論寧波離岸金融中心的建設(shè)與發(fā)展

1、<p>　　論寧波離岸金融中心的建設(shè)與發(fā)展</p><p>　　【摘要】從發(fā)達(dá)國家離岸金融的建設(shè)成就來看，中國離岸金融的發(fā)展能極大地推動中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，特別是對中國金融的發(fā)展具有里程碑的意義。而寧波離岸金融中心的建設(shè)與發(fā)展有利于在中國建立一個新的離岸金融經(jīng)濟(jì)圈，給更多城市離岸金融的發(fā)展確立新方向，帶來更多的借鑒意義。因此本文將借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗和寧波發(fā)展現(xiàn)狀來對寧波離岸金融建設(shè)提出發(fā)展路徑。 </p

2、><p>　　【關(guān)鍵詞】寧波；離岸金融中心；建設(shè)與發(fā)展 </p><p>　　一、國際離岸金融中心發(fā)展歷程及監(jiān)管經(jīng)驗借鑒 </p><p>　　發(fā)達(dá)國家的離岸金融市場建立歷史悠久，最早的可追溯至20世紀(jì)50年代，而現(xiàn)今全球共形成了三種類型國際離岸金融中心，分別為倫敦-香港型離岸金融中心，紐約-日本型離岸金融中心，新加坡型離岸金融中心。由于每個國家在經(jīng)濟(jì)、政治、文化和法律

3、等方方面面都存在差異，所以三個國際離岸金融中心的發(fā)展路徑是有區(qū)別的。即使中國國情有所差異，但是多樣化的離岸金融中心的建立都能給寧波離岸金融的發(fā)展提供借鑒。 </p><p>　?。ㄒ唬﹤惗?香港型離岸金融中心 </p><p>　　倫敦離岸金融市場和香港離岸金融市場是屬于內(nèi)外混合式模型，即通過國內(nèi)已經(jīng)存在的金融系統(tǒng)來開辦離岸金融業(yè)務(wù)，進(jìn)行離岸融資活動。這種模式把國內(nèi)和國際金融業(yè)務(wù)相混合，銀

4、行和企業(yè)可以在該離岸金融市場可以通過一個賬戶同時辦理國內(nèi)業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)，因此也稱其為“自然形成”的市場。倫敦離岸市場在20世紀(jì)50年代末建立，混合經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)。香港人民幣離岸市場建于2004年，由于中國在2001年加入世界貿(mào)易組織后，國際影響力有所提高，人民幣的國際地位也得到鞏固與加強(qiáng)，因此對于在香港建立離岸金融中心具有戰(zhàn)略意義。雖然內(nèi)外混合式經(jīng)營的離岸金融市場能開辦國內(nèi)金融業(yè)務(wù)，但是卻不受制于國內(nèi)與金融相關(guān)的法律法規(guī)和監(jiān)管體

5、系，從而在該市場的資金流動情況是無法監(jiān)管到的。從這個層面來說，在倫敦和香港離岸金融市場中，國內(nèi)資金可以流向國際，而離岸資金可以流向國內(nèi)金融體系，這種模式極大地提高了資金的流動性并且在很大程度上擴(kuò)大了資金的流通范圍。但是與此同時該模式也存在很大的風(fēng)險和投機(jī)行為：由于當(dāng)?shù)卣谠撌袌鲋袑τ诹飨驀鴥?nèi)金融體系的離岸資金是無稅收的，也無存款準(zhǔn)備金制度，國內(nèi)金融市場高度開放，因此很容易產(chǎn)生銀行和企業(yè)利用這一特</p><p>

6、;　?。ǘ┘~約-日本型離岸金融中心 </p><p>　　紐約離岸金融中心和日本離岸金融中心是屬于內(nèi)外分離式模型。即獨立于國內(nèi)金融體系之外而創(chuàng)建新的離岸金融中心來開辦離岸金融業(yè)務(wù)，進(jìn)行離岸融資活動。這種模式把國內(nèi)和國際金融業(yè)務(wù)相分開，銀行和企業(yè)不可以在該離岸金融市場同時辦理國內(nèi)業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)，因此也稱其為“人為創(chuàng)設(shè)，內(nèi)外分離”的市場。紐約離岸市場在20世紀(jì)80年代建立，其重要形式為美國紐約國際銀行設(shè)施，改變了長

7、期以來離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營外國貨幣的現(xiàn)象，因此其只經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，而沒有證券業(yè)務(wù)和期貨業(yè)務(wù)的辦理。日本離岸市場建于1986年，由于日本在1985年討論了日元國際化問題，因此次年便決定建立離岸金融市場來作為其金融市場國際化中重要的一步。 </p><p>　　同倫敦和香港型離岸金融市場類似，紐約和日本離岸金融市場也是沒有要求提前扣除利息稅，沒有存款保險金和法定準(zhǔn)備金，同時也不受制于國內(nèi)金融體系相關(guān)的法律法規(guī)。該市場金融業(yè)

