畢業(yè)論文--我國(guó)虧損上市公司盈余管理的研究

1、<p>　　我國(guó)虧損上市公司盈余管理的研究</p><p>　　2009年5月15日</p><p>　姓　　名</p><p>　學(xué)　　號(hào)</p><p>　?！　I(yè)會(huì)計(jì)學(xué)</p><p>　指導(dǎo)教師qq 講師</p><p><b>　　摘　要</b><

2、/p><p>　　上市公司的盈余管理的現(xiàn)象是當(dāng)今許多國(guó)家所面臨的問(wèn)題，也是我國(guó)資本市場(chǎng)上的熱門(mén)話題。由于中國(guó)股票市場(chǎng)的特殊歷史和制度背景，中國(guó)上市公司具有較強(qiáng)的盈余管理動(dòng)機(jī)，而作為盈余管理的“重災(zāi)區(qū)”，虧損上市公司的盈余管理行為更加引人注目。近年來(lái)，我國(guó)證券制度不斷更新，證券監(jiān)管也逐步加強(qiáng)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也開(kāi)始實(shí)施，中國(guó)的盈余管理出現(xiàn)了新的特點(diǎn)。中國(guó)的虧損上市公司由于其報(bào)告盈余的“特殊性”，往往被認(rèn)為有強(qiáng)烈的盈余動(dòng)機(jī)。虧

3、損上市公司為了達(dá)到預(yù)期盈利目標(biāo)，在提供財(cái)務(wù)信息時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期利益，通過(guò)一些盈余手段，使其財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)出“欣欣向榮”的景象，使其投資者對(duì)該公司更具投資信心，盈余管理嚴(yán)重影響了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。</p><p>　　我國(guó)的證券市場(chǎng)正在以令人驚奇的速度發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，盈余管理現(xiàn)象已成為我國(guó)證券市場(chǎng)不容忽視的、具有普遍行的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，為此，立足我國(guó)國(guó)情，深入研究我國(guó)虧損上市公司盈余管理

4、的現(xiàn)狀是很有必要的。</p><p>　　本文主要從中國(guó)虧損上市公司的角度入手，就虧損上市公司是否存在盈余管理的行為做了一些研究，證實(shí)了虧損上市公司確實(shí)存在盈余管理的現(xiàn)象，指出了它們進(jìn)行盈余管理的主要手段及方法，并提出了防止盈余管理現(xiàn)象發(fā)生的政策及建議。</p><p>　　關(guān)鍵詞： 虧損上市公司 ； 盈余管理； 會(huì)計(jì)信息； 證券制度</p><p>

5、<b>　　Abstract</b></p><p>　　Earnings management of listed companies is a phenomenon faced by many countries today，but also China's capital market，a hot topic． China's stock market as a res

6、ult of special historical and institutional background of China's listed companies with strong earnings motive，and earnings management as “disastrous” loss of earnings management of listed companies much more compell

7、ing．In recent years，China's securities system is constantly updated，securities regulators have gradually strengthened, and n</p><p>　　China's securities market is surprising that the rate of developm

8、ent, the rapid expansion of market size， the phenomenon of earnings management has become China's securities market can not be ignored， with the general line of the phenomenon has seriously affected the health of Chi

9、na's capital market development, and to this end， a foothold in China conditions， in-depth study of China's loss of earnings management of listed companies of the status quo is necessary．</p><p>　　In

10、 this paper，a loss from the perspective of listed companies，listed companies on the existence of a loss of earnings management to do a certain behavior study confirms the existence of a loss of a listed company of the ph

11、enomenon of earnings management, pointing out that the management of their surplus to the principal means and methods and put forward to prevent the occurrence of earnings management policies and proposals．</p>&l

12、t;p>　　Key Words：Loss of listed companies ， Earnings Management ，</p><p>　　Accounting Information， Securities system</p><p><b>　　目　錄</b></p><p><b>　　引 言1<

13、;/b></p><p>　　（一）研究的背景及其意義1</p><p>　?。ǘ﹪?guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及其文獻(xiàn)綜述2</p><p>　　1．國(guó)外學(xué)者的研究綜述2</p><p>　　2．國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究綜述3</p><p>　　（三）研究的主要內(nèi)容和方法3</p><p>　　一、

14、盈余管理的含義及其相關(guān)概念辨析5</p><p>　?。ㄒ唬┯喙芾淼母拍?</p><p>　　（二）盈余管理的特征5</p><p>　?。ㄈ┯喙芾砼c利潤(rùn)操縱的區(qū)別6</p><p>　　（四）我國(guó)上市公司盈余管理的特殊性7</p><p>　　1．中外上市公司盈余管理對(duì)比分析7</p>

15、<p>　　2．我國(guó)上市公司盈余管理的特別目的7</p><p>　　二、我國(guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段及方法9</p><p>　?。ㄒ唬┪覈?guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)9</p><p>　　1.一級(jí)市場(chǎng)股票的發(fā)行與上市9</p><p><b>　　2．再融資動(dòng)機(jī)9</b><

16、;/p><p>　　3．維持公司上市資格9</p><p>　　4．管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)考核9</p><p><b>　　5．債務(wù)契約10</b></p><p>　　6．高級(jí)管理人員的更迭動(dòng)機(jī)10</p><p>　　7． 避稅動(dòng)機(jī)10</p><p>　　8．其他動(dòng)機(jī)

17、（政治動(dòng)機(jī)）10</p><p>　　（二）我國(guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的主要手段11</p><p>　　1．利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的管理11</p><p>　　2．利用關(guān)聯(lián)方交易11</p><p>　　3．利用資產(chǎn)重組11</p><p>　　4．利用會(huì)計(jì)政策的變更11</p><p>

18、;　　三、盈余管理案例分析12</p><p>　?。ㄒ唬┕竞?jiǎn)介12</p><p>　?。ǘ┌咐榻B12</p><p>　?。ㄈ┌咐治?4</p><p>　?。ㄋ模┌咐Y(jié)論14</p><p>　　四、盈余管理的防治措施及對(duì)策建議15</p><p>　?。ㄒ唬┲贫ê屯?/p>

19、善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)的法規(guī)規(guī)范15</p><p>　?。ǘ└倪M(jìn)公司的治理結(jié)構(gòu)15</p><p>　?。ㄈ?qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督，增強(qiáng)對(duì)盈余管理的外部監(jiān)控15</p><p>　?。ㄋ模┘訌?qiáng)外部監(jiān)督16</p><p><b>　　五、結(jié)論17</b></p><p><b

20、>　　參考文獻(xiàn)18</b></p><p><b>　　致 謝19</b></p><p><b>　　引 言</b></p><p>　　盈余管理在西方提出由來(lái)已久，可以恰如其分的稱之為“市場(chǎng)參與者的游戲”。上市公司管理盈余的目的是為了完成或超過(guò)市場(chǎng)對(duì)它的盈利預(yù)期，從而提高股票價(jià)值，上市公司為了

21、達(dá)到預(yù)期盈利目標(biāo)，在提供財(cái)務(wù)信息時(shí)，美好愿望便戰(zhàn)勝了忠實(shí)披露，盈余管理便產(chǎn)生了。在中國(guó)的資本市場(chǎng)上，中國(guó)上市公司的盈余管理更具有明顯的中國(guó)特色。在中國(guó)的資本市場(chǎng)上，虧損上市公司要受到很多特別的待遇：1994年1月1日開(kāi)始實(shí)施的《中華人民共和國(guó)公司法》第157條規(guī)定，公司最近3年連續(xù)虧損，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定暫停其股票上市；第158條進(jìn)一步指出，被暫停上市的公司在限期內(nèi)未能扭虧的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定終止其股票上市。另外，對(duì)于虧損

