財(cái)務(wù)管理課程設(shè)計(jì)

1、<p><b>　　目 錄</b></p><p>　　第一部分 財(cái)務(wù)分析</p><p>　　一、公司基本情況概述</p><p><b>　　（一）公司概況</b></p><p><b>　?。ǘ┬袠I(yè)性質(zhì)</b></p><p&g

2、t;<b>　?。ㄈ┙?jīng)營范圍</b></p><p>　?。ㄋ模┬袠I(yè)發(fā)展趨勢</p><p>　　二、財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目分析</p><p>　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析</p><p>　?。ǘ├麧櫛眄?xiàng)目分析</p><p>　　（三）凈現(xiàn)金流量分析</p><p&

3、gt;　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析</p><p>　?。ㄒ唬﹥攤芰χ笜?biāo)分析</p><p>　?。ǘI運(yùn)能力指標(biāo)分析</p><p>　?。ㄈ┯芰χ笜?biāo)分析</p><p>　　（四）發(fā)展能力指標(biāo)分析</p><p>　　四、杜邦體系的綜合分析</p><p><b>

4、;　　五、分析結(jié)論</b></p><p><b>　　第二部分 風(fēng)險(xiǎn)分析</b></p><p>　　一、公司的各種風(fēng)險(xiǎn)問題</p><p>　　二、風(fēng)險(xiǎn)下的投資選擇</p><p><b>　?。ㄒ唬┩顿Y計(jì)劃</b></p><p><b>　?。?/p>

5、二）投資方案</b></p><p>　　第三部分 盈虧平衡點(diǎn)分析</p><p>　?。ㄒ唬┯澠胶恻c(diǎn)的相關(guān)概念</p><p>　?。ǘ┥掀谕顿Y計(jì)劃的盈虧平衡點(diǎn)</p><p>　　（三）優(yōu)缺點(diǎn)及局限性</p><p>　　第四部分 投資決策分析</p><p><b&

6、gt;　　一、項(xiàng)目資料</b></p><p><b>　　二、項(xiàng)目分析</b></p><p><b>　?。ㄒ唬┩顿Y估算</b></p><p><b>　?。ǘ┵Y金籌措 </b></p><p>　?。ㄈ┵Y金使用和管理 </p>&

7、lt;p>　?。ㄋ模┛偝杀举M(fèi)用估算 </p><p>　?。ㄎ澹┚C合效益評(píng)價(jià)結(jié)論 </p><p><b>　　三、項(xiàng)目選擇</b></p><p><b>　　第一部分 財(cái)務(wù)分析</b></p><p>　　長安汽車的前身可追溯到1862年李鴻章在上海淞江創(chuàng)建的上海洋炮局，曾開創(chuàng)了中國近

8、代工業(yè)的先河。20世紀(jì)70年代末80年代初，公司積極響應(yīng)國家軍轉(zhuǎn)民的號(hào)召，正式進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，逐步發(fā)展壯大。我們以重慶長安汽車股份有限公司2011、2012年的會(huì)計(jì)報(bào)告所披露的財(cái)務(wù)信息為依據(jù)，分別進(jìn)行了財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)比率分析以及杜邦財(cái)務(wù)分析，最后針對(duì)公司管理過程中存在的問題，提出了相關(guān)建議。</p><p>　　一、公司基本情況概述</p><p><b>　　（一）公司概

9、況 </b></p><p>　　重慶長安汽車股份有限公司，簡稱長安汽車或重慶長安， 為中國長安汽車集團(tuán)股份有限公司旗下的核心整車企業(yè)，1996年在深圳證券交易所上市，A股代碼000625，B股代碼200625。其悠久的歷史可追溯到洋務(wù)運(yùn)動(dòng)時(shí)期，起源于1862年的上海洋炮局，曾開創(chuàng)了中國近代工業(yè)的先河。伴隨中國改革開放大潮，上世紀(jì)八十年代初長安正式進(jìn)入汽車領(lǐng)域。1996年注冊(cè)并成為極具競爭力的上市公

10、司，目前擁有2家上市公司、4支股票。</p><p><b>　　（二）行業(yè)性質(zhì)</b></p><p>　　重慶長安汽車股份有限公司的行業(yè)性質(zhì)為：制造業(yè) 汽車</p><p><b>　?。ㄈ┙?jīng)營范圍</b></p><p>　　汽車 、零部件 、汽車貿(mào)易</p><p>