8、務(wù)交易對象主要它的主要交易對象是非居民與會員機(jī)構(gòu)，其中非居民主要指國外企業(yè)、國外的政府和國外銀行的海外分行等，因此在該模式的離岸市場中籌資只能吸收外國政府、外國銀行和公司的存款，而且貸款不能在本國境內(nèi)使用。 </p><p>　　而與倫敦和香港型離岸金融市場不同的是，在紐約-日本離岸金融市場中辦理離岸金融業(yè)務(wù)和國內(nèi)金融業(yè)務(wù)不能用同一個賬戶，具體來說就是要設(shè)立離岸業(yè)務(wù)和國內(nèi)業(yè)務(wù)兩個賬戶，實行內(nèi)外分離。雖然該措施在一

9、定程度上會降低資金的流通效率，減慢本幣國際化的進(jìn)程，但是其大大地增加了交易主體使用資金的安全性，降低金融危機(jī)的風(fēng)險，并且也有利于政府對其實施有效的監(jiān)管。 </p><p>　?。ㄈ┬录悠滦碗x岸金融中心 </p><p>　　新加坡型離岸金融中心是介于倫敦-香港式離岸金融中心和紐約-日本式離岸金融中心之間的又一種模式，既有內(nèi)外混合式的特點，又有內(nèi)外分離式的影子，因此又稱為滲透型模式。該模式

10、的分離特點具體表現(xiàn)在交易主體必須要設(shè)立國內(nèi)業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)兩個賬戶，混和特點表現(xiàn)在這兩個賬戶是相互聯(lián)系并相互滲透的，即交易主體的資金可以在離岸賬戶和國內(nèi)賬戶中相互轉(zhuǎn)移。 </p><p>　　與前二者離岸金融模式相似的是新加坡離岸中心的政府也實施了一系列市場優(yōu)惠政策，例如扣除了利息稅等，這極大地吸引了來自國內(nèi)國外的資金流入，又由于其相互滲透的特點，使得資金在該市場的流通取得了很大的便利。在許多國家中由于受到外匯管制

11、，企業(yè)無法將國內(nèi)貨幣與外國貨幣進(jìn)行自由兌換，而這種滲透式離岸金融中心便實現(xiàn)了國內(nèi)賬戶與離岸賬戶的雙向滲透，因此新加坡采取這種模式對其本國貨幣國際化具有十分重要的意義。 </p><p>　　二、上海自由貿(mào)易區(qū)離岸金融發(fā)展歷程經(jīng)驗借鑒 </p><p>　　隨著中國上海自由貿(mào)易區(qū)離岸金融的不斷發(fā)展給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的巨大進(jìn)步的同時，也給寧波離岸金融的建設(shè)與發(fā)展帶來深刻的借鑒意義。上海自由貿(mào)易

12、區(qū)離岸金融的建設(shè)歷程主要為以下幾個方面： </p><p><b>　?。ㄒ唬┒ㄎ粶?zhǔn)確 </b></p><p>　　上海自由貿(mào)易區(qū)離岸金融中心是中國大陸首次建設(shè)成功的離岸金融中心，因此其在中國國內(nèi)具有領(lǐng)頭羊的作用，帶領(lǐng)著未來中國其他地區(qū)離岸金融中心的發(fā)展。同時隨著上海自貿(mào)區(qū)的成立，上海己然成為中國對外貿(mào)易中心，將在國際舞臺上發(fā)揮著舉足輕重的作用，因此其金融的發(fā)展也刻

13、不容緩。從以上英國、日本、美國和新加坡等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗中可知道離岸金融中心的建設(shè)與發(fā)展是該國走出去并邁向國際化的重要一步。 </p><p>　　相關(guān)專家裴長洪表示，沒有離岸金融業(yè)務(wù)的上海自貿(mào)區(qū)想成為國際金融中心是比較困難的。隨著人民幣國際化程度的提高，人民幣在各國投資貿(mào)易活動中將越來越受到各國人民的歡迎。因此不斷完善修改離岸金融相關(guān)法律法規(guī)和業(yè)務(wù)管理不論對國家的經(jīng)濟(jì)層面還是政策層面上都至關(guān)重要。國家可以增加國內(nèi)

