基于實物期權(quán)的水污染治理投資決策研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟社會的高速發(fā)展,人類的生活質(zhì)量迅速提升,但隨之而來的對資源環(huán)境,尤其是水資源的破壞極為嚴重。因此,逐步改善日益惡化的水資源環(huán)境,加大對水污染治理項目的建設(shè)力度,越來越受到國家和政府的重視。隨著水體污染控制與治理科技重大專項的啟動,我國的水污染治理工作已經(jīng)步入了一個新的階段。目前,我國水污染治理的資金主要來源于政府財政投資,而水污染治理項目的運營模式主要是BOT和TOT兩種模式。為了促進水污染治理領(lǐng)域的市場化發(fā)展,國家積極推進水污

2、染治理項目投資多元化、大力倡導(dǎo)運營模式多樣化發(fā)展。在這種趨勢下,水污染治理投資決策問題成為該領(lǐng)域亟待解決的問題之一。
　　本文在對我國水污染治理投資領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀及其影響因素進行深入分析的基礎(chǔ)之上,運用實物期權(quán)理論和方法,建立了水污染治理投資決策成長期權(quán)模型。首先對污染治理BOT項目的期權(quán)特征進行分析。根據(jù)水污染治理BOT項目的實際情況,又將模型進一步劃分為單一型成長期權(quán)模型、序列型成長期權(quán)模型兩種形式,并對模型參數(shù)的設(shè)定進行了詳