11、;　?。ㄋ模┕舅幮袠I(yè)發(fā)展趨勢</p><p>　　1、全球汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢　　1964年到1980年減少為30家。進(jìn)入21世紀(jì)以來，由于全球汽車生產(chǎn)能力普遍 過剩（年過剩約1000萬輛），產(chǎn)業(yè)鏈的全球化和大規(guī)模的跨國重組，從根本上改變了汽車產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)資源配置方式、企業(yè)的競爭模式和企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)。汽車跨國公司通過收購、兼并、控股和參股等聯(lián)合和重組等手段，已形成10大汽車集團(tuán)，其產(chǎn)量已占世界汽車產(chǎn)量80%

12、以上?！　∈澜缙嚿a(chǎn)經(jīng)歷了單件定制生產(chǎn)、福特大規(guī)模方式生產(chǎn)、精益生產(chǎn)等階段。福特生產(chǎn)方式不僅在汽車產(chǎn)業(yè)，而且在整個(gè)制造業(yè)都成為生產(chǎn)的基本模式。但是在上述變化影響下，汽車產(chǎn)業(yè)開始進(jìn)入大規(guī)模定制時(shí)代，實(shí)際上是為每一位顧客提供獨(dú)一無二的定制產(chǎn)品。未來汽車產(chǎn)業(yè)將廣泛采用平臺(tái)化戰(zhàn)略、模塊化生產(chǎn)、全球采購等方式。市場競爭的加劇，促使世界各大汽車公司紛紛改革供應(yīng)體制，實(shí)行全球生產(chǎn)、全球采購策略。最終導(dǎo)致了零部件制造從汽車企業(yè)中剝離出來，獨(dú)立面對(duì)市

13、場。同時(shí)，零部件的聯(lián)合采購成為潮流。此外，零部件企業(yè)之間的兼并也在不斷地發(fā)生?！　∧壳?，全球主要汽車生產(chǎn)國生產(chǎn)能力過剩、行業(yè)利潤率不斷下降，汽車制造商們已經(jīng)無法單純從生產(chǎn)制造中獲取汽車產(chǎn)業(yè)的最高利</p><p><b>　　2、綠色發(fā)展趨勢。</b></p><p>　　持續(xù)增長的汽車消費(fèi)、穩(wěn)步增長的石油消費(fèi)和日益嚴(yán)峻的環(huán)保壓力;</p><p

14、>　　迫使未來汽車向節(jié)能化發(fā)展。純電動(dòng)車、混合動(dòng)力汽車以及燃料電池汽車 </p><p>　　將是超低排放的長期有效解決方案。從長遠(yuǎn)來看,燃料電池汽車將是最終的</p><p>　　解決方案,但目前燃料電池價(jià)格過于昂貴、技術(shù)尚未完全成熟、配套設(shè)施缺</p><p>　　乏,燃料電池汽車在中國的大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用應(yīng)該在2020年以后。</p>

15、<p>　　3、國內(nèi)汽車發(fā)展趨勢</p><p>　　汽車市場的增長與經(jīng)濟(jì)增長有直接關(guān)系,多家權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),明年中國的GDP的增長率仍將小幅增長并不意味汽車市場仍將保持快速增長，全國乘用車聯(lián)席會(huì)副秘書長崔東樹認(rèn)為，汽車市場“井噴”的頂點(diǎn)應(yīng)該是今年一季度，明年一季度汽車市場在回歸中同比負(fù)增長應(yīng)算正常。另外今年有6個(gè)銷量虛高因素：一是去年全國剩下了20多萬輛汽車銷量今年年初得到釋放；二是中國汽車銷量以批發(fā)

16、數(shù)為準(zhǔn)，今年經(jīng)銷商庫存屬于過高的量達(dá)40萬~50萬輛；三是汽車下鄉(xiāng)、以舊換新和1.6升及以下乘用車購置稅優(yōu)惠年底到期退出，將使銷量下降100多萬輛；四是2011年經(jīng)濟(jì)增長率將下降，與經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的商用車將零增長或小幅增長；五是連續(xù)兩年的超前消費(fèi)，購買汽車的能量需要一個(gè)積累的時(shí)間；六是進(jìn)口車“井噴”，將擠占明年國產(chǎn)車20萬輛，這些問題在明年一季度絕不會(huì)立即被消化掉，因而會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長。</p><p>　　二、公司報(bào)表