22、上市公司在信息披露方面也有一些特別要求。在上述制度背景下，虧損對(duì)上市公司的負(fù)面影響非常大。因此，處于虧損邊緣或可能微虧的上市公司會(huì)通過(guò)盈余管理手段來(lái)達(dá)到在帳面盈利目的，以避免成為被關(guān)注或被處理的對(duì)象。</p><p>　?。ㄒ唬┭芯康谋尘凹捌湟饬x</p><p>　　自20世紀(jì)80年代開(kāi)始，西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論界便致力于盈余管理的研究。在我國(guó)，盈余管理是隨著股份有限公司股票上市而出現(xiàn)的新問(wèn)題

23、。因此，近年來(lái)，我國(guó)上市公司的盈余管理行為一直是人們所矚目的焦點(diǎn)。而作為盈余管理的“重災(zāi)區(qū)”,虧損上市公司的盈余管理行為更加引人注目。自從我國(guó)證券市場(chǎng)建立以來(lái)，我國(guó)企業(yè)融資的渠道被極大地拓寬。盈余管理現(xiàn)象普遍存在，虧損上市公司由于其報(bào)告盈余的“特殊性”，往往被認(rèn)為有強(qiáng)烈的盈余動(dòng)機(jī)。</p><p>　　在中國(guó)的資本市場(chǎng)上，虧損上市公司要受到很多特別的待遇。</p><p>　?。?）199

24、4年1月1日開(kāi)始實(shí)施的《中華人民共和國(guó)公司法》第157條規(guī)定，公司最近3年連續(xù)虧損，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定暫停其股票上市；第158條進(jìn)一步指出，被暫停上市的公司在限期內(nèi)未能扭虧的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定終止其股票上市。</p><p>　?。?）滬深兩市證券交易所制定的“股票上市規(guī)則”(1998年1月1日起實(shí)施)中規(guī)定，上市公司出現(xiàn) “最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)均為負(fù)值”，則為財(cái)務(wù)報(bào)告異常，交易所

25、將對(duì)其股票實(shí)行特別處理(Special treatment，簡(jiǎn)稱ST)</p><p>　?。?）《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》(2001年2月) 中規(guī)定:“上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情況，自其公布第三年年度報(bào)告之日起，證券交易所應(yīng)對(duì)其股票實(shí)施停牌，并在停牌后5個(gè)工作日內(nèi)就該公司股票是否暫停上市做出決定?！蓖瑫r(shí)規(guī)定公司暫停上市后，可以申報(bào)12個(gè)月的寬限期以延長(zhǎng)暫停上市的期限。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《虧損上市

26、公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法(修訂)》(2001年11月)做出了更嚴(yán)厲規(guī)定:“公司出現(xiàn)最近三年連續(xù)虧損的情形，證券交易所應(yīng)自公司公布年度報(bào)告之日起十個(gè)工作日內(nèi)做出暫停其股票上市的決定?！钡谖鍡l，取消了寬限期的規(guī)定，并規(guī)定在暫停上市期間，“證券交易所不為其股票提供特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。2001年11月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的虧《損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法(修訂)》中規(guī)定： “暫停上市的公司在法定期限結(jié)束后仍未披露暫停上市后第一個(gè)半年度報(bào)告的

27、，證券交易所應(yīng)當(dāng)在法定披露期限結(jié)束后十個(gè)工作日內(nèi)做出公司股票終止上市的決定?！钡谑鍡l，同時(shí)規(guī)定 “公司股票恢復(fù)上市后，在法定期限內(nèi)披露了恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告，但公司出現(xiàn)虧損的，證券交易所應(yīng)在其披露年度報(bào)告后的三十個(gè)工作日內(nèi)做出終</p><p>　　在上述制度背景下，不難看出：虧損對(duì)上市公司的負(fù)面影響非常大，只要出現(xiàn)虧損就面臨著被摘牌的危機(jī)，由于企業(yè)只要能夠獲得上市資格，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的企業(yè)，還是經(jīng)營(yíng)

28、業(yè)績(jī)稍差甚至出現(xiàn)虧損的企業(yè)，都能夠募集到資金。因此上市資格是企業(yè)不愿失去的重要資源，一旦面臨失去這種資源的危機(jī)，公司必會(huì)采取措施避免不利后果的出現(xiàn)。因此，處于虧損邊緣或可能微虧的上市公司會(huì)通過(guò)盈余管理手段來(lái)達(dá)到在賬面盈利目的，以避免成為被關(guān)注或被處理的對(duì)象。</p><p>　　自我國(guó)證券市場(chǎng)建立以來(lái)，我國(guó)企業(yè)融資渠道被極大地拓寬，但是由于受上市制度的限制，上市公司資格在我國(guó)一直是一種稀缺資源，爭(zhēng)取和保護(hù)這一資源

29、對(duì)我國(guó)企業(yè)而言十分重要，于是在正常的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的情況下，盈余管理便成為上市公司“扭虧為盈”的一條捷徑，盈余管理已成為我國(guó)證券市場(chǎng)不容忽視的、具有普遍性的現(xiàn)象，成為導(dǎo)致我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息失真問(wèn)題的重要原因之一，嚴(yán)重影響我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。為此，立足我國(guó)國(guó)情，深入研究盈余管理在我國(guó)的存在狀況，并由此提出識(shí)別對(duì)策與治理建議是很有必要的。</p><p>　　（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及其文獻(xiàn)綜述&

30、lt;/p><p>　　1．國(guó)外學(xué)者的研究綜述</p><p>　　對(duì)盈余管理涵義的研究，國(guó)外學(xué)者一直有著不同的看法：</p><p>　　美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特（Scott）認(rèn)為，盈余管理是會(huì)計(jì)政策具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體體現(xiàn)。這是一種典型的“經(jīng)濟(jì)收益觀”。</p><p>　　美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家凱瑟琳.雪泊（Katherine Schipperke）立足

31、于會(huì)計(jì)數(shù)字是一種有用的經(jīng)濟(jì)信息這一基礎(chǔ)，指出盈余管理是企業(yè)經(jīng)理人為獲取私人利益，在準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，有意地對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行的控制。這是一種“披露管理”的概念。</p><p>　　加拿大會(huì)計(jì)學(xué)者司克托則認(rèn)為，盈余管理是會(huì)計(jì)政策的需要是具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體表現(xiàn)。</p><p>　　國(guó)外對(duì)盈余管理進(jìn)行了一系列的研究，包括對(duì)盈余管理動(dòng)機(jī)方面的研究。盈余管理手段的研究、盈余管理對(duì)外融資方面的研究

32、等，并得出了一些能夠客觀的揭示這一領(lǐng)域默寫(xiě)問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。</p><p>　　2．國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究綜述</p><p>　　專門(mén)對(duì)中國(guó)虧損上市公司盈余管理行為而進(jìn)行的研究只見(jiàn)于：</p><p>　　陸建橋（1999）該文選取了到1997年為止在上海證券交易所上市的22家虧損公司做為樣本，對(duì)這些公司在出現(xiàn)虧損前、虧損年和扭虧年度盈余構(gòu)成進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)在首次虧損前1年

