為負(fù)值且高于2011年，12年的短期償債能力比11年強(qiáng)</p><p><b>　　長(zhǎng)期償債能力分析</b></p><p><b>　　（1）資產(chǎn)負(fù)債率</b></p><p><b>

29、　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)100%</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，可以從總體上反映企業(yè)的負(fù)債狀況。</p><p>　　表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)

30、價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。</p><p>　　如果資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到100%或超過100%說明公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債！</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明以負(fù)債取得的資產(chǎn)越少，運(yùn)用外部資本的能力較差。資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)通過借債籌集的資本越多，風(fēng)險(xiǎn)較大。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)維持在40%

31、—60%，但不同行業(yè)、地區(qū)對(duì)債務(wù)的態(tài)度是有差別的。</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2012年資產(chǎn)負(fù)債率=(628,180,316.38/509,460,148.89)100%=147%</p><p>　　2011年資產(chǎn)負(fù)債率= (662,825,413.93/ 451,105,557.48)100%

32、=123%</p><p>　　企業(yè)償債越低越有保證，貸款越安全。比較而言12年資產(chǎn)負(fù)債率比11年資產(chǎn)負(fù)債率高說明企業(yè)的償債能力下降。但資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到100%或超過100%說明公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債，所以企業(yè)償債能力很不樂觀。</p><p>　?。?）產(chǎn)權(quán)比率，權(quán)益常數(shù)</p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p&g

33、t;<p>　　產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益</p><p>　　權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益</p><p>　　產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為，該指標(biāo)1：1最理想，如果認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)維持在40%—60%，則產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)維持在70%—150%之間。</p>

34、;<p>　　權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。</p><p>　　普通杠桿率是指普通股股東杠桿率，即通過向普通股股東融資所獲得的資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比例，因此也有人稱之為權(quán)益倍數(shù)或權(quán)益乘數(shù)

35、。</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2012年產(chǎn)權(quán)比率=628,180,316.38/-118,720,167.49=-5.29</p><p>　　2011年產(chǎn)權(quán)比率=662,825,413.93/-211,719,856.45=-3.13</p><p>　　產(chǎn)權(quán)比率表明每一

36、元股東權(quán)益借入的債務(wù)率，公司2012年產(chǎn)權(quán)比率較2011年有所升高，所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度有所下降，但因?yàn)?2年和11年的產(chǎn)權(quán)比率都小于零，所以每一元的股東權(quán)益負(fù)債，即保障程度很低。</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2012年權(quán)益乘數(shù)=509,460,148.89/ -118,720,167.49=—4.29<

37、/p><p>　　2011年權(quán)益乘數(shù)= 451,105,557.48/-211,719,856.45= -2.13</p><p>　　（3）長(zhǎng)期資本負(fù)債率</p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　長(zhǎng)期資本負(fù)債率=【非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）】×100%</p

38、><p>　　長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指非流動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比。長(zhǎng)期資本負(fù)債率反映企業(yè)的長(zhǎng)期資本的結(jié)構(gòu)，由于流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　12年長(zhǎng)期資本負(fù)債率=【28,644,171.85÷（28,644,171.85—118,720,1

39、67.49）】100%<0</p><p>　　11年長(zhǎng)期資本負(fù)債率=【29,636,070.81÷（29,636,070.81-211,719,856.45）】100%<0</p><p>　　( 4 )利息保障倍數(shù)</p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　利息保障倍

40、數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用</p><p>　　=（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）÷利息費(fèi)用</p><p>　　已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率，它可以反映獲利能力對(duì)負(fù)債利息償付的保證程度。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，但從長(zhǎng)期來看，若要維持正常的償債能力，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于

41、1。</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2012年已獲利息倍數(shù)=（-92,988,221.94+ 33,888,420.66）/33,888,420.66=—273.39</p><p>　　2011年已獲利息倍數(shù)=（-120,109,052.96+ 29,165,732.98）/ 29,165,732.

42、98=—3.11</p><p>　　利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。但公司的利息保障倍數(shù)<0,所以對(duì)負(fù)債利息償付的保證程度低。</p><p>　　(5)現(xiàn)金流量保障倍數(shù)</p><p>　　計(jì)算公式：現(xiàn)金流量保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用 </p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p

43、><p>　　2012年已獲利息倍數(shù)=（-92,988,221.94+ 33,888,420.66）/33,888,420.66=—273.39</p><p>　　2011年已獲利息倍數(shù)=（-120,109,052.96+ 29,165,732.98）/ 29,165,732.98=—3.11</p><p>　　現(xiàn)金流量保障倍數(shù)是現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)，表明一元利息

44、用多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。</p><p>　　(6)現(xiàn)金流量債務(wù)比</p><p><b>　　計(jì)算公式：</b></p><p>　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~債務(wù)比=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷債務(wù)總額）×100%</p><p>　　12年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~債務(wù)比=（－56324.84÷

45、167883.67）×100%=－33.5%</p><p>　　11年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~債務(wù)比=（23109.01÷113291.68）×100%=20.4%</p><p>　　該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。比率越高，償還債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。11年償還債務(wù)的能力強(qiáng)?，F(xiàn)金流量債務(wù)比，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與債務(wù)總額的比率</p&

46、gt;<p>　　綜上可知11年的長(zhǎng)期償債能力比12年強(qiáng)。</p><p><b>　　（二）營(yíng)運(yùn)能力分析</b></p><p>　?。?）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款</p>

47、<p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/（銷售收入/應(yīng)收賬款）</p><p>　　應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入</p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款的比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度快，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的速度快，企業(yè)管理水平高。</p><p><b&g

48、t;　　（2）存貨周轉(zhuǎn)率</b></p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　12年存貨周轉(zhuǎn)率=375988.45÷37921.62=9.