14、銀行辦理離岸金融的業(yè)務(wù)點的同時，增加國外的金融機(jī)構(gòu)在本國合法開辦離岸金融的業(yè)務(wù)點，使得上海自貿(mào)區(qū)的離岸金融業(yè)務(wù)立足于國內(nèi)國外全面發(fā)展。 　　（二）立足國情 </p><p>　　與發(fā)達(dá)國家不同，中國作為發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)、政治、文化和法律等方方面面都存在差異。 </p><p>　　從經(jīng)濟(jì)上看，中國經(jīng)濟(jì)雖然取得了巨大的進(jìn)步和發(fā)展，但是與發(fā)達(dá)國家相比仍有較大差距，尤其在金融方面。中國的金融市

15、場起步較晚，而且金融體系尚不健全，基本上處于“先天不足、后天畸形”的現(xiàn)狀，因此上海自由貿(mào)易區(qū)的離岸金融建設(shè)必須要加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐； </p><p>　　從政治方面看，中國屬于社會主義國家，人口基數(shù)大，因此在中國建設(shè)離岸金融中心將會由巨大的市場空間，同時也將伴隨更大的風(fēng)險，因此與發(fā)達(dá)國家的由多個國家或者國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)不同，上海自由貿(mào)易區(qū)的離岸金融市場建設(shè)將會加大對市場監(jiān)管的力度并由本國政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)控制。 <

16、;/p><p>　　從優(yōu)惠政策來看，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)的離岸金融中心是根據(jù)本國實際情況和上海城市當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展需要制定的，由于其設(shè)在中國大陸范圍內(nèi)，所以并不享有其他國家的優(yōu)惠政策。 </p><p>　　從法律上看，中國制定的與金融相關(guān)的法律條文尚不健全，甚至出現(xiàn)許多漏洞，給投機(jī)者進(jìn)行違法的商業(yè)行為的機(jī)會。因此上海自貿(mào)區(qū)的離岸金融建設(shè)必定要加強(qiáng)政府的監(jiān)管，增強(qiáng)對違法的懲處，同時完善相關(guān)的法律法規(guī)。

17、 </p><p>　?。ㄈ┓蛛A段實施戰(zhàn)略 </p><p>　　上海自由貿(mào)易試驗區(qū)的離岸金融建設(shè)主要分為兩個階段，在建立之初則采用紐約-日本離岸金融中心的模式，即實行嚴(yán)格的內(nèi)外分離制度；在成熟階段則將放寬對賬戶分離的限制，模仿倫敦-香港離岸金融中心的模式，實行國內(nèi)賬戶與離岸賬戶一體化的措施。 </p><p>　　宏觀上政府要注意監(jiān)管的力度，即在上海自貿(mào)區(qū)離岸金

18、融中心初建階段主要通過政府的鼓勵政策推動，隨著其不斷發(fā)展并能獨自面向國際市場時，政府將會減少干預(yù)，讓市場自由發(fā)展。 </p><p>　　微觀上上海自由貿(mào)易區(qū)對交易幣種進(jìn)行了限制，并且只限于銀行業(yè)務(wù)的辦理，并不對證券業(yè)務(wù)和期貨業(yè)務(wù)放開，直到其逐漸成熟，才擴(kuò)展到債券、基金和保險等相關(guān)業(yè)務(wù)的辦理。這樣能有效地降低風(fēng)險同時促進(jìn)離岸金融的發(fā)展。 </p><p>　　三、寧波離岸金融研究的主要內(nèi)容

19、 </p><p><b>　?。ㄒ唬╊愋投ㄎ?</b></p><p>　　與上海自貿(mào)區(qū)成立離岸金融中心的條件相比，寧波作為二級城市的經(jīng)濟(jì)實力偏弱，金融體系不完善，而且缺乏政策戰(zhàn)略上的支持，因此其建立與發(fā)展離岸金融中心的道路上將較為困難。但改革開放以來，寧波也在搭乘政策的順風(fēng)車飛速發(fā)展著，產(chǎn)業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級，城鄉(xiāng)居民人均可支配收入位于國內(nèi)城市前列，地處長江三角洲，瀕臨

20、東海，地理位置良好，因此促進(jìn)其離岸金融發(fā)展提供了一個良好的環(huán)境。 </p><p>　　另外外貿(mào)出口是寧波的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。統(tǒng)計顯示：去年寧波完成外貿(mào)進(jìn)出口總額1047億美元，同比增長4.4%。其中出口731.1億美元，同比增長11.3%，分別高于浙江省和全國1.4和5.2個百分點。利用外資呈現(xiàn)新亮點。去年寧波市新批外商投資項目468個，合同利用外資70.2億美元。由此看來，寧波對外貿(mào)易取得了非常令人矚目的成績，與

