畢業(yè)論文—淺析企業(yè)籌資方式的選擇

1、<p><b>　　目錄</b></p><p><b>　　摘要1</b></p><p>　　一、企業(yè)籌資的概述1</p><p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)籌資的動(dòng)機(jī)1</p><p>　　1、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)1</p><p>　　2、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)1</

2、p><p>　　3、混合性籌資動(dòng)機(jī)1</p><p>　　（二）企業(yè)籌資分類1</p><p>　?。ㄈ┢髽I(yè)籌資的渠道與方式2</p><p>　　1、企業(yè)籌資的渠道2</p><p>　　2、企業(yè)籌資的方式2</p><p>　　二、企業(yè)籌資方式選擇的原則及考慮的因素4</p&

3、gt;<p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)籌資方式選擇的原則4</p><p><b>　　1、效益性原則4</b></p><p><b>　　2、合理性原則4</b></p><p><b>　　3、及時(shí)性原則4</b></p><p>　?。ǘ┯绊懫髽I(yè)選擇籌資方

4、式的因素4</p><p><b>　　1、資金成本4</b></p><p><b>　　2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)4</b></p><p>　　3、企業(yè)規(guī)模和籌資規(guī)模5</p><p>　　4、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)5</p><p>　　三、企業(yè)選擇籌資方式過(guò)程中的問(wèn)題及原因分析

5、5</p><p>　　（一）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問(wèn)題5</p><p>　　1、企業(yè)對(duì)籌資管理的意識(shí)不夠強(qiáng)5</p><p>　　2、企業(yè)的籌集方式不夠多元化5</p><p>　　3、不能充分把握市場(chǎng)狀況和自身現(xiàn)狀5</p><p>　　4、企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理6</p><p&g

6、t;　　（二）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問(wèn)題的原因分析6</p><p>　　1、企業(yè)對(duì)籌資管理的意識(shí)不夠強(qiáng)的原因6</p><p>　　2、企業(yè)的籌集方式不夠多元化的原因6</p><p>　　3、不能充分把握市場(chǎng)狀況和自身現(xiàn)狀的原因6</p><p>　　4企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理的原因6</p><p>　　四

7、、規(guī)范企業(yè)籌資方式選擇的建議6</p><p>　　（一）強(qiáng)化企業(yè)籌資管理的意識(shí)6</p><p>　?。ǘ┩ㄟ^(guò)多種渠道進(jìn)行籌資7</p><p>　?。ㄈ┛紤]資本市場(chǎng)狀況和公司的經(jīng)營(yíng)狀況7</p><p>　?。ㄋ模﹥?yōu)化籌資結(jié)構(gòu)7</p><p>　?。ㄎ澹┙梃b發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，積極創(chuàng)新7</p&g

8、t;<p><b>　　五、結(jié)論8</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)9</b></p><p>　　淺析企業(yè)籌資方式的選擇</p><p>　　班級(jí)： 姓名：</p><p><b>　　[摘要] </b></p><

9、;p>　　隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，我國(guó)企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)、穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序、豐富社會(huì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成、繁榮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了不可忽視的作用。而企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)與不斷拓展必須首先以籌資活動(dòng)作為先決條件。企業(yè)的籌資活動(dòng)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的第一步，是企業(yè)得以生存的基礎(chǔ)，企業(yè)從生存到發(fā)展到獲利都離不開籌資活動(dòng)的支持。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)離不開資金。</p><p>　　本文通過(guò)分析企業(yè)籌資的各種方式，討論各

10、種籌資方式的比較以及在選擇籌資方式時(shí)的考慮因素為企業(yè)在籌資過(guò)程中最大限度的降低資本成本</p><p><b>　　[關(guān)鍵字] </b></p><p>　　籌資渠道；籌資方式；比較；選擇</p><p><b>　　一、企業(yè)籌資的概述</b></p><p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)籌資的動(dòng)機(jī)</p