33、，存在利用非預(yù)期性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目調(diào)增利潤(rùn)以推遲出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象；在虧損年度，則利用非預(yù)期性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目調(diào)減利潤(rùn)，進(jìn)行大洗澡；在扭虧年度，又利用非預(yù)期性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目調(diào)增利潤(rùn)，以避免出現(xiàn)連續(xù)虧損。</p><p>　　靳明 (2000) 分析了1993—1998年末在上交所和深交所掛牌交易的全部A股上市公司相應(yīng)年度的數(shù)據(jù),對(duì)上市公司為達(dá)到配股或避免被“摘牌”的目的采取的業(yè)績(jī)操縱行為進(jìn)行了分析研究,實(shí)證結(jié)果證實(shí)了上市公司利用ROE進(jìn)行

34、業(yè)績(jī)操縱。 </p><p>　　陸宇建 (2002) 分析了1993—2000年A股上市公司對(duì)外公布的ROE和ROA資料。通過(guò)研究分析表明：上市公司為避免虧損或獲得配股權(quán)而利用ROE進(jìn)行盈余管理。 </p><p>　　孫錚，王躍堂（1999）用上市公司凈資產(chǎn)收益率分布總體檢驗(yàn)的方法發(fā)現(xiàn)上市公司的盈余操縱突出表現(xiàn)在配股現(xiàn)象，微利現(xiàn)象和重虧現(xiàn)象中。</p><p>

35、　　吳東輝（2001）是將所有公司做為研究對(duì)象，檢驗(yàn)在什么情況下，上市公司會(huì)進(jìn)行盈余管理。 </p><p>　　陳曉、戴翠玉（2003）以虧損上市公司扭虧時(shí)間為研究對(duì)象，通過(guò)單變量和多變量分析，系統(tǒng)考察了我國(guó)虧損上市公司以扭虧為動(dòng)機(jī)的盈余管理的行為。</p><p>　　綜合來(lái)看，目前關(guān)于我國(guó)上市公司盈余管理的研究中，大部分都是借鑒國(guó)外學(xué)者的做法，而且主要集中于盈余管理動(dòng)機(jī)的研究。雖然一

36、部分文獻(xiàn)也對(duì)盈余管理手段進(jìn)行了有益的探討，然而這類研究往往對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)制度背景的相對(duì)關(guān)注不夠，而且這些研究未能清楚地指出盈余的程度，新頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是否可以減輕這類也能夠與管理以及盈余管理對(duì)資源配置的影響。</p><p>　?。ㄈ┭芯康闹饕獌?nèi)容和方法</p><p>　　本文按照由一般規(guī)律到具體現(xiàn)象的研究思路，采用規(guī)范研究結(jié)合具體案例的方法，對(duì)我國(guó)虧損上市公司在新形勢(shì)下的盈余管理行為層層

37、剖析。</p><p>　　本文主要包括五個(gè)部分：</p><p>　　第一部分：闡述盈余管理的概念。主要介紹了什么是盈余管理、盈余管理的特征及其與利潤(rùn)操縱的區(qū)別，明確本文所研究的盈余管理的概念。</p><p>　　第二部分：指出我國(guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段及方法。</p><p>　　第三部分：結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，利用規(guī)范研究結(jié)合具

38、體案例的方法，證實(shí)了我國(guó)虧損上市公司證明虧損上市公司普遍有進(jìn)行盈余管理的條件和動(dòng)因。</p><p>　　第四部分：針對(duì)盈余管理的現(xiàn)象，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)行制度進(jìn)行研究，以發(fā)現(xiàn)目前具體制度的缺陷，針對(duì)發(fā)現(xiàn)的制度缺陷，又提出治理政策及建議。</p><p>　　第五部分：結(jié)論部分。對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)，指出本文的局限性在于由于本人水平有限，不會(huì)運(yùn)用實(shí)證分析法，對(duì)我國(guó)虧損上市公司的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、利用。&

39、lt;/p><p>　　一、盈余管理的含義及其相關(guān)概念辨析</p><p>　?。ㄒ唬┯喙芾淼母拍?lt;/p><p>　　盈余管理是目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界和會(huì)計(jì)學(xué)界廣泛研究的課題 。對(duì)盈余管理的概念在會(huì)計(jì)學(xué)界存在著諸多不同的意見(jiàn) ：</p><p>　　美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家雪普（Katherine Schipperke）對(duì)盈余管理做出如下定義：盈余管理是指為

40、了獲取某些個(gè)人利益（而并非僅僅為了重力地處理經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）而對(duì)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程進(jìn)行有目的地干預(yù)。</p><p>　　美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特(Scott)在《 財(cái) 務(wù)會(huì)計(jì)理論 》 一書(shū)中認(rèn)為 , 盈余管理是指在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi) ,管理者通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為 。是一種“披露管理”的概念。目前大家普遍認(rèn)同的盈余管理 ,是指管理者在有會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇自由時(shí)使自

41、身利益或者企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為 。正因?yàn)檫@些定義的涵蓋面太廣 ,才造成人們對(duì)盈余管理概念的一些誤解或模糊 。</p><p>　　美國(guó)另外兩位會(huì)計(jì)學(xué)教授玻爾·哈利（Paul M Healy）和詹姆斯·瓦倫（James m Wahlen）在其聯(lián)合發(fā)表的《盈余管理文獻(xiàn)回顧及對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的意義》一文中通過(guò)對(duì)盈余管理方面的研究文獻(xiàn)的回顧，對(duì)盈余管理的定義作了如下歸納和總結(jié)：盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局

42、運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過(guò)構(gòu)建經(jīng)濟(jì)交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益相關(guān)者的決策或者影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的后果。</p><p>　　他們之中以Healy和Whalen的定義最為全面、貼切，不僅包括了Schiper定義中所定義的披露盈余管理，而且還將管理當(dāng)局進(jìn)行通過(guò)規(guī)劃交易和組織設(shè)計(jì)等有意識(shí)的改變財(cái)務(wù)報(bào)告盈余的行為也歸為盈余管理，是大家普遍認(rèn)為最合適的定義。</

43、p><p>　?。ǘ┯喙芾淼奶卣?lt;/p><p>　　1．盈余管理的主體是企業(yè)的管理當(dāng)局，它包括經(jīng)理人員和董事會(huì)。盡管經(jīng)理人員和董事會(huì)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)并不完全一致，但他們對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和對(duì)外報(bào)告盈余都有重大影響，企業(yè)盈余信息的披露由他們各自作用的合力所決定。他們作為企業(yè)信息的加工者和披露者，有權(quán)選擇會(huì)計(jì)政策和方法，有權(quán)變更會(huì)計(jì)估計(jì)，有權(quán)安排交易發(fā)生的時(shí)間和方式等。</p>

44、<p>　　2．盈余管理的客體主要是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)方法的多選擇性、會(huì)計(jì)估計(jì)事項(xiàng)的不確定性，此外，時(shí)間特別是時(shí)點(diǎn)的選擇也是盈余管理的對(duì)象之一。在一定的目標(biāo)導(dǎo)向下或利益驅(qū)動(dòng)下，對(duì)上述客體進(jìn)行組合就可達(dá)到預(yù)期的要求和目的。</p><p>　　3．管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的目的在于獲得自身利益。雖然盈余管理的直接結(jié)果是使得一些利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益產(chǎn)生誤解，但其最終目的是使得自身利益最大化。</p>

45、;<p>　　4．盈余管理的影響是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)尤其是會(huì)計(jì)中的報(bào)告盈利，而不是企業(yè)的實(shí)際盈利。</p><p>　　5．盈余管理必然會(huì)涉及經(jīng)濟(jì)收益和會(huì)計(jì)信息的信號(hào)作用問(wèn)題。盈余管理所瞄準(zhǔn)的正是會(huì)計(jì)信息中的信息含量和信號(hào)作用。關(guān)于盈余管理的“經(jīng)濟(jì)收益觀”與“信息觀”的地位和重要性，在不同國(guó)家由于證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)和完善程度差異較大而表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)環(huán)境下的盈余管理，人們考慮會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信息含量和信號(hào)