17、項(xiàng)目分析</p><p>　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析</p><p>　　圖表1 資產(chǎn)負(fù)債表 貨幣單位：元</p><p>　　2012年底資產(chǎn)總額是期初的1.2倍，在公司的流動(dòng)資產(chǎn)中，主要是由于本期其他應(yīng)收款及應(yīng)收賬款的增加引起，與2008年底相比，其他應(yīng)收款

18、增加了63.62%，應(yīng)收賬款增加了89.03%；在非流動(dòng)資產(chǎn)中，主要是由于無形資產(chǎn)引起資產(chǎn)總額的增加，增加了43.57%，說明公司2011年規(guī)模擴(kuò)大了，企業(yè)仍處于成長擴(kuò)張階段。</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債表 貨幣單位：元</p><p>　　公司2011年底資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目與同行業(yè)平均水平相比較，從上表可以看出，公司資產(chǎn)總額比同行業(yè)平均水平低85.

19、32%。分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨比同行業(yè)低94.24%；非流動(dòng)資產(chǎn)低78.18%，無形資產(chǎn)高178.61%；負(fù)債總額低87.96%，相對(duì)規(guī)模較小，債券融資少；總體看來，企業(yè)與行業(yè)差距較大，這可能與企業(yè)的規(guī)模有關(guān)，企業(yè)無形資產(chǎn)占比重比行業(yè)水平高很多。</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債表 貨幣單位：元</p><p>　　公司2011年底資產(chǎn)負(fù)

20、債表中的項(xiàng)目與同行業(yè)平均水平相比較，從上表可以看出，公司 的資產(chǎn)總額比同行業(yè)平均水平低90.25%，其中流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款低43.41%，存貨低91.97%；非流動(dòng)資產(chǎn)中，無形資產(chǎn)比同行業(yè)平均水平低11.92%</p><p><b>　　利潤表項(xiàng)目分析</b></p><p>　　利潤表 貨幣單位：元</

21、p><p>　　2011年底，長安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25203693100元，2011年底相比2009年底提高了31.22%，營業(yè)成本也相應(yīng)提高了35.44%，利潤總額提高了82.81%，凈利潤提高了84.74%，未分配利潤提高了85.98%。收入、成本和利潤提高很快，企業(yè)正在成長壯大. </p><p>　　利潤表 貨幣單位：元 <

22、/p><p>　　2011年底，公司利潤表各項(xiàng)目與行業(yè)平均水平相比，營業(yè)收入低于行業(yè)平均水平96.08%，營業(yè)成本低于行業(yè)平均水平96.72%，營業(yè)利潤低于行業(yè)平均水平93.73%，凈利潤低于行業(yè)平均水平94.11%，從這些數(shù)據(jù)可以看出，公司的銷售規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值。公司應(yīng)進(jìn)一步降低成本，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)一步提升利潤空間，只有這樣，才能提高其市場占有率。</p><p>　　利潤表

23、 貨幣單位：元 </p><p>　　2012年底，公司的營業(yè)收入與同行業(yè)平均水平相比，降低了97.96%，營業(yè)成本降低98.54%，利潤總額降低91.25%，凈利潤降低92.87%。與2011年底相比，企業(yè)在行業(yè)中的地位沒有顯著變化，較為穩(wěn)定。</p><p><b>　　凈現(xiàn)金流量分析</b></p><

24、p>　　現(xiàn)金流量表 貨幣單位：元 </p><p>　　從公司2011年底和2012年底現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的比較可以看出，2011年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額降低了7.61%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加了121.15%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加了63.69%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物月增加了24.47%。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額增加了一倍多，籌資活動(dòng)增長了63.69，這表明企業(yè)

25、處于擴(kuò)張期，投資活動(dòng)，籌資活動(dòng)增長很快。</p><p>　　現(xiàn)金流量表 貨幣單位：元</p><p>　　2011年底，公司的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別低于同行業(yè)平均水平89.55%、54.77%、84.41%。這說明公司的現(xiàn)金流量狀況比較差，均較大幅度地低于同行業(yè)平均水平。這當(dāng)然也和公司的規(guī)模有一定關(guān)系，公司應(yīng)采取措施來縮小與

26、行業(yè)的差距。</p><p>　　現(xiàn)金流量表 貨幣單位：元</p><p>　　2012年底，與2011年相比，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額高出，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅度減少，公司可能增加了對(duì)外籌資，其他活動(dòng)沒沒顯著變化。</p><p>　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析</p><p>　?。?/p>