11、><p>　　企業(yè)籌資，是指企業(yè)做為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)籌資渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)而有效地獲取資金的活動(dòng)。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提，又是企業(yè)再生產(chǎn)的保證。</p><p>　　企業(yè)籌資的直接目的是滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，最終目的是滿足發(fā)展和盈利的要求。企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)多種多樣，主要有以下三種：</p><p><b

12、>　　1、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)</b></p><p>　　擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模或增加對(duì)外投資而產(chǎn)生的追加籌資的動(dòng)機(jī)。一般而言，處于成長(zhǎng)期或者具有良好發(fā)展前景的企業(yè)會(huì)產(chǎn)生這種籌資動(dòng)機(jī)。</p><p><b>　　2、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)</b></p><p>　　調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)為調(diào)整現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)

13、機(jī)。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各類資金來(lái)源的構(gòu)成與數(shù)量比例關(guān)系，即自有資金與借入資金的比例關(guān)系。</p><p><b>　　3、混合性籌資動(dòng)機(jī)</b></p><p>　　在實(shí)際操作中，企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的同時(shí)往往伴隨著資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這種同時(shí)滿足擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)稱之為混合性籌資動(dòng)機(jī)。</p><p><b>　?。ǘ?/p>

14、）企業(yè)籌資分類</b></p><p>　　1、按資金使用期限長(zhǎng)短分為短期資金和長(zhǎng)期資金</p><p>　　短期資金是指試用期在一年以內(nèi)的資金，籌集方式包括發(fā)行短期債券、短期銀行借款、商業(yè)信用等。</p><p>　　2、按資金來(lái)源渠道分為內(nèi)部籌資和外部籌資</p><p>　　內(nèi)部籌資是指企業(yè)內(nèi)部通過(guò)計(jì)提折舊而形成現(xiàn)金來(lái)源和通

15、過(guò)留用利潤(rùn)等增加資金來(lái)源。</p><p>　　外部籌資是指向企業(yè)外部籌集形成的資金來(lái)源，主要包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等。</p><p>　　3、按所籌資金的權(quán)益性質(zhì)不同分為權(quán)益資金和負(fù)債資金</p><p>　　權(quán)益資金亦稱自有資金，籌集方式包括吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益等，權(quán)益資金的成本高，風(fēng)險(xiǎn)小。</p>&l

16、t;p>　　負(fù)債資金亦稱借入資金，籌集方式包括發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等，負(fù)債資金的成本低，風(fēng)險(xiǎn)高。</p><p>　　按是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介，分為直接籌資和間接籌資</p><p>　　直接籌資是指企業(yè)不通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資金供應(yīng)者協(xié)商借貸或者通過(guò)發(fā)行股票、債券等方法籌集資金。</p><p>　　間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而

17、進(jìn)行的籌資活動(dòng)，籌集方式包括銀行借款、非銀行金融機(jī)構(gòu)借款、融資租賃等。</p><p>　?。ㄈ┢髽I(yè)籌資的渠道與方式</p><p>　　確定籌資渠道和選擇籌資方式是企業(yè)籌資中的兩個(gè)重要問(wèn)題。明確籌資渠道是解決資金從哪里來(lái)的問(wèn)題；明確籌資方式是解決如何取得資金的問(wèn)題。籌資渠道與籌資方式既有聯(lián)系，又有區(qū)別。同一來(lái)源渠道的資金往往可以采用不同的籌資方式取得，而同一籌資方式又往往可以從不同的來(lái)

18、源渠道去籌措資金。只有分析研究籌資渠道和籌資方式的特點(diǎn)，才能合理地確定資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)。</p><p><b>　　1、企業(yè)籌資的渠道</b></p><p>　　籌資渠道是指企業(yè)籌措資金來(lái)源的方向和通道，它體現(xiàn)著企業(yè)可利用資金的源泉和流量。籌資渠道是企業(yè)籌資的客觀條件，為企業(yè)籌資提供了各種可能性。認(rèn)識(shí)籌資渠道的種類及每種渠道的特點(diǎn)，有利于企業(yè)充分開拓和正確利用籌資渠