46、作用就會(huì)多一些，其“信息觀”的重要地位也更加明顯些；相反，欠發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)環(huán)境下的盈余管理，人們則容易拘泥于會(huì)計(jì)報(bào)告收益與經(jīng)濟(jì)收益或其他法規(guī)決定的收益之間的偏差，其“經(jīng)濟(jì)收益觀”的地位相應(yīng)地更為突出。</p><p>　?。ㄈ┯喙芾砼c利潤(rùn)操縱的區(qū)別</p><p>　　盈余管理具有二元性，機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)的盈余管理行為會(huì)破壞公司治理結(jié)構(gòu)的效率機(jī)制，而組織目標(biāo)型盈余管理則因?yàn)閯?dòng)機(jī)是為了提高會(huì)計(jì)

47、信息的有用性，從而提高會(huì)計(jì)盈余反映公司價(jià)值的準(zhǔn)確性，與公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)相一致。企業(yè)管理層通過(guò)一定范圍內(nèi)的盈余管理，可以向其他利益相關(guān)者傳遞企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的信息,從而維護(hù)企業(yè)和利益相關(guān)者利益。而當(dāng)盈余管理超過(guò)一定度時(shí)，虛假會(huì)計(jì)報(bào)告的披露卻只會(huì)影響信息的可靠性和相關(guān)性，損害企業(yè)利益相關(guān)者利益。也正因如此在實(shí)務(wù)屆甚至于一些理論界人士，有一種觀點(diǎn)把盈余管理與利潤(rùn)操縱等同看待。本文認(rèn)為，它們是不同的。 </p><p>　

48、　1．盈余管理與利潤(rùn)操縱本質(zhì)不同</p><p>　　盈余管理是企業(yè)目標(biāo)管理的組成部分，是以提高會(huì)計(jì)信息的有用性，從而提高會(huì)計(jì)盈余反映公司價(jià)值的準(zhǔn)確性為目標(biāo)，它是以目標(biāo)利潤(rùn)為中心，統(tǒng)一管理企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。盈余管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要組成部分，是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。具體是指通過(guò)合理科學(xué)地規(guī)劃目標(biāo)利 潤(rùn)、進(jìn)行利潤(rùn)分析等達(dá)到提高收入、降低成本、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的一種管理過(guò)程。</p><p

49、>　　“操縱”一詞，《辭?！分械慕忉屖牵骸坝貌徽?dāng)?shù)氖侄蝸?lái)控制支配?！?引申到利潤(rùn)操縱，是運(yùn)用不合法的手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為。目前我國(guó)證券市場(chǎng)尚不完善，存在著監(jiān)管不力等各種各樣的問(wèn)題，企業(yè)管理當(dāng)局受各種利益的驅(qū)動(dòng)，在違規(guī)成本比較低的情況下，采用違法的手段控制盈余。 可見(jiàn)利潤(rùn)操縱是不正常的、是違反法律規(guī)范的做法，屬于造假行為。 2．盈余管理與利潤(rùn)操縱目的不同 </p><p>　　組織目標(biāo)型盈余管理從提

50、高會(huì)計(jì)信息的有用性出發(fā)，通過(guò)提高會(huì)計(jì) 盈余反映公司價(jià)值的準(zhǔn)確性，與公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)相一致。企業(yè)管理層通過(guò)一定范圍內(nèi)的盈余管理，可以向其他利益相關(guān)者傳遞企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的信息，從而維護(hù)企業(yè)和利益相關(guān)者利益。利潤(rùn)操縱是管理當(dāng)局利用信息的不對(duì)稱，不合法地調(diào)整企業(yè)的盈余，誤導(dǎo)信息使用者，以損害國(guó)家、債權(quán)人、廣大股東的利益為代價(jià)，采取欺詐手段獲取資金、偷逃稅款、謀取私利。 3．盈余管理和利潤(rùn)操縱的方法不同</p><

51、p>　　盈余管理和利潤(rùn)操縱均是將企業(yè)的賬面盈余盡量提升到自己所需的水平，但盈余管理使用的手段是以合法和不損害公司價(jià)值為前提的。盈余管理使用的方法包括增加公司價(jià)值的活動(dòng)(如增加一條能贏利的新生產(chǎn)線、生產(chǎn)一種創(chuàng)利能力大的新產(chǎn)品)和不增加但也不損害公司價(jià)值的活 動(dòng)(如在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)增撥研發(fā)費(fèi)) 。利潤(rùn)操縱使用的方法或直接損害公司價(jià)值(如生產(chǎn)過(guò)剩、使用不合理的價(jià)格折扣并以犧牲下期的利潤(rùn)為代價(jià)售買(mǎi)當(dāng)期存貨以達(dá)到增加當(dāng)期收入和盈余的目

52、的、賄賂審計(jì)員 等) ，或雖不直接影響公司價(jià)值但屬違法行為(如通過(guò)不公平和不公開(kāi)的關(guān)聯(lián)交易向子公司轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn))。一切以犧牲公司價(jià)值為代價(jià)而使得某期賬面盈余達(dá)到所需水平的活動(dòng)和交易，盡管有些可能并不違法，但實(shí)質(zhì)上均為利潤(rùn)操縱。換言之，盈余管理造成的會(huì)計(jì)信息差異或失真沒(méi)有超過(guò)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍，它是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許或默認(rèn)的，也是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門(mén)事先已經(jīng)或應(yīng)當(dāng)預(yù)料到的。盈余管理和利潤(rùn)操縱兩者相互對(duì)立，前者利用合法手段使公司價(jià)值最大化，后者屬違法

53、并直接或間接地?fù)p害公司價(jià)值的行為。有時(shí)兩者的差別在于它們的“度”不同(即其合法與不合法的區(qū)別)。</p><p>　　由以上分析可以看出盈余管理和利潤(rùn)操縱是不同的，我們不能將其兩者混為一談。</p><p>　?。ㄋ模┪覈?guó)上市公司盈余管理的特殊性</p><p>　　1．中外上市公司盈余管理對(duì)比分析 </p><p>　　盈余管理作為管理層在

54、既定制度安排下的一種理性選擇行為, 自然會(huì)受到治理結(jié)構(gòu)的影響,不同的公司治理模式造就了不同的盈余管理模式。英、美等國(guó)的公司,股權(quán)高度分散 ,經(jīng)理人為獲取個(gè)人利益目的而進(jìn)行盈余管理的成份更多。而日、德等國(guó)的公司,大股東持股比例較高,屬于股權(quán)加債權(quán)的共同治理模式 ,盈余管理傾向于提高公司整體的市場(chǎng)價(jià)值的成份更多。由于國(guó)外與我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展歷程及發(fā)達(dá)程度不同,特別是在股權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、公司治理模式上 ,我國(guó)上市公司與國(guó)外上市公司有很大的差異 ,

55、因此 ,我國(guó)“一股獨(dú)大 ”的股權(quán)結(jié)構(gòu) ,使得我國(guó)上市公司的盈余管理多呈現(xiàn)為短期利潤(rùn)最大化 ,而基于經(jīng)理報(bào)酬契約和債務(wù)契約的盈余管理動(dòng)機(jī)尚不是主要成份。</p><p>　　2．我國(guó)上市公司盈余管理的特別目的</p><p>　　美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家凱瑟琳.雪泊（Katherine Schipperke）認(rèn)為盈余管理是企業(yè)管理層有目的地控制財(cái)務(wù)呈報(bào)的過(guò)程 ,并且這種控制行為是基于私人利益的。從動(dòng)機(jī)上