21、此同時，就必須加快其金融的建設(shè)與發(fā)展，使得金融與貿(mào)易齊頭并進(jìn)。 </p><p>　　根據(jù)寧波自身發(fā)展現(xiàn)狀，在給寧波離岸金融的發(fā)展定位時要綜合考量其優(yōu)勢和劣勢，充分發(fā)揮其優(yōu)勢的同時摒棄其劣勢。在借鑒國外發(fā)展較好的離岸金融中心和上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心的發(fā)展經(jīng)驗后，作者認(rèn)為寧波的離岸金融中心建設(shè)應(yīng)該參考紐約-日本型離岸金融中心的建設(shè)和發(fā)展之路，即加大對離岸金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，對國內(nèi)賬戶與離岸業(yè)務(wù)進(jìn)行分離，降低金融業(yè)務(wù)

22、辦理的風(fēng)險。 </p><p><b>　?。ǘ┚唧w措施 </b></p><p><b>　　1.風(fēng)險控制 </b></p><p>　　與國際金融市場相伴發(fā)展的是金融風(fēng)險，風(fēng)險管理和市場監(jiān)管收到了前所未有的重視。相對于發(fā)達(dá)國家來說，發(fā)展中國家將會面臨更大的通貨膨脹風(fēng)險，但是為了規(guī)避經(jīng)濟(jì)危機(jī)，發(fā)達(dá)國家通常也會采取擴(kuò)張性

23、的貨幣政策增加該國通貨膨脹的壓力，使得國內(nèi)通貨膨脹的風(fēng)險不斷增加。因此不論是發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家都應(yīng)該增加對風(fēng)險的控制，增加對風(fēng)險較低的產(chǎn)品的投資。原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格在新興市場經(jīng)濟(jì)體需求強(qiáng)勁、金融市場總體流動性較充裕的情況下有較大幅度的上漲。全球異常氣候越來越多、部分地區(qū)政治社會局勢動蕩使得一些大宗商品的供給受到限制，主要大宗商品價格保持高位運行還將持續(xù)一段時間，在這個過程中也會出現(xiàn)較大的波動。 </p>

24、<p><b>　　2.市場一體化 </b></p><p>　　一體化的市場主要是指股票市場、匯票市場以及其他相關(guān)的金融市場在全球化過程中一體化的表現(xiàn)。國際金融市場中貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場受到的風(fēng)險源偏向一致。在國際金融領(lǐng)域中的各種壁壘越來越少，在業(yè)務(wù)活動中各種交易工具、結(jié)算匯兌、貨幣種類等呈現(xiàn)較大趨同性，比如在金融市場、機(jī)構(gòu)、工具乃至貨幣的一體化。各國銀行和金融

25、機(jī)構(gòu)跨國經(jīng)營形成了國際金融市場的關(guān)鍵鏈條，促進(jìn)了各國市場間的交易量的增長。除此之外，全球不同國家的金融市場表現(xiàn)出利率之間交叉影響，具體表現(xiàn)為不同的金融市場上具有相同的金融工具且其價格十分相近。 </p><p><b>　　3.創(chuàng)新業(yè)務(wù) </b></p><p>　　自20世紀(jì)70年代以來，伴隨著全球金融創(chuàng)新浪潮和金融工程理論、信息技術(shù)的完善，國際金融市場業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出

26、不窮，尤其是金融衍生產(chǎn)品市場蓬勃發(fā)展。遠(yuǎn)期匯率協(xié)議、外匯期貨、外匯期權(quán)、貨幣互換、信用衍生產(chǎn)品等被世界各國和企業(yè)廣泛使用，有巨大市場前景。 </p><p>　　因此離岸金融的自由化為金融的發(fā)展提供了一個很大的發(fā)展空間，具體表現(xiàn)在隨著離岸金融的設(shè)立，涌現(xiàn)了許多衍生金融工具。因而許多銀行應(yīng)該把握好時機(jī)，減少對傳統(tǒng)的同業(yè)拆借的依賴，通過衍生金融產(chǎn)品實現(xiàn)業(yè)務(wù)量的增長。但是與此同時，隨著各大銀行企業(yè)開始進(jìn)行各種衍生金融產(chǎn)

27、品的交易時，容易出現(xiàn)衍生金融產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象，因此銀行要注意以人民幣離岸產(chǎn)品為主線的衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，避免出現(xiàn)同業(yè)價格競爭的情況，不僅對創(chuàng)造良好的金融環(huán)境有巨大的幫助，而且更有利于加快人民幣國際化的進(jìn)程。 </p><p><b>　　4.增強(qiáng)意識 </b></p><p>　　增強(qiáng)意識主要是指增強(qiáng)居民與非居民法律意識和金融意識。對于在離岸金融中心的交易主體來說必須在辦理