19、道。目前，企業(yè)籌資渠道主要有以下幾種：國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、居民個(gè)人資金、企業(yè)內(nèi)部資金、外商資金</p><p><b>　　2、企業(yè)籌資的方式</b></p><p>　　籌資方式是企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具，體現(xiàn)了資本的屬性和期限。它與籌資渠道有聯(lián)系但亦有所不同。一般而言，一定的籌資方式可能適用于某一特定的籌資渠道或

20、不同的籌資渠道，而同一籌資渠道的資本也可以通過(guò)不同的籌資方式獲得。隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善、資金市場(chǎng)的日趨活躍、籌資渠道的逐漸增多，企業(yè)可采用的籌資方式也將會(huì)越來(lái)越呈現(xiàn)出多元化。認(rèn)識(shí)籌資方式的種類和每種籌資方式的特性，有利于企業(yè)選擇適宜的籌資方式和進(jìn)行籌資組合。目前企業(yè)可供選擇的籌資方式主要有以下幾種：吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、租憑。每一種籌資方式的籌資主體、籌資渠道、資本屬性與期限、資本成

21、本、籌資風(fēng)險(xiǎn)等各有特點(diǎn)(見表 1 、 表 2 ) </p><p>　　表1 企業(yè)籌資方式比較</p><p>　　表2 企業(yè)籌資方式特點(diǎn)比較</p><p>　　二、企業(yè)籌資方式選擇的原則及考慮的因素</p><p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)籌資方式選擇的原則</p><p><b>　　1、效益性原則<

22、;/b></p><p>　　企業(yè)籌資與企業(yè)投資在效益上應(yīng)當(dāng)相互權(quán)衡。投資是決定企業(yè)是否籌資的重要因素。投資收益與成本相比較，決定著是否追加籌資；而一旦采納某項(xiàng)投資項(xiàng)目，其投資數(shù)量就決定了所需籌資數(shù)量。因此，企業(yè)在籌資活動(dòng)方面要認(rèn)真分析投資機(jī)會(huì)，講究投資效益，避免不顧投資效益盲目籌資；另一方面，由于不同籌資方式的資本不同，需要研究各種不同的籌資組合，以便降低資本成本，經(jīng)濟(jì)有效的籌集資本。</p>

23、<p><b>　　2、合理性原則</b></p><p>　　籌集資金的目的是為了保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。資金不足，自然會(huì)影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，而資金過(guò)剩，則可能導(dǎo)致資金使用效益的降低。所以，企業(yè)在籌集資金之前，就要合理確定資金的需要量，在此基礎(chǔ)上擬定籌集資金計(jì)劃，“以需定籌”，既滿足需要又不浪費(fèi)。</p><p><b>　　3、及時(shí)性原則&l

24、t;/b></p><p>　　企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金的投放使用時(shí)間來(lái)合理安排，使籌資和用資在時(shí)間上相銜接，避免超前籌資而造成資金的閑置和浪費(fèi)、或滯后籌資影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行。</p><p>　　（二）影響企業(yè)選擇籌資方式的因素</p><p>　　籌資方式是企業(yè)籌資決策的重要部分,外部的籌資環(huán)境和企業(yè)的籌資能力共同決定了籌資方式。在籌資活動(dòng)中須考慮的因素

25、是多種多樣的,但最基本的因素是成本和風(fēng)險(xiǎn)。每種籌資方式的成本和風(fēng)險(xiǎn)都是不同的,還有企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)會(huì)直接影響到企業(yè)的綜合資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。</p><p><b>　　1、資金成本 </b></p><p>　　資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的費(fèi)用,是資金所有權(quán)和使用權(quán)分離的結(jié)果。資金成本作為一種耗費(fèi),最終要通過(guò)收益來(lái)補(bǔ)償,體現(xiàn)了一種利益分配關(guān)系。