56、說(shuō) , 凱瑟琳.雪泊（Katherine Schipperke）的概念相對(duì)來(lái)說(shuō)是狹義的,并且他認(rèn)為盈余管理與財(cái)務(wù)的中立性原則相對(duì)應(yīng)。對(duì)于解釋我國(guó)上市公司盈余管理行為, 凱瑟琳.雪泊（Katherine Schipperke）的觀點(diǎn)較為適用。斯考特認(rèn)為,盈余管理行為主體自身效用最大化 ,也可以使公司市場(chǎng)價(jià)值最大化。但從現(xiàn)實(shí)的情況看 ,我國(guó)大多數(shù)上市公司管理層的盈余管理行為并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)公司市場(chǎng)價(jià)值的最大化。因此 ,我國(guó)多數(shù)上市公司盈余管理行為

57、只存在行為主體利益最大化的動(dòng)機(jī)。我國(guó)上市公司盈余管理行為主體主要包括以非流通股為代表的大股東和管理層二者有相當(dāng)程度的融合。國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)多將上市公司為實(shí)現(xiàn)融資的盈余管理動(dòng)機(jī)歸因于監(jiān)管政策。這只看到了事物的現(xiàn)象 ,而沒(méi)有看到事物的本質(zhì)。從本質(zhì)上說(shuō) ,上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)決定了其必須為大股東的融資需求提供服務(wù)?？傮w上可以認(rèn)為,股權(quán)結(jié)構(gòu)的特性影響上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善 ,是造成我國(guó)上</p><p>　

58、　二、我國(guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段及方法</p><p>　　我國(guó)虧損上市公司盈余管理是客觀存在的，我國(guó)虧損上市公司在中國(guó)特殊的制度背景下有其特殊的實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和方法。</p><p>　　（一）我國(guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)</p><p>　　在我國(guó)，由于企業(yè)上市制度的一些特殊安排和缺陷，上市公司的資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)尤為強(qiáng)烈，以下是我國(guó)虧損

59、上市公司實(shí)施盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)： </p><p>　　1.一級(jí)市場(chǎng)股票的發(fā)行與上市 </p><p>　　由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)根深蒂固的影響，我國(guó)股票的發(fā)行與上市一直帶有計(jì)劃性的色彩，最明顯的表現(xiàn)在于額度控制與規(guī)?？刂?，并由此導(dǎo)致股票的發(fā)行與上市資格成為一項(xiàng)緊缺資源，僅有少數(shù)企業(yè)可以獲準(zhǔn)發(fā)行股票，而企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是獲準(zhǔn)的一個(gè)很重要的考慮因素。因此，一方面，為了取得上市資格，公司有進(jìn)行盈余管

60、理的動(dòng)機(jī)，尤其是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的公司;另一方面，一旦獲準(zhǔn)發(fā)行股票，公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)又會(huì)直接決定或間接影響股票的發(fā)行價(jià)格與股票的順利發(fā)行，盈余管理顯得更為重要。因此財(cái)務(wù)包裝是一些公司在首次公開(kāi)募股之前的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，企業(yè)將通過(guò)合法的盈余管理行為，甚至違法的財(cái)務(wù)造假行為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，美化其公開(kāi)市場(chǎng)形象，以達(dá)到上市目的。 </p><p><b>　　2．再融資動(dòng)機(jī)</b></p>

61、<p>　　對(duì)于已經(jīng)取得上市資格的公司，為使有源源不斷的后續(xù)資金的注人，也有進(jìn)一步進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。上市公司再融資的主要手段之一是配股，能否獲得配股資格對(duì)于一個(gè)上市公司極為重要，但是，并非所有的上市公司都能獲得配股資格。盡管證監(jiān)會(huì)制定的配股政策演變過(guò)程，但始終包含著會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)的要求。因此，上市公司常常借助于盈余管理來(lái)實(shí)現(xiàn)配股的目的。</p><p>　　3．維持公司上市資格</p>&

62、lt;p>　　深交所和上交所均要求上市公司如果最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)均為負(fù)的異常財(cái)務(wù)狀況，交易所將對(duì)其股票實(shí)行特別處理(ST)。上市公司一旦帶上sT 的帽子，籌資難度加大，資金成本上升。另外，《公司法》第157條規(guī)定和第158條也規(guī)定，上市公司最近三年連續(xù)虧損，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定暫停其股票上市和在限期內(nèi)不具備上市條件的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定終止其股票上市。這意味著如果繼續(xù)經(jīng)營(yíng)不力，將要退出股票市場(chǎng)，這是企

63、業(yè)管理者和投資者都不愿看到的結(jié)局，為了保住珍貴的殼資源，必然導(dǎo)致上市公司盈余管理行為產(chǎn)生。</p><p>　　4．管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)考核</p><p>　　當(dāng)企業(yè)投資者與內(nèi)部管理人簽訂獎(jiǎng)金計(jì)劃時(shí)，一方面企業(yè)的業(yè)績(jī)好壞影響到內(nèi)部管理人的利益；另一方面，內(nèi)部管理人作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的代理人，擁有各種操縱盈余的權(quán)力。這兩方面結(jié)合的唯一結(jié)果是管理人員有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)去修飾公司業(yè)績(jī)指標(biāo)，以盡可能地獲取更多的獎(jiǎng)

64、金。無(wú)論上市公司或者非上市公司企業(yè)的管理人員都有這種盈余管理的動(dòng)機(jī)。</p><p><b>　　5．債務(wù)契約 </b></p><p>　　除投資者投入以及自身積累外，企業(yè)進(jìn)行投資及日常經(jīng)營(yíng)所需大量資金主要依賴于金融機(jī)構(gòu)的信貸資金。但隨著金融體制的改革，金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷加強(qiáng).在向企業(yè)貸款的同時(shí)，往往會(huì)在契約中訂立一些保護(hù)性的限制條款，諸如限定流動(dòng)比例、凈

65、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。一旦企業(yè)超出這些條款所允許的變動(dòng)范圍，就會(huì)相應(yīng)地提出一些懲罰措施。因此，當(dāng)企業(yè)注意到本年度的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)有偏離債務(wù)條款的趨勢(shì)或已經(jīng)偏離時(shí)，也會(huì)有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理來(lái)降低違約風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　6．高級(jí)管理人員的更迭動(dòng)機(jī)</p><p>　　高級(jí)管理人員有可能利用職位便利進(jìn)行盈余管理。當(dāng)企業(yè)高層管理人員在發(fā)生下列面臨更迭的情況時(shí)，往往采取盈余管理行為。一是原來(lái)的

66、高層管理人員即將退休時(shí)，為了在離職前盡可能增加自己的收入并能夠載譽(yù)而退，往往采用使報(bào)告凈收益最大化的會(huì)計(jì)政策，使企業(yè)盈余呈上升趨勢(shì)。二是新上任的高層管理人員，為了增加企業(yè)未來(lái)預(yù)期的盈余能力，提高自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，往往會(huì)采取把所有可能的費(fèi)用、成本、支出在剛上任的某一個(gè)期間核銷，以報(bào)告期的虧損為代價(jià)來(lái)增加將來(lái)盈余的可能性，并把責(zé)任推給前任三是企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)性困難，經(jīng)濟(jì)效益很差，甚至面臨破產(chǎn)時(shí)，會(huì)采取盡量提高利潤(rùn)和美化財(cái)務(wù)狀況的盈余管理行為，以避