27、一）償債能力指標(biāo)分析</p><p>　　財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：</p><p>　　從上表可以看出，2011年底企業(yè)的資本負(fù)債率為63.65%，高于50%，企業(yè)的長期償債能力較偌，債權(quán)人按期收回本息的風(fēng)險(xiǎn)較大，資產(chǎn)存在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步分析，這和企業(yè)的擴(kuò)張有關(guān)；2012年底資本負(fù)債率為65.24%，增長1.59%， 基于謹(jǐn)慎考慮，企業(yè)控制了其自身

28、的債務(wù)比率；這一結(jié)論也可以由其他指標(biāo)來證明：2012年底的權(quán)益乘數(shù)相比2011年底提高了12.64%，權(quán)益乘數(shù)增長較小，負(fù)債占有的比率得到控制；產(chǎn)權(quán)比率2012年比2011年提高了22.36%，說明負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比重增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增加。再來看反映企業(yè)短期償債能力指標(biāo)的變化：2012年底流動(dòng)比率比2011年底降低9.63%，流動(dòng)比率的降低，說明企業(yè)的短期償債能力減弱，短期可能面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該保持一個(gè)合適的流動(dòng)比率。 &l

29、t;/p><p>　　財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元</p><p>　　從長期償債能力看，2011年底企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率低于同行業(yè)26.42%，同行業(yè)的為0.9007，說明企業(yè)的長期償債能力高于同行業(yè)平均水平；權(quán)益乘數(shù)企業(yè)低于同行業(yè)6.9%，產(chǎn)權(quán)比率中，企業(yè)高于同行業(yè)平均水平93.11%，說明同行業(yè)平均水平中負(fù)債占有的比率低，所有者權(quán)益占有的比率高，

30、償債能力高于于長安汽車。從短期償債能力看，流動(dòng)比率企業(yè)的要低于于同行業(yè)的20.13%，說明企業(yè)的短期償債能力要高于同行業(yè)平均水平；速動(dòng)比率中，企業(yè)的要低于同行業(yè)平均水平20.13%，說明同行業(yè)清償短期債務(wù)的能力低于長安汽車，企業(yè)應(yīng)該保持這一優(yōu)勢，合理地進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)配置，同時(shí)企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債，充分利用負(fù)債經(jīng)營，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。</p><p>　　（二）運(yùn)營能力指標(biāo)分析</p><p&

31、gt;　　財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元</p><p>　　總資產(chǎn)的營運(yùn)能力可以通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來反映：2012年底企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2011年底低6.1%，說明企業(yè)2012年資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)的銷售能力減弱，資產(chǎn)利用效率減弱。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度可以通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行分析。2012年底應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

32、率比2011年高6.45%，說明應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期變短，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變快，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度變快；同時(shí)，說明資產(chǎn)流動(dòng)性變強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率企業(yè)2011年底高出2010年102.39%，說明企業(yè)2012年的存貨周轉(zhuǎn)速度變快，存貨占用水平低，流動(dòng)性強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金的速度加快。企業(yè)2012年底固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于2011年的114.16%，說明企業(yè)進(jìn)一步提高了廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。</p><

33、p>　?。ㄈ┇@利能力指標(biāo)分析</p><p>　　2012年長安汽車盈利能力指標(biāo)與2011年相比，總資產(chǎn)利潤率、銷售利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、固定資產(chǎn)利潤率、貨幣增長率都有一定程度的提高，貨幣資金增長率下降。其中，總資產(chǎn)報(bào)酬率提高幅度比較大。說明公司2012年度產(chǎn)品的獲利性、資產(chǎn)整體（或者說公司全部資金）的獲利性以及所有者投入資金的獲利性都比2011年度有所增強(qiáng)，投資者實(shí)際上獲得的報(bào)酬增加。公司應(yīng)繼續(xù)提高產(chǎn)品

34、銷售收入，降低其成本費(fèi)用，提高其銷售利潤率和銷售收入報(bào)酬率，降低其成本費(fèi)用利潤率和銷售成本費(fèi)用率，從而提高其獲利能力。</p><p>　　財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元</p><p>　　從長安汽車2012年底反映公司獲利能力的財(cái)務(wù)比率與同行業(yè)的比較可以看出，與2012年相比，總資產(chǎn)利潤率較行業(yè)低3.23%，總資產(chǎn)報(bào)酬率僅高于行業(yè)0.6%，主要