26、企業(yè)籌集和使用資金,不論是短期的還是長(zhǎng)期的,都存在一定的資金成本。不同的籌資方式資金成本差別較大,同時(shí)不同籌資方式的稅負(fù)輕重程度也存在差異,所以資金成本的高低決定著企業(yè)的籌資方式,它是選擇籌資方式、進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。從三個(gè)方面看,首先個(gè)別資金成本是比較各種籌資方式的依據(jù),在其他條件相同時(shí)應(yīng)選擇資金成本最低的籌資方式;其次,加權(quán)平均資金成本是衡量資金結(jié)構(gòu)合理性的依據(jù),最佳的標(biāo)準(zhǔn)是資金成本最小化;最后,邊際資金成本是選擇追加籌資方案的

27、依據(jù)。</p><p><b>　　2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) </b></p><p>　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于籌資原因引起的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)的變化所造成的股東收益的可變性和償債能力的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是企業(yè)本身固有的,當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時(shí),企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就為零。因此,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)能夠加以控制的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一柄“雙刃劍”,運(yùn)用得當(dāng)可以為企業(yè)帶來(lái)利益;運(yùn)用不當(dāng),則會(huì)造成損失

28、。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小與各種具體資金來(lái)源的比重密切相關(guān),調(diào)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是要調(diào)節(jié)各種具體資金來(lái)源的比重。</p><p>　　3、企業(yè)規(guī)模和籌資規(guī)模 </p><p>　　企業(yè)的規(guī)模大小和籌資規(guī)模大小也是企業(yè)籌資方式選擇的主要判斷因素，也就是說(shuō)只有資產(chǎn)規(guī)模和發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)才能產(chǎn)生企業(yè)債券籌資的規(guī)模成本效應(yīng)，從而傾向于通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券的籌資方式，而中小企業(yè)因?yàn)閭袌?chǎng)高昂的發(fā)行成本而不得不尋求銀

29、行貸款等成本較小的籌資方式。</p><p><b>　　4、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)</b></p><p>　　資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)多種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)采用的各種籌資方式籌集資金而形成的，各種籌資方式不同的組合及其類型，決定著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其變化。企業(yè)在進(jìn)行籌集資金時(shí)，必須綜合考慮影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)除了

30、受資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響外，還受到企業(yè)的資產(chǎn)的構(gòu)成情況，企業(yè)的增長(zhǎng)速度，企業(yè)獲利能力，企業(yè)借債的儲(chǔ)備能力，企業(yè)管理人員的態(tài)度，貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的態(tài)度及稅收因素。由此企業(yè)要確定最佳資本結(jié)構(gòu)是綜合資本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。</p><p>　　三、企業(yè)選擇籌資方式過(guò)程中的問(wèn)題及原因分析</p><p>　　（一）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問(wèn)題</p><p&g

31、t;　　1、企業(yè)對(duì)籌資管理的意識(shí)不夠強(qiáng)</p><p>　　企業(yè)籌資過(guò)程是相當(dāng)復(fù)雜的，一些企業(yè)往往對(duì)籌資過(guò)程管理不夠，一些國(guó)內(nèi)企業(yè)資金單純依賴來(lái)自外部的銀行與其他金融機(jī)構(gòu)貸款，這其實(shí)是一種畸形結(jié)構(gòu)。有資料（大眾網(wǎng)-齊魯晚報(bào)2011年7月4日馬紹棟）表明：我國(guó)78%的中小企業(yè)的資金來(lái)源主要是銀行各類貸款，足以說(shuō)明我國(guó)中小企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的依賴性。企業(yè)的這種畸形單一的籌資結(jié)構(gòu)充分顯示了企業(yè)對(duì)籌資管理的必要性和重要性的忽

32、視。</p><p>　　2、企業(yè)的籌集方式不夠多元化</p><p>　　許多企業(yè)的籌資方式比較單一，籌資結(jié)構(gòu)也不夠合理。當(dāng)前大部分企業(yè)的籌資渠道主要有自有資金的籌集和銀行借款來(lái)實(shí)現(xiàn)，但是這兩種籌資方式在實(shí)行中均存在一定的局限性，比如自有資金數(shù)額的局限性，比如銀行借款限制性條款多，以及數(shù)額的限制。企業(yè)借款與企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)狀況、還款能力以及信譽(yù)是息息相關(guān)的，一些企業(yè)對(duì)于銀行的借款不能及時(shí)償