67、免解雇或被免職的命運(yùn)。</p><p><b>　　7． 避稅動(dòng)機(jī)</b></p><p>　　在我國(guó)，不同地區(qū)的稅率也存在著一定的差異。一些上市公司的許多控股子公司分屬于不同地區(qū)，由于不同地區(qū)的稅負(fù)不同，使得上市公司利用關(guān)聯(lián)交易把利潤(rùn)從稅負(fù)高的子公司轉(zhuǎn)移到稅負(fù)低的子公司；另外，生產(chǎn)應(yīng)稅消費(fèi)品的上市公司，都有自己控股或全資的銷售公司，其生產(chǎn)的應(yīng)稅消費(fèi)品都全部銷售給銷售

68、公司，我國(guó)稅法規(guī)定消費(fèi)稅屬于價(jià)內(nèi)稅，征稅環(huán)節(jié)主要在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，因而出廠價(jià)格的高低對(duì)消費(fèi)稅稅額的大小有著直接的影響，而通過(guò)設(shè)立銷售或供銷公司，先低價(jià)銷售給銷售公司，然后再由銷售公司高價(jià)銷售，這樣就可以達(dá)到少交消費(fèi)稅的目的。</p><p>　　8．其他動(dòng)機(jī)（政治動(dòng)機(jī)）</p><p>　　有些行業(yè)面臨著與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)明顯相關(guān)的嚴(yán)格的管制和監(jiān)控，如銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。銀行必須滿足一定比列的資本金的要求，

69、保險(xiǎn)管制要求保險(xiǎn)企業(yè)必須達(dá)到一定程度的財(cái)務(wù)健康狀況。這些規(guī)定都使管理者有動(dòng)機(jī)對(duì)收益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行粉飾來(lái)對(duì)付管制。另外一些尋求政府幫助和保護(hù)的公司也有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理以達(dá)到某種要求。</p><p>　?。ǘ┪覈?guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的主要手段</p><p>　　1．利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的管理</p><p>　　現(xiàn)行會(huì)計(jì)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)理論，雖然較好地解決收入

70、與費(fèi)用的配比問(wèn)題，但產(chǎn)生了很多待攤項(xiàng)目和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，企業(yè)可以通過(guò)提前確認(rèn)收入和遞延確認(rèn)費(fèi)用來(lái)調(diào)增利潤(rùn)；反之推遲確認(rèn)收入，提前確認(rèn)費(fèi)用以降低當(dāng)期盈余。隨著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不確定性的增加，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的確認(rèn)將具有更大的彈性，從而給盈余管理提供了更廣闊的空間。</p><p><b>　　2．利用關(guān)聯(lián)方交易</b></p><p>　　關(guān)聯(lián)方之間由于存在控制關(guān)系，往往不以公平價(jià)格

71、進(jìn)行交易，為會(huì)計(jì)核算工作帶來(lái)了盈余管理的空間。企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間采用高于或低于正常交易的價(jià)格進(jìn)行交易，以達(dá)到提高或減少企業(yè)收入的目的。我國(guó)大多數(shù)上市公司都是國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，或是將企業(yè)的一部分抽出來(lái)加以改制，因此，上市公司與其母公司或子公司有著唇齒相依、千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，很多上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。</p><p><b>　　3．利用資產(chǎn)重組</b></p><p

72、>　　企業(yè)為了“美化”當(dāng)期的業(yè)績(jī)，可能進(jìn)行一些有盈余的一次性業(yè)務(wù)。一次性沖銷就是在會(huì)計(jì)政策允許的范圍內(nèi)，盡可能把損失和費(fèi)用在本期予以確認(rèn)，以求在后續(xù)年度內(nèi)實(shí)現(xiàn)較高的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。如我國(guó)證券法規(guī)定，公司連續(xù)三年虧損將暫停或停止其上市資格，上市公司可在會(huì)計(jì)法規(guī)和政策允許的情況下采取在某年作巨額沖銷，然后在后續(xù)年度連續(xù)盈利的盈余管理策略。</p><p>　　4．利用會(huì)計(jì)政策的變更</p><p&

73、gt;　　會(huì)計(jì)政策的變更是最常見(jiàn)也是最原始的盈余管理方法。一般地說(shuō)，由于企業(yè)及其所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境各不相同，對(duì)有些業(yè)務(wù)的處理，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給了企業(yè)管理者一定的變通機(jī)會(huì)（如對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法的選擇）。再加上我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未給企業(yè)政策的“再選擇”設(shè)定太高的“門(mén)檻”，能讓企業(yè)獲取額外的收益。這種高收益、低成本的機(jī)制驅(qū)使企業(yè)隨意變更會(huì)計(jì)政策。</p><p>　　三、盈余管理案例分析</p><p>　　

74、本節(jié)利用鄭百文股份有限公司的案例來(lái)證明虧損上市公司有盈余管理的動(dòng)機(jī)并且存在盈余管理的行為。</p><p><b>　?。ㄒ唬┕竞?jiǎn)介 </b></p><p>　　鄭百文股份有限公司的前身是一家國(guó)有百貨文化用品批發(fā)站。1996年4月17日，鄭百文在上海證券交易所上市交易，總股本為5149萬(wàn)股。鄭百文稱：1986年至1996年的10年間，其銷售收入增長(zhǎng)45倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)

75、36倍；1996年實(shí)現(xiàn)銷售收入41億元。按照鄭百文公布的數(shù)字，1997年其主營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在滬深上市的所有商業(yè)公司中均排第一，進(jìn)入了國(guó)內(nèi)上市企業(yè)的100強(qiáng)。1998年，鄭州百文集團(tuán)有限公司正式成為鄭百文的大股東，持股比例為14.62%，然而就在1998年，鄭百文每股虧損2.54元，凈資產(chǎn)收益率-1148.46%，創(chuàng)下了中國(guó)股市的最高紀(jì)錄，而在1999年，鄭百文更是虧損9.8億元，再創(chuàng)滬深股市虧損之最。1999年4月27日，鄭百

76、文被特別處理，股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%，股票簡(jiǎn)稱由“鄭州百文”改為“ST 鄭百文”。2000年8月，鄭百文被暫停股票交易。2000年12月31日，鄭百文股份有限公司召開(kāi)股東大會(huì)，原則同意重組框架，山東三聯(lián)集團(tuán)成為了鄭百文的大股東之一，持股比例為7.31%，而此時(shí)鄭州百文集團(tuán)也同樣擁有鄭百文的7.31%的國(guó)家股股份，2001年1月3日，公司股票恢復(fù)交易。</p><p><b>　?。ǘ┌咐榻B &l

77、t;/b></p><p>　　2002年，鄭百文正面臨退市的危險(xiǎn)，為了能擺脫不利的境況，2002年2月7日，鄭百文公布了2001年度的財(cái)務(wù)報(bào)告，該報(bào)告顯示，鄭百文實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)382萬(wàn)元，比上一年度整整多了9260萬(wàn)元，具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)見(jiàn)表3-1：</p><p><b>　　表3-1</b></p><p>　　資料來(lái)源： 上海證券交

78、易所網(wǎng)站 http://www.sse.com.cn 深圳證券交易所網(wǎng)站</p><p>　　鄭百文公司的年度報(bào)告顯示，鄭百文在2001年?duì)I業(yè)利潤(rùn)虧損2923萬(wàn)元，但是營(yíng)業(yè)外收入高達(dá)3842萬(wàn)元，使得凈利潤(rùn)由負(fù)變正，而該項(xiàng)3842萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外收入來(lái)源于2001年11月30日鄭百文與百文集團(tuán)初步實(shí)施的資產(chǎn)負(fù)債承接交易。根據(jù)雙方達(dá)成的《資產(chǎn)負(fù)債承接協(xié)議》，百文集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)的鄭百文資產(chǎn)是按2000年6月30日的賬面資產(chǎn)價(jià)值