35、原因是銷售利潤率和銷售收入報(bào)酬率下降幅度很大，銷售收入報(bào)酬率由高于行業(yè)3758.73降到低于行業(yè)16.35%。分析其原因，企業(yè)并無很大變化，行業(yè)均值產(chǎn)生了巨大的變化，分別由-4070.11%和-3754.45%升為23.01%和22.25%。其中的原因可能是行業(yè)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)有所變化，這也能解釋10年中和行業(yè)比較出奇高的原因?？傮w來說，公司的獲利能力高出同行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的盈利能力穩(wěn)定上升。</p><p>　　

36、（四）成長能力指標(biāo)分析</p><p>　　財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元</p><p>　　2012年底的凈利潤增長率比2009年下降了5870.44%，權(quán)益收益率下降了6.56%，公積金增長率下降了17.94%，主要是由于利潤增長的幅度小于營業(yè)成本造成的。企業(yè)在償債能力方面，償債風(fēng)險(xiǎn)雖得以控制但債務(wù)仍在增長。所以，企業(yè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎考慮這些風(fēng)險(xiǎn)

37、，在提高利潤方面和擴(kuò)張之間做出權(quán)衡。這些數(shù)據(jù)表明，企業(yè)還是具有很大的發(fā)展空間的，盈利能力比同行業(yè)平均水平要高出很多，這對(duì)于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是十分有利的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持這一優(yōu)勢，繼續(xù)提高產(chǎn)品的市場占有率，提高利潤總額。</p><p><b>　　杜邦體系的綜合分析</b></p><p>　　一、杜邦等式分析結(jié)構(gòu)圖</p><p><b>

38、;　　對(duì)權(quán)益凈利率的分析</b></p><p>　　權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。該公司的權(quán)益凈利率在2011年至2012年間出現(xiàn)了一定的增長，分別從2011年的18.76%增加至2012年的28.16%.</p><p>

39、<b>　　對(duì)資產(chǎn)凈利率的分析</b></p><p>　　通過分解可以看出2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前兩年較好的效果，表明該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加。2012年成本居高，相對(duì)比2011年的成本總額高出很多，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加多出3倍多，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用也是比其他兩年高很多。在本例中，導(dǎo)致權(quán)益利潤率增幅不大的主原因是全部成本過大

40、。也正是因?yàn)槿砍杀镜拇蠓忍岣邔?dǎo)致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能力的降低。資產(chǎn)凈利率的提高當(dāng)歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。</p><p><b>　　五、分析結(jié)論</b></p><p><b>　?。ㄒ唬﹥?yōu)勢</b></p><

41、p>　　長安汽車近兩年年的平均總總產(chǎn)利潤率高于同行業(yè)43.96%，說明企業(yè)的盈利能力水平強(qiáng)，長安汽車應(yīng)該繼續(xù)保持這一優(yōu)勢，擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模，提高其市場占有率；在營運(yùn)能力方面，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等均高于同行業(yè)平均水平，說明企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)變現(xiàn)周期短，這也有利用提高企業(yè)的短期償債能力，這也是企業(yè)的另一大優(yōu)勢；在發(fā)展能力方面，企業(yè)的凈利潤增長率、權(quán)益收益率均高于同行業(yè)平均水平，從總體上看，企業(yè)的

42、發(fā)展空間大，發(fā)展?jié)摿Υ螅髽I(yè)在未來會(huì)有更大的利潤增長空間。 </p><p><b>　?。ǘ┎蛔?lt;/b></p><p>　　在償債能力方面，企業(yè)的短期償債能力有待提升，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提升其流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等短期償債能力指標(biāo)，使得企業(yè)應(yīng)對(duì)短期清償債務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)；在償債能力方面，企業(yè)的長期償債能力低于于同行業(yè)平均水平，存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)控制其負(fù)債比率。&

43、lt;/p><p><b>　?。ㄈ┙ㄗh</b></p><p>　　1、增強(qiáng)企業(yè)的償債能力，同時(shí)，合理地利用負(fù)債經(jīng)營，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用企業(yè)的速動(dòng)比率控制的很好，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持；同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)權(quán)衡好發(fā)展擴(kuò)張與負(fù)債的關(guān)系，在生產(chǎn)經(jīng)營</p><p>　　中提高其短期償債能力和長期償債能力。</p><p>　　2、加強(qiáng)資產(chǎn)運(yùn)