33、還的話會(huì)影響到自己的信譽(yù)以及下次借款的順利度。企業(yè)籌資方式單一也常常造成企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理和資金成本居高不下。</p><p>　　3、不能充分把握市場(chǎng)狀況和自身現(xiàn)狀</p><p>　　企業(yè)不能夠充分分析資本市場(chǎng)狀況和企業(yè)的自身現(xiàn)狀，這也是企業(yè)存在的重要問(wèn)題之一。一些企業(yè)單純依靠銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款，而不是考慮根據(jù)市場(chǎng)狀況和自身狀況。資本市場(chǎng)由于受到多重復(fù)雜因素的影響，往往是不斷變

34、化的，無(wú)法為所有企業(yè)提供充足的資金來(lái)源。而企業(yè)往往意識(shí)不到這一點(diǎn)。企業(yè)由于自身經(jīng)營(yíng)狀況，籌資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題等原因，也不可能完全獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款。</p><p>　　4、企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理</p><p>　　雖然資本占資產(chǎn)的總量不可過(guò)低，但是一些固定設(shè)備資產(chǎn)所占比例大且設(shè)備閑置，現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)能力低的企業(yè)未能充分對(duì)這些設(shè)備資產(chǎn)加以利用，造成設(shè)備閑置、浪費(fèi)。這就突出了一個(gè)主要的問(wèn)題：資

35、本配置不合理。</p><p>　?。ǘ┢髽I(yè)選擇籌資方式中存在的問(wèn)題的原因分析</p><p>　　1、企業(yè)對(duì)籌資管理的意識(shí)不夠強(qiáng)的原因</p><p>　　企業(yè)由于自身發(fā)展規(guī)模有限，經(jīng)營(yíng)方式滯后，人員管理落后等的影響意識(shí)不能夠采取正確有效的措施進(jìn)行管理。企業(yè)管理人員的籌資管理意識(shí)單薄，能力有限等都有可能導(dǎo)致籌資管理方面不到位。這種情形在小企業(yè)中尤為突出。<

36、/p><p>　　2、企業(yè)的籌集方式不夠多元化的原因</p><p>　　企業(yè)在籌資過(guò)程中是往往有風(fēng)險(xiǎn)的，這就導(dǎo)致了企業(yè)在選擇適合自己的過(guò)程當(dāng)中，往往會(huì)傾向于籌資風(fēng)險(xiǎn)較小且效益較高，較為便捷的籌資方式。另一方面，銀行等金融機(jī)構(gòu)比較便捷，因此企業(yè)往往多傾向于選擇這種方式。另外由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不完善，層次單一，國(guó)家管理嚴(yán)格，無(wú)法使得各類型企業(yè)聚能充分利用資本市場(chǎng)的自由便利籌措到所需的資金。如：

37、股票、債券等多被大企業(yè)、國(guó)有企業(yè)所使用，從而使得中小企業(yè)無(wú)法使用。</p><p>　　3、不能充分把握市場(chǎng)狀況和自身現(xiàn)狀的原因</p><p>　　企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)，由于受企業(yè)管理者自身的素質(zhì)，市場(chǎng)的不斷變化，企業(yè)本身的生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規(guī)模等復(fù)雜因素的制約，使得企業(yè)不能夠及時(shí)充分觸摸到市場(chǎng)的狀況，導(dǎo)致在籌資過(guò)程中，無(wú)法得到正確及時(shí)的信息，無(wú)法選擇正確的籌資方式。</p>

