我國證券投資基金的持股偏好研究——基于上市公司行業(yè)和財務特征的實證研究.pdf

1、證券投資基金是一種積少成多的專家理財方式，即通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，在基金托管人托管下，由基金管理公司管理和運作，從事股票、債券等金融工具的投資與管理。作為我國股票市場重要的機構投資者，證券投資基金的發(fā)展，給我國的金融業(yè)帶來了挑戰(zhàn)和機遇，大大促進了我國金融的發(fā)展和相關法律法規(guī)的完善，也使得我國金融業(yè)向國際金融業(yè)靠攏了一大步。2005年以來的牛市行情又激起了新一輪的基金熱，投資者對基金的持股偏好也日益關注，不僅基金份額的持有者關

2、注基金的持倉結構，一般的股民也跟蹤基金的選股動向，把基金重倉股作為自己選股的重要參考之一。基金已成為廣大投資者價值投資理念的象征，基金的持倉結構也成為中小投資者的效仿對象。 證券投資基金持股偏好是指證券投資基金對某種或某只股票的偏好現(xiàn)象，基金管理公司也將根據(jù)這種股票的特征決定是否進行投資或該投入多大的資金量。基金持股偏好一般可以通過對基金重倉持有的上市公司進行評分和基金重倉股的持倉比例來衡量，它與上市公司的行業(yè)和財務特征有著密切

3、的聯(lián)系。上市公司的行業(yè)和財務特征往往決定了持有該上市公司組合的結構特點和投資業(yè)績，從而進一步影響基金持有人的投資收益。證券投資基金作為專業(yè)投資者，其有一整套完整的投資決策體系，在上市公司的行業(yè)和財務分析上有得天獨厚的優(yōu)勢，其持股偏好在很大程度上代表了整個股票市場的選股動向。而上市公司的行業(yè)和財務狀況一般都比較復雜，廣大中小投資者很難單獨利用這些行業(yè)和財務數(shù)據(jù)進行研究并做出理性判斷，大多還處于聽消息跟風的投機狀態(tài)。證券投資基金作為股票市場