79、計(jì)價(jià)的，價(jià)值約為91358萬(wàn)元，而在這一年半的期間內(nèi)，鄭百文擬處理資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生的損益和責(zé)任全部由百文集團(tuán)承擔(dān)，在這個(gè)期間內(nèi)，鄭百文虧損5797萬(wàn)元，資產(chǎn)產(chǎn)生跌價(jià)，而在這次跌價(jià)中百文集團(tuán)確認(rèn)損失，而鄭百文確認(rèn)收益，使得鄭百文從此項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易中取得了巨額收益。2001年11月30日，鄭百文股份有限公司將面值8.56億元的資產(chǎn)以9.4億元的價(jià)格出售給你百文集團(tuán)，產(chǎn)生收益3808萬(wàn)元，記入營(yíng)業(yè)外收入 。而此項(xiàng)交易中，百文集團(tuán)以承債方式支付，共承接

80、債務(wù)5.4億元，差額4億元轉(zhuǎn)作鄭百文股份有限公司對(duì)百文集團(tuán)的其他應(yīng)收款。接著，鄭百文與三聯(lián)集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)置換，轉(zhuǎn)出25155萬(wàn)元的債權(quán)，同時(shí)取得百文集團(tuán)支付的2679萬(wàn)元貨幣資金，年末其他應(yīng)收款余額1.228億元，按照鄭百文壞賬損失核算制度</p><p><b>　?。ㄈ┌咐治?</b></p><p>　　從上述案例可以看到，鄭百文利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的主要

81、目的是為了避免股票停牌和退市，因?yàn)橥Ｅ坪屯耸芯鸵馕吨鵁o(wú)法再?gòu)淖C券市場(chǎng)上籌資，這是鄭百文以及百文集團(tuán)不想看到的，所以這次關(guān)聯(lián)交易發(fā)生了。上市公司在證券市場(chǎng)上運(yùn)作的根本目的是籌資，其手段有發(fā)行股票、配股、增發(fā)股票等。我國(guó)對(duì)上市公司上市資格的要求十分嚴(yán)格，有些公司并未達(dá)到要求，但通過(guò)關(guān)聯(lián)交易對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行粉飾后便可達(dá)到要求，使公司獲得籌資機(jī)會(huì)；而能否配股及增發(fā)的資格則關(guān)系到公司的后續(xù)資金的注入及企業(yè)的生命力，而通過(guò)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理可以使公

82、司獲得這一資格。另外，《公司法》規(guī)定：最近三年連續(xù)虧損的公司將暫停其股票上市，而鄭百文正面臨這個(gè)難題，于是，一次母公司和子公司之間的關(guān)聯(lián)交易就實(shí)施了，鄭百文把高于市場(chǎng)定價(jià)的資產(chǎn)出售給母公司百文集團(tuán)，而且通過(guò)交易還減少了公司的負(fù)債。這次關(guān)聯(lián)交易使鄭百文在2001年度的凈利潤(rùn)由負(fù)數(shù)變?yōu)榱苏龜?shù)，從表面上走出了連續(xù)虧損的境況，這使得鄭百文的盈利指標(biāo)具有了蒙蔽性，極大地影響了中小股東地投資判斷，使中小股東在信息獲取以及自身利益的保護(hù)上處于劣勢(shì)，雖

83、然鄭百文暫時(shí)沒(méi)有了停牌和退市的危險(xiǎn)，但其在經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)上的困境并沒(méi)</p><p><b>　　（四）案例結(jié)論</b></p><p>　　從鄭百文的案例中可以看到，在我國(guó)的證券市場(chǎng)中，虧損上市公司利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象是存在的。證實(shí)了我國(guó)虧損上市公司在我國(guó)特殊的制度環(huán)境下存在盈余管理的動(dòng)機(jī)，也確實(shí)存在盈余管理的行為。這些虧損上市通過(guò)其盈余管理的行為，來(lái)實(shí)現(xiàn)其公

84、司的“保牌”或其他的目的，影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。</p><p>　　四、盈余管理的防治措施及對(duì)策建議</p><p>　　我國(guó)虧損上市公司確實(shí)存在盈余管理的行為，其盈余管理的行為影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，由上述例子可見(jiàn)一斑，所以我們要嚴(yán)格的控制盈余管理現(xiàn)象出現(xiàn)，具體有以下幾點(diǎn)建議：</p><p>　　（一）制定和完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)的法規(guī)規(guī)范&

85、lt;/p><p>　　重視會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定與執(zhí)行工作，防止利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度的選擇的變更進(jìn)行隨意性的盈余管理行為。嚴(yán)格意義上的盈余管理是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度允許范圍內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告有目的的干預(yù) 盈余管理往往都是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則未明確規(guī)定或規(guī)定含糊不清時(shí)發(fā)生、現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許過(guò)多的選擇，有關(guān)規(guī)定不夠具體明晰，缺乏可操作性，這就給管理當(dāng)局操縱利潤(rùn)，進(jìn)行不當(dāng)盈余管理提供了機(jī)會(huì)。因此.構(gòu)建一個(gè)科學(xué)、完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系是縮小不當(dāng)盈余

86、管理空間的有效的途徑，主要的措施有: </p><p>　　1．加快制定和出臺(tái)新的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則.盡量避免會(huì)計(jì)處理中的無(wú)法可依”現(xiàn)象。鑒于目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展和會(huì)計(jì)工作的客觀需要，要加快準(zhǔn)則的制定和實(shí)施，條件成熟后以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則代替企業(yè)會(huì)計(jì)制度，使會(huì)計(jì)工作進(jìn) 一步規(guī)范化。</p><p>　　2． 在對(duì)已出臺(tái)的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修改的基礎(chǔ)上，及時(shí)著手進(jìn)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》修改工作。在未來(lái)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定和修改中，

87、應(yīng)注意借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展趨勢(shì)和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，考慮盡可能縮小會(huì)計(jì)政策選擇的空間有關(guān)會(huì)計(jì)政策選擇方面的規(guī)范應(yīng)更加明確、具體，對(duì)一些主觀性判斷較強(qiáng)的會(huì)計(jì)原則和政策的運(yùn)用應(yīng)規(guī)定相應(yīng)的約束條件。</p><p>　　3．加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)范化建設(shè)，盡快制定會(huì)《計(jì)信息披露》規(guī)則，對(duì)公司會(huì)計(jì)信息的披露內(nèi)容、披好方式、 披露方法、披露時(shí)間、格式范例等予以明確而具體的規(guī)定，盡可能的減少信息的不對(duì)稱性。 </p&g

88、t;<p>　?。ǘ└倪M(jìn)公司的治理結(jié)構(gòu) </p><p>　　改進(jìn)公司的治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制 完善內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，以加強(qiáng)監(jiān)控者對(duì)公司管理行為的了解管理行為的了解</p><p>　　具體措施包括以下幾個(gè)方面：</p><p>　　1．建立完善的股東代表訴訟制度，保護(hù)中小股東權(quán)益。</p><p>　　2．減少內(nèi)部