38、<p>　　4企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理的原因</p><p>　　企業(yè)由于自身管理，對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)未能正確認(rèn)識(shí)等相關(guān)原因。造成企業(yè)不能采取正確的籌資方式。且資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá),企業(yè)直接融資困難。為了維持企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng),大多數(shù)企業(yè)通過(guò)貸款解決資金供應(yīng)問(wèn)題。這樣的投資體制既不利于企業(yè)的發(fā)展,也不能有效地保證資產(chǎn)的增值,更不能充分調(diào)動(dòng)社會(huì)各方投資的積極性,提高企業(yè)直接融資能力。稍縱即逝,企業(yè)要在市場(chǎng)中求生存、求發(fā)展,融資

39、能力的強(qiáng)弱實(shí)為關(guān)鍵所在。</p><p>　　四、規(guī)范企業(yè)籌資方式選擇的建議</p><p>　　（一）強(qiáng)化企業(yè)籌資管理的意識(shí)</p><p>　　企業(yè)應(yīng)該正確的對(duì)資金成本進(jìn)行定位并且把企業(yè)的籌資管理看作是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要部分，盡力做好企業(yè)的籌資管理工作，運(yùn)用科學(xué)的方法使資金的成本意識(shí)和資金的時(shí)間價(jià)值融入到籌資工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。另外企業(yè)中的決策層應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)知識(shí)的

40、學(xué)習(xí)與了解，認(rèn)識(shí)到企業(yè)籌資對(duì)一個(gè)企業(yè)發(fā)展的重要性，根據(jù)實(shí)際需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行改革，以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。</p><p>　?。ǘ┩ㄟ^(guò)多種渠道進(jìn)行籌資</p><p>　　企業(yè)發(fā)展中單一的籌資方法使企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中容易出現(xiàn)問(wèn)題，因此企業(yè)要采用多種籌資方式減小發(fā)生險(xiǎn)的可能性。同時(shí)拓寬企業(yè)的籌資方式可以優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的資金成本。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可以結(jié)合自身的發(fā)展需要，適當(dāng)?shù)陌l(fā)行股票債

41、券，進(jìn)行融資租賃、商品和勞務(wù)的賒購(gòu)。</p><p>　?。ㄈ┛紤]資本市場(chǎng)狀況和公司的經(jīng)營(yíng)狀況</p><p>　　一般情況下，資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)狀況運(yùn)營(yíng)處于盈余的情況下，對(duì)于企業(yè)來(lái)講是一個(gè)非常有利的籌資環(huán)境。資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)順利和公司運(yùn)營(yíng)狀況盈余的情況下，許多人或者單位都愿意利用這種有利的因素去籌集更多的資金，以擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，或者會(huì)擴(kuò)充自己的科研實(shí)力，來(lái)增加自己的資本投入，從而進(jìn)一步

42、創(chuàng)造產(chǎn)品或者研發(fā)新型產(chǎn)品。對(duì)于資本投入者來(lái)講，也很樂(lè)意從中獲取更多的資本。如：在股票交易市場(chǎng)比較樂(lè)見的情況下，股票持有者更樂(lè)意購(gòu)入更多股票。相反，如果在資本市場(chǎng)不景氣或者公司的經(jīng)營(yíng)狀況不理想的情況下，企業(yè)是很難取得更多的資金投入。</p><p><b>　　（四）優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)</b></p><p>　　資本結(jié)構(gòu)會(huì)以不同的形式來(lái)影響企業(yè)的籌資方式。對(duì)于一些固定設(shè)備資

43、產(chǎn)所占比例大且其設(shè)備又閑置、現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)能力又低下的企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們可以通過(guò)租賃的方式把自己不用的閑置設(shè)備租賃出去，然后再通過(guò)融資租賃的方式租進(jìn)企業(yè)自身所需要的設(shè)備，再進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。這樣他們不僅能夠利用起企業(yè)自身閑置的資源，還能夠通過(guò)融資租賃的方式來(lái)獲取其他企業(yè)的資金來(lái)生產(chǎn)獲利。對(duì)于一些資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們的負(fù)債率普遍要高于其它企業(yè)。這些企業(yè)的資金流動(dòng)性強(qiáng)，周轉(zhuǎn)快，因而其流動(dòng)性資產(chǎn)就可以用來(lái)應(yīng)付隨時(shí)到期的債務(wù)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以它們就