49、91（次／年）</p><p>　　11年存貨周轉(zhuǎn)率=400212.74÷33561.71=11.9（次／年）</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1年中存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明每1元存貨支持的銷售收入。 此次數(shù)越大表明營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。所以從存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)看11年比12年?duì)I運(yùn)能力強(qiáng)。</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)成本與平均存貨余額的比率，

50、是反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資產(chǎn)占用水平越低。因此通過存貨周轉(zhuǎn)分析，有利于找出存貨管理存在的問題，盡可能降低資金占用水平。</p><p>　　另一常用的指標(biāo)是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，它實(shí)際上是存貨周轉(zhuǎn)率的另一種表達(dá)方式，但比存貨周轉(zhuǎn)率更直觀、更容易理解。其計(jì)算公式為：</p><

51、p>　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率</p><p>　　=365/（銷售收入÷存貨）</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　2012年存貨周轉(zhuǎn)率=1,990,159,962.36/{（1,453,658,797.57+799,365,040.01）/2}=1.77</p>

52、<p>　　2012存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.77=203（天）</p><p>　　2011年存貨周轉(zhuǎn)率= 2,498,966,740.82/{（799,365,040.01+ 811,621,767.72）/2}=3.10</p><p>　　2011存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3.10=116（天）</p><p>　　綜上可知2012年存貨周轉(zhuǎn)率比201

53、1年大幅降低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)較多，</p><p>　　（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)</p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/（銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)）</p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流

54、動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入</p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，用于衡量流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所用的天數(shù)。</p><p>　　（4）營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　計(jì)算公式：</b></p><p>　　營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/營(yíng)運(yùn)資本</p>

55、<p>　　營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/（銷售收入/營(yíng)運(yùn)資本）</p><p>　　營(yíng)運(yùn)資本與收入比=營(yíng)運(yùn)資本/銷售收入</p><p><b>　　華塑股份有限公</b></p><p>　　12年?duì)I運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=375988.45÷59820.90=6.29（次／年）</p><p>　　11

56、年?duì)I運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=400212.74÷67727.19=5.91（次／年）</p><p>　　營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1年中營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或說明每1元營(yíng)運(yùn)資本支持的銷售收入。此次數(shù)越大表明營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。所以從營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)看12年比11年?duì)I運(yùn)能力強(qiáng)。</p><p>　?。?）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　計(jì)算公式：&l

57、t;/b></p><p>　　非流動(dòng)資產(chǎn)周次數(shù)=銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn)</p><p>　　非流動(dòng)資產(chǎn)周次天數(shù)=365/（銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn))</p><p>　　非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　12年非流

58、動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)=375988.45÷56779.95=6.62（次／年）</p><p>　　11年非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)=400212.74÷41454.45=9.65（次／年）</p><p>　　非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1年中非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或說明每1元非流動(dòng)資產(chǎn)支持的銷售收入。此次數(shù)越大表明營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。所以從非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)看11年比12年?duì)I運(yùn)能力強(qiáng)。</p

59、><p><b>　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</b></p><p><b>　　計(jì)算公式為：</b></p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/銷售收入</p&g

60、t;<p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=375988.45÷277849.84=1.35（次／年）</p><p>　　11年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=400212.74÷221684.33=1.81（次／年）</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的

61、次數(shù)，或說明每1元總資產(chǎn)支持的銷售收入。此次數(shù)越大表明營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。所以從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)看11年比12年?duì)I運(yùn)能力強(qiáng)。 </p><p>　　綜上可知11年總體營(yíng)運(yùn)能力比12年強(qiáng)。</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高，銷售能力越強(qiáng)，反之則越低。</p><p><b>　　㈢ 盈利能力

62、比率</b></p><p><b>　　（1）銷售凈利率</b></p><p><b>　　計(jì)算公式</b></p><p>　　銷售凈利率=（凈利潤(rùn)/銷售收入）×100%</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p>&

63、lt;p>　　12年銷售凈利率=（3262.62÷375988.45）×100%=0.87%</p><p>　　11年銷售凈利率=（8945.56÷400212.74）×100%=2.24%</p><p>　　變動(dòng)=0.87%－2.24%=－1.37%</p><p>　　銷售凈利率表明每1元銷售收入與其成本費(fèi)用之間

64、可以“擠”出來的凈利潤(rùn)。該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。11年比12年盈利能力強(qiáng)。銷售凈利潤(rùn)率表明企業(yè)每百元銷售收入凈額可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。</p><p>　　該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，但它受行業(yè)特點(diǎn)影響較大，在分析時(shí)應(yīng)該結(jié)合不同行業(yè)具體情況進(jìn)行分析。</p><p><b>　?。?）總資產(chǎn)凈利率</b></p><p><b&

65、gt;　　計(jì)算公式:</b></p><p>　　總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)）×100%</p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　12年總資產(chǎn)凈利率=（-92,988,221.94÷277849.84）×100%,<0</p><

66、p>　　11年總資產(chǎn)凈利率=（-120,109,052.96÷221684.33）×100%<0 </p><p><b>　?。?）權(quán)益凈利率</b></p><p><b>　　計(jì)算公式:</b></p><p>　　權(quán)益凈利率=（凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益）×100%&l

67、t;/p><p><b>　　華塑股份有限公司</b></p><p>　　12年權(quán)益凈利率=（-92,988,221.94÷-118,720,167.49）×100%</p><p>　　11年權(quán)益凈利率=（-120,109,052.96÷-211,719,856.45）×100%</p>&