89、董事的比例，防止董事會(huì)被內(nèi)部 董事控制</p><p>　　3．發(fā)揮監(jiān)視會(huì)的作用。監(jiān)事的聘用應(yīng)得到股東大會(huì)的批準(zhǔn)，以增強(qiáng)監(jiān)事監(jiān)控工作的獨(dú)立性；必須在組織設(shè)置上賦予監(jiān)事會(huì)直接調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)者行為的能力和手段。</p><p>　　4．建立審計(jì)委員會(huì)，以提高監(jiān)控者評(píng)判信息和做出獨(dú)立判斷的獨(dú)立性和能力。</p><p>　?。ㄈ?qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督，增強(qiáng)對(duì)盈余管理的外部監(jiān)

90、控</p><p>　　注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是“客觀收集和評(píng)計(jì)選擇的空間，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的信息 價(jià)有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和事項(xiàng)陳述的證據(jù)，判斷這些證據(jù)與建立的標(biāo)準(zhǔn)符合程度，并將其結(jié)果傳遞給有關(guān)利益的使用人”，上市公司的注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是規(guī)范盈余管理行為的外在約束機(jī)制，注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度在確立財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性、防范濫用盈余管理方面起著非常重要的作用。 </p><p><b>　　（四）加強(qiáng)外部監(jiān)督&l

91、t;/b></p><p>　　加強(qiáng)市場(chǎng)的監(jiān)管力度和稽查力度，對(duì)嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的盈余管理行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。一方面證券監(jiān)督管理部門(mén)應(yīng)從單位信息披露的相關(guān)性、可靠性，以及披露的信息含量上加強(qiáng)管理與監(jiān)督，盡快建立民事賠償制度，對(duì)違規(guī)的公司處以重罰，同時(shí)加大對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的稽查力度和稽查面，大幅度提高不當(dāng)盈余管理的成本，使不當(dāng)盈余管理無(wú)利可圖，從根本上遏制不當(dāng)盈余管理屢禁不止、愈演愈烈的勢(shì)頭。另一方面要在加

92、強(qiáng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)責(zé)任的管理和監(jiān)督的基礎(chǔ)上，通過(guò)審計(jì)準(zhǔn)則的安排，有外部審計(jì)機(jī)構(gòu)提供被審企業(yè)盈余管理的評(píng)價(jià)報(bào)告，從而提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，減少企業(yè)的盈余管理。還要加強(qiáng)《會(huì)計(jì)法》的執(zhí)法力度，從嚴(yán)治理會(huì)計(jì)信息的失真。最后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)正確引導(dǎo)，讓企業(yè)真正認(rèn)識(shí)到玩火者必自焚的道理，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者建立起公允、合法、一貫地進(jìn)行會(huì)計(jì)盈余報(bào)告的理念。</p><p><b>　　五、結(jié)論</b>&l

93、t;/p><p>　　從以上結(jié)果分析，我國(guó)虧損上市公司確實(shí)存在盈余管理的現(xiàn)象，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，虧損上市公司的盈余管理現(xiàn)象日益普遍并引起人們的高度關(guān)注。</p><p>　　本文主要從我國(guó)虧損上市公司角度入手，證實(shí)了我國(guó)虧損上市公司確實(shí)存在盈余管理的現(xiàn)象，并針對(duì)該現(xiàn)象探討我國(guó)虧損上市公司實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段及方法，最后給出治理對(duì)策及建議。</p><p>

94、　　另外，本文具有一定的局限性：在進(jìn)行實(shí)例分析部分不是很?chē)?yán)謹(jǐn)，本來(lái)應(yīng)該運(yùn)用大量我國(guó)虧損上市公司的實(shí)例進(jìn)行分析的，但是，如果運(yùn)用大量的實(shí)例分析要運(yùn)用到實(shí)證研究，由于本人水平有限，還不會(huì)進(jìn)行實(shí)證分析，就列舉了一個(gè)比較典型的實(shí)例證實(shí)我國(guó)虧損上市公司確實(shí)存在盈余管理的現(xiàn)象。</p><p>　　總之，虧損上市公司盈余管理相關(guān)問(wèn)題的研究是一個(gè)非常廣泛及復(fù)雜的課題，本文的研究還非常淺顯，還有很多問(wèn)題有待進(jìn)一步探討，希望大家更

95、多關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，研究出更多防止盈余管理現(xiàn)象產(chǎn)生的措施。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]Katherine Schipperke．Commentary Earning Management．Accounting Horizons,Decemeber 1989．</p><p>　　[2]William S

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100、<p>　　[13]魏明海等．《盈利管理研究》[M] ．北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2000．</p><p>　　[14]孫艷霞．虧損上市公司盈余管理研究——基于2005年扭虧公司的實(shí)證分析[D].天津:天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2007 ．</p><p>　　[15]趙秋玲．我國(guó)上市公司盈余管理行為的研究[D] ．東北林業(yè)大學(xué)，2003． </p><p>　

101、　[16] 李惠陽(yáng)．中國(guó)虧損上市公司盈余管理問(wèn)題研究——基于方式選擇的偏好[D] ．福州：福州大學(xué)，2005 ．</p><p>　　[17] 高虎虎．我國(guó)上市公司盈余管理分析．山西財(cái)政稅務(wù)?？茖W(xué)校學(xué)報(bào),2008.10（4）．</p><p>　　[18]數(shù)據(jù)來(lái)源：巨靈證券信息系統(tǒng)、巨潮互聯(lián)資訊網(wǎng)、上海證券交易所網(wǎng)站等．</p><p><b>　　致

102、謝</b></p><p>　　光陰似箭，轉(zhuǎn)眼之間四年的大學(xué)生涯便已逝去，美麗的財(cái)院校園給我留下了許多難以磨滅的回憶，回想著這幾年的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，老師、同學(xué)、朋友和家人給了我莫大的幫助和鼓勵(lì)，本文的寫(xiě)作即將結(jié)束，我要感謝所有關(guān)愛(ài)和支持我的人們。</p><p>　　首先，我要向我的指導(dǎo)老師—— 老師，表示深深的謝意。本文從選題、搜集資料、整理資料到寫(xiě)作的整個(gè)過(guò)程都傾注了**老

103、師的大量的心血和悉心的指導(dǎo)。我非常的榮幸能夠成為**老師的學(xué)生。 老師嚴(yán)謹(jǐn)治學(xué)的態(tài)度，開(kāi)闊的研究思路，學(xué)術(shù)的敏銳洞察力和寬厚的待人之道，使我受益匪淺，最令我難忘的就是她溫柔的微笑，在我寫(xiě)作過(guò)程中犯的錯(cuò)誤再多她也會(huì)展開(kāi)她迷人的微笑，一遍一遍的，耐心的糾正我的錯(cuò)誤，在**老師的指導(dǎo)下，我學(xué)到的不僅僅是知識(shí)，更多的是做人的道理。在這里，我最想說(shuō)的一句話是：謝謝您， 老師！</p><p>　　同時(shí)，我還要感謝我的室友，

104、在我的論文創(chuàng)作中她們給我提了很多寶貴的建議，并在我寫(xiě)作時(shí)給了我很大幫助，感謝和我一起生活、學(xué)習(xí)了四年的室友，我們一起歡笑、一起悲傷，是她們?cè)趯W(xué)習(xí)和生活中一直關(guān)心、幫助我，讓我堅(jiān)強(qiáng)，堅(jiān)持前進(jìn)。此外，我還要感謝我的表妹，她幫我搜集了很多論文寫(xiě)作所需的資料，謹(jǐn)此致以誠(chéng)摯的謝意！</p><p>　　隨著本文的完成，我的大學(xué)生活也即將結(jié)束，借此機(jī)會(huì)，我要向那些教過(guò)我、幫助過(guò)我的所有老師，同學(xué)和家人說(shuō)聲謝謝。在這四年的學(xué)習(xí)