44、能夠以較高的債務(wù)比例來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也就是說(shuō)它們可以更多的利用流動(dòng)負(fù)債去獲取銀行信貸資金。</p><p>　　另外，行業(yè)的不同企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會(huì)有差異。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)必須考慮企業(yè)所處的行業(yè)，以便選擇最佳的資本結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行籌集資金。一般說(shuō)來(lái)，零售企業(yè)因?yàn)樾枰黾哟尕浂M(jìn)行籌資，存貨的周轉(zhuǎn)期短，變現(xiàn)能力強(qiáng)，所以這類企業(yè)往往發(fā)行大量的短期債券，其債券總的比例比較高。而醫(yī)藥行業(yè)的負(fù)債卻不多，這是因?yàn)樗且粋€(gè)高利潤(rùn)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，過(guò)

45、多的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這顯然是不適當(dāng)?shù)摹８唢L(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的企業(yè)負(fù)債率一般都不高。高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的組合必然加大企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)不會(huì)盲目追求高收益卻不考慮風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)就會(huì)適當(dāng)減少負(fù)債以降低企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　（五）借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，積極創(chuàng)新</p><p>　　西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的演進(jìn)與發(fā)展,已形成了較完善的制度。英美等國(guó)的企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)一

46、般都遵循這樣一個(gè)順序,即企業(yè)籌資遵循內(nèi)部籌資、債務(wù)籌資、股權(quán)籌資的先后順序。在外部籌資中,企業(yè)一般優(yōu)先選擇債務(wù)籌資包括銀行貸款和發(fā)行債券,資金不足時(shí)再發(fā)行股票籌資。根據(jù)企業(yè)規(guī)模由于企業(yè)規(guī)模不同,因而各自所需的資金數(shù)額多少亦不相同,而不同的籌資方式所能提供資金的數(shù)量也有一定的額度。所以不同規(guī)模的企業(yè)選擇籌資方式時(shí)的順序亦不相同。對(duì)于大型企業(yè)由于需要大量的資金,在選擇籌資方式時(shí),應(yīng)選擇能夠提供大量資金且期限較長(zhǎng)的籌資方式,其籌資順序可以是:

47、發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃、銀行借款。而對(duì)于小型企業(yè)，由于其資金的需要量相對(duì)較少,應(yīng)選擇機(jī)動(dòng)靈活的籌資方式,其籌資順序可以是:銀行借款、利用商業(yè)信用、融資租賃。</p><p><b>　　五、結(jié)論</b></p><p>　　企業(yè)的籌資方式是多樣的，但并不是每一種籌資方式都是適合企業(yè)，因此企業(yè)在進(jìn)行籌資之前要了解自身方面的一些情況的同時(shí)也要充分了解各項(xiàng)籌資方式以及

48、它們的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)自身狀況選擇出適合企業(yè)當(dāng)時(shí)發(fā)展的籌資方式，或者說(shuō)在企業(yè)研究透徹各種籌資方式以后將其中的幾種方式適當(dāng)?shù)亟M合在一起，不僅能夠有效地籌資更多的資金而且能夠抵消相互之間的風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)要充分綜合地利用各種籌資方式有利的籌資條件，同時(shí)考慮籌資成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)、籌資結(jié)構(gòu)以及客觀存在的資本市場(chǎng)的情況，在不同的階段選擇不同的籌資方式以適應(yīng)企業(yè)的健康發(fā)展。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)&

49、lt;/b></p><p>　　[1]韓方成：《財(cái)務(wù)管理》，北京理工大學(xué)出版社，2009年8月</p><p>　　[2]尹志才：《企業(yè)籌資方式的選擇》，統(tǒng)計(jì)與管理，2010年第01期</p><p>　　[3]何瀅：《關(guān)于企業(yè)籌資方式的探討》，生產(chǎn)力研究，2008年第22期</p><p>　　[5]楊亮：《企業(yè)籌資方式的比較和選擇