企業(yè)污染治理投資策略研究.pdf

1、隨著我國對環(huán)境保護(hù)的逐漸重視，環(huán)境政策不斷完善，已在部分區(qū)域開始試行排污權(quán)交易體制。市場導(dǎo)向的環(huán)境政策，使得企業(yè)作為污染治理投資主體的格局明確化，那么企業(yè)污染治理投資方面的研究也就更顯重要。 本文的研究先從相對簡單的確定情況入手，再延伸到相對復(fù)雜的不確定情況。在確定情況下，即當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格和排污權(quán)價(jià)格確定時(shí)，文中通過動(dòng)態(tài)框架建立了以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)函數(shù)的模型，進(jìn)而運(yùn)用最優(yōu)控制方法，解得了污染治理投資的最優(yōu)性條件和最優(yōu)增長路徑。根

2、據(jù)最優(yōu)性條件，污染治理資本的影子價(jià)格總是要等于該投資的邊際成本。根據(jù)最優(yōu)投資路徑，當(dāng)企業(yè)的初始污染治理投資存量很小時(shí)，最優(yōu)投資策略會(huì)始于較高的投資率，并單調(diào)遞減直至達(dá)到穩(wěn)定水平；反之初始存量較大時(shí)，最優(yōu)策略會(huì)始于較低的投資率，并單調(diào)遞增至穩(wěn)定水平。 不確定情況的討論又分產(chǎn)品價(jià)格不確定和排污權(quán)價(jià)格不確定，其最優(yōu)策略通過自由邊界的形式來表示，以讓決策者通過觀察狀態(tài)變量的變化即可改變控制。當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)而排污權(quán)價(jià)格確定時(shí)，文中用幾何布

3、朗運(yùn)動(dòng)描述價(jià)格的隨機(jī)性，并據(jù)此建立動(dòng)態(tài)的價(jià)值最大化模型。然后運(yùn)用隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃方法，借助伊藤引理建立隨機(jī)微分方程，從而得到HJB方程。最后根據(jù)HJB方程，結(jié)合最優(yōu)停時(shí)方法，得到產(chǎn)品價(jià)格的自由邊界。當(dāng)價(jià)格保持在自由邊界以下時(shí)，企業(yè)無需增加新的污染治理投資，保持當(dāng)前的累計(jì)污染治理投資是最優(yōu)策略；一旦價(jià)格超過自由邊界，則立即增加新的污染治理投資為最優(yōu)策略。排污權(quán)價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)品價(jià)格確定時(shí)的討論中，由于排污權(quán)價(jià)格會(huì)受到政策調(diào)整的突然性沖擊，又分價(jià)格