44、營管理。資產(chǎn)運(yùn)營是企業(yè)的盈利所在，但企業(yè)不能一味追求資產(chǎn)規(guī)模的盲目擴(kuò)張而忽視成本效益原則，資產(chǎn)規(guī)模要與企業(yè)的銷售水平相適應(yīng)。營運(yùn)能力分析中顯示企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)營能力較低，說明當(dāng)前企業(yè)的生產(chǎn)能力過剩，生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)銷售收入過大?？梢钥紤]通過對(duì)一些已無使用價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行出租、出售或抵償債務(wù)，在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，防止重復(fù)投資，提高資產(chǎn)的使用效率。對(duì)新增資產(chǎn)投資要加強(qiáng)對(duì)其可行性的研究、建立投資決策監(jiān)督機(jī)制，防止投資決策失誤。</p&g

45、t;<p>　　3、長安汽車的無形資產(chǎn)和同行業(yè)比較有一定的優(yōu)勢，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)無形資產(chǎn)的管理。</p><p>　　4、長安汽車的投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均低于行業(yè)平均值，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量和應(yīng)收賬款的管理。</p><p><b>　　第二部分 風(fēng)險(xiǎn)分析</b></p><p>　　一、公司的各種風(fēng)險(xiǎn)問題</

46、p><p>　　和其他所有的上市公司一樣，重慶長安汽車股份有限公司正式上市后將會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但是，該公司管理模式的好處之一是可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，但是這并不意味著風(fēng)險(xiǎn)不存在了或是總體風(fēng)險(xiǎn)減少了。公司的風(fēng)險(xiǎn)問題及由此帶來的負(fù)面影響不容忽視，尤其是在外界環(huán)境還不太穩(wěn)定和自身發(fā)展還不太成熟的創(chuàng)業(yè)初期，公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致公司管理模式的中途失敗，將會(huì)使公司在還不太成熟的情況下被扼殺在搖籃里，給公司帶來不可挽回的損失

47、。因此，在公司的整個(gè)運(yùn)營過程當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)問題始終是一個(gè)既無法避免又至關(guān)重要的關(guān)鍵之所在，值得我們所有人的高度重視。</p><p>　　該公司管理模式的自最大好處在于可以在較短的時(shí)間內(nèi)，通過外部資源的有效整合實(shí)現(xiàn)對(duì)市場機(jī)遇的快速的反應(yīng)，但是與此同時(shí)，我們公司的這種組織形式也存在一些缺點(diǎn)，在獲得市場靈活性的同時(shí)帶來了一些新的風(fēng)險(xiǎn)問題，總體分析如下： </p><p>　　1.

48、0;市場風(fēng)險(xiǎn)依舊存在 </p><p>　　由于市場機(jī)會(huì)的不確定性而導(dǎo)致的總體市場風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，只不過在我們e 購公司內(nèi)部，各個(gè)合作伙伴的角色得到了重新分配。 </p><p>　　2. 管理/協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)大大增加 </p><p>　　由于我們公司的商品來源者得不穩(wěn)定性、不確定性以及我們公司管理者的缺乏經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)致的管理/

49、協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)大大增加了。我們的公司將會(huì)面臨不同的組織結(jié)構(gòu)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，不同的文化和管理理念，不同的管理模式和軟硬件條件，這些因素大大增加了管理/協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)，并可能直接導(dǎo)致管理失控。這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我們的新生公司的威脅很大，我們要在實(shí)踐過程中盡可能的避免和防范這種風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　3. 投資/戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜化 </p><p>　　由于我們公司的經(jīng)營理念和經(jīng)營

50、方式在全國尚屬首家，發(fā)展前景猶處于云霧之中尚難預(yù)料，因此未來的路上一切都得靠我們自己去摸索，這增加了我們公司的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，可能很多投資商和合伙人很難真正信任我們公司，很難真正把資金投入到我們這個(gè)公司，因此，我們?cè)趯砜赡軙?huì)遇到很嚴(yán)重的投資風(fēng)險(xiǎn)。</p><p><b>　　公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)</b></p><p><b>　　風(fēng)險(xiǎn)下的投資選擇&

