2015年財務(wù)成本管理試題

1、<p>　　2015年《財務(wù)成本管理》試題</p><p>　　1.甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設(shè)備購置安裝工作也已完成，新產(chǎn)品將于2016年開始生產(chǎn)銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關(guān)資料如下：</p><p>　?。?）專利研發(fā)支出資本化金額350萬元，專利有效期10年，預(yù)計無殘值，建造廠房使用的土地使用

2、權(quán)，取得成本300萬元，使用年限30年，預(yù)計無殘值，兩種資產(chǎn)均采用直線法計提攤銷。</p><p>　　廠房建造成本500萬元，折舊年限30年，預(yù)計凈殘值率10%，設(shè)備購置成本100萬元，折舊年限10年，預(yù)計凈殘值率5%，兩種資產(chǎn)均采用直線法計提折舊。</p><p>　?。?）新產(chǎn)品銷售價格每瓶100元，銷量每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元，變動制造費用15元，包裝成本9元。<

3、/p><p>　　公司管理人員實行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預(yù)計新增管理人員2人，每人每年固定工資5萬元，新增生產(chǎn)工人15人，人均月基本工資1500元，生產(chǎn)計件工資每瓶1元；新增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元。</p><p>　　每年新增其他費用，財產(chǎn)保險費6.5萬元，廣告費60萬元，職工培訓(xùn)費10萬元，其他固定費用8萬元。</p&g

4、t;<p>　?。?）假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量。</p><p><b>　　要求：</b></p><p>　?。?）計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本。</p><p>　?。?）計算新產(chǎn)品的盈虧平衡點年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。</p><p>　　（3）計算該項目的經(jīng)營杠桿系數(shù)。<

5、;/p><p><b>　　【答案】</b></p><p>　?。?）專利每年攤銷金額=350/10=35（萬元）</p><p>　　土地使用權(quán)每年攤銷金額=300/30=10（萬元）</p><p>　　廠房每年折舊金額=500×（1-10%）/30=15（萬元）</p><p>　　

6、設(shè)備每年折舊金額=100×（1-5%）/10=9.5（萬元）</p><p>　　新增人員固定工資=5×2+1500×12/10000×（15+5）=46（萬元）</p><p>　　新產(chǎn)品的年固定成本總額=35+10+15+9.5+46+6.5+60+10+8=200（萬元）</p><p>　　單位變動成本=20+15+9

7、+1+5=50（元）</p><p>　　（2）盈虧平衡全年銷售量=200/（100-50）=4（萬瓶）</p><p>　　安全邊際率=（10-4）/10=60%</p><p>　　年息稅前利潤=10×（100-50）-200=300（萬元）</p><p>　?。?）經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=10×（100

8、-50）/300=1.67。</p><p>　　2.甲公司股票當(dāng)前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能：上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險報酬率為2%。</p><p><b>　

9、　要求：</b></p><p>　　（1）利用風(fēng)險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值、上行概率及期權(quán)價值，利用看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值。</p><p>　?。?）假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價格2.5元，每份看跌期權(quán)價格6.5元，投資者同時賣出1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間，如果6個月后，標的股票價格實際上漲

10、20%，計算該組合的凈損益。（注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值）</p><p><b>　　【答案】</b></p><p>　　（1）看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值=40×（1+25%）-45=5（元）</p><p>　　2%=上行概率×25%+（1-上行概率）×（-20%）

11、</p><p>　　即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%</p><p>　　則：上行概率=0.4889</p><p>　　由于股價下行時到期日價值=0</p><p>　　所以，看漲期權(quán)價值=（5×0.4889+0.5111×0）/（1+2%）=2.4（元）</p>

12、<p>　　看跌期權(quán)價值=45/（1+2%）+2.4-40=6.52（元）</p><p><b>　　（2）</b></p><p>　　當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時：</p><p>　　組合凈損益=-（股票市價-45）+（2.5+6.5）</p><p>　　根據(jù)組合凈損益=0，可知，股票市價=54（元）<

13、/p><p>　　當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時：</p><p>　　組合凈損益=-（45-股票市價）+9</p><p>　　根據(jù)組合凈損益=0，可知，股票市價=36（元）</p><p>　　所以，確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間為36~54元。</p><p>　　如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%,即股票價格為40&#