51、lt;/b></p><p><b>　?。ㄒ唬┩顿Y計(jì)劃</b></p><p>　　據(jù)了解，長安汽車將投資350億元在重慶建新生產(chǎn)基地。 </p><p><b>　?。ǘ┩顿Y方案</b></p><p>　　該項(xiàng)目總占地達(dá)到1萬畝，總投資將達(dá)350億元，是一個(gè)涵蓋長安汽車總部、研發(fā)中心、

52、整車制造、發(fā)動(dòng)機(jī)制造、新能源、零部件、物流中心為主體的綜合性汽車項(xiàng)目。2015年，汽車城一期將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)整車80萬輛、發(fā)動(dòng)機(jī)150萬臺(tái)，綜合產(chǎn)值將達(dá)到1000億元；2020年，銷售額將達(dá)到1500億元（其中企業(yè)的固定成本350億元，變動(dòng)成本500億元）。</p><p>　　預(yù)計(jì)未來可實(shí)現(xiàn)至少650億元的利潤，同時(shí)相關(guān)費(fèi)用的支出也會(huì)因?yàn)樯a(chǎn)環(huán)境的變好而降低。該投資在未來的收益是不可估量的，因此該投資方案可取。<

53、;/p><p>　　第三部分 盈虧平衡點(diǎn)分析</p><p>　　盈虧平衡點(diǎn)的相關(guān)概念</p><p>　　盈虧平衡點(diǎn)（Break Even Point,簡稱BEP）又稱零利潤點(diǎn)、保本點(diǎn)、盈虧臨界點(diǎn)、損益分歧點(diǎn)、收益轉(zhuǎn)折點(diǎn)。通常是指全部銷售收入 等于全部成本時(shí)（銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)）的產(chǎn)量。以盈虧平衡點(diǎn)的界限，當(dāng)銷售收入高于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)企業(yè)盈利，反之，企業(yè)就虧損。

54、盈虧平衡點(diǎn)可以用銷售量來表示，即盈虧平衡點(diǎn)的銷售量；也可以用銷售額來表示，即盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。 </p><p>　　上期投資計(jì)劃的盈虧平衡點(diǎn)</p><p>　　該公司于風(fēng)險(xiǎn)分析后作出的項(xiàng)目投資選擇的盈虧平衡點(diǎn)為：</p><p>　　盈虧平衡點(diǎn)=固定成本/（1-變動(dòng)成本/產(chǎn)品銷售收入）</p><p>　　=固定成本/(1-變動(dòng)成本率)

55、 </p><p>　　=350/（1—600/1500）</p><p><b>　　=583.3億元</b></p><p>　　即重慶長安汽車股份有限公司的盈虧平衡點(diǎn)銷售額為583.3億元。</p><p><b>　　優(yōu)缺點(diǎn)及局限性</b></p><p>

56、　　1.不確定分析的必要性</p><p>　　技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析是建立在分析人員對(duì)未來事物預(yù)測和判定基礎(chǔ)上的。由于影響方案效果的因素變化具有不確定性，預(yù)測方法和工作條件的局限性，使預(yù)測數(shù)據(jù)具有一定的誤差。誤差使得方案分析的經(jīng)濟(jì)效果實(shí)際值與預(yù)計(jì)值偏離，使投資具有風(fēng)險(xiǎn)，如何來評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，使投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定的認(rèn)識(shí)、準(zhǔn)備，采取一定的措施和手段，避免風(fēng)險(xiǎn)或減少風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　2.不確定分析概

57、念：分析不確定性因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性。</p><p>　　3.不確定分析的方法： 包括盈虧平衡分析、敏感分析、概率分析。</p><p>　　第四部分 投資決策分析</p><p>　　公司董事會(huì)審議通過2013年投資計(jì)劃,建立汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)。</p><p><b>　　項(xiàng)目資

58、料</b></p><p>　?。?）本項(xiàng)目廠址選定在經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，周圍環(huán)境及建設(shè)條件能夠滿足本項(xiàng)目建設(shè)及發(fā)展需要。</p><p>　?。?）項(xiàng)目總投資金額為70015.10萬元人民幣，主要用于項(xiàng)目建設(shè)的建筑工程投資、配套工程投資、設(shè)備購置及安裝費(fèi)用、無形資產(chǎn)費(fèi)用、其他資產(chǎn)費(fèi)用以及充實(shí)企業(yè)流動(dòng)資金等。</p><p>　?。?）本項(xiàng)目總占地面積1000畝

59、，總建筑面積383335.25M2。</p><p>　?。?）本項(xiàng)目總投資資金70015.10萬元，其中企業(yè)自籌30015.10萬元，申請(qǐng)銀行貸款40000.00萬元。</p><p>　?。?）本項(xiàng)目建設(shè)分二期進(jìn)行：建設(shè)工期共計(jì)2年。</p><p><b>　　二、項(xiàng)目分析</b></p><p><b>

60、;　　（一）投資估算</b></p><p>　　本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資57284.96萬元，其中建筑工程投資29813.48萬元，設(shè)備及安裝工程投資24609.90萬元。具體投向如下：</p><p>　　本項(xiàng)目采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法進(jìn)行計(jì)算，估計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)時(shí)需流動(dòng)資金55763.38萬元，其中鋪底流動(dòng)資金8922.14萬元。</p><p><b>

61、　　資金籌措</b></p><p>　　本項(xiàng)目總投資資金70015.10萬元，其中項(xiàng)目企業(yè)自籌30015.10萬元，申請(qǐng)銀行貸款40000.00萬元。本項(xiàng)目投資總額本項(xiàng)目總投資70015.10萬元.</p><p>　?。ㄈ┵Y金使用和管理</p><p>　　本項(xiàng)目建設(shè)分二期進(jìn)行：第一期：2011年7月—2012年9月；第二期：2012年10月—20

62、13年7月；建設(shè)工期共計(jì)2年。項(xiàng)目資金的管理使用，設(shè)立專賬核算，?？顚Ｓ?，并嚴(yán)格項(xiàng)目資金管理、使用、審計(jì)和監(jiān)督，最大限度地發(fā)揮項(xiàng)目資金使用效益。</p><p>　　本項(xiàng)目正式運(yùn)營后，可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入130909.09萬元，年均利潤總額為28908.93萬元，年均凈利潤為24557.75萬元，年可上繳增值稅9508.41萬元，年可上繳所得稅4351.18萬元，年可上繳城建費(fèi)及附加950.84萬元。因此，項(xiàng)目的實(shí)

63、施每年可為當(dāng)?shù)卦黾?4810.43萬元利稅，可有效促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。</p><p><b>　　總成本費(fèi)用估算</b></p><p>　　成本費(fèi)用是指項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營支出的各種費(fèi)用，本項(xiàng)目主要采取要素法測算項(xiàng)目生產(chǎn)成本，按照物料、動(dòng)力等消耗定額，并以同類企業(yè)近幾年生產(chǎn)同類產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為依據(jù)（1.外購原輔料、燃料及動(dòng)力費(fèi)等2.財(cái)務(wù)費(fèi)3．其他費(fèi)用5.經(jīng)營成本6.總成

64、本費(fèi)用）</p><p>　　經(jīng)估算，項(xiàng)目年均總成本費(fèi)用為91,540.91萬元,項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)將實(shí)現(xiàn)年平均利潤總額28908.93萬元。</p><p>　　本項(xiàng)目本身屬于節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目，項(xiàng)目產(chǎn)品的推廣每年可節(jié)電1000000萬度，折標(biāo)煤122.9萬噸。項(xiàng)目生產(chǎn)選用了目前國內(nèi)先進(jìn)的工藝流程和設(shè)備，最終產(chǎn)品的單位綜合能耗指標(biāo)和主要工序能耗指標(biāo)均達(dá)到了國內(nèi)領(lǐng)先水平。經(jīng)過分析比較，企業(yè)針對(duì)本

65、項(xiàng)目的具體情況，制定了利用能源及節(jié)能技術(shù)措施，有效的降低了各類能源的消耗指標(biāo)。</p><p><b>　　項(xiàng)目投資敏感性分析</b></p><p>　?。┚C合效益評(píng)價(jià)結(jié)論</p><p>　　盈虧平衡分析（BEP=年固定總成本/(年銷售收入－年可變成本－年銷售稅金)×年處理量能力＝37.56%×年處理量能力）<

66、/p><p><b>　　三、項(xiàng)目選擇</b></p><p>　　由以上經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以看出，項(xiàng)目年均銷售收入130909.09萬元，年均利潤總額為28908.93萬元，項(xiàng)目投資利潤率為41.29%，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率25.12%，高于設(shè)定的基準(zhǔn)收益率10%。盈虧平衡分析和敏感性分析說明項(xiàng)目雖可能面臨單價(jià)波動(dòng)以及經(jīng)營成本帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度來看，該項(xiàng)目可行。<