基于行為財(cái)務(wù)理論的企業(yè)投資決策問題研究.pdf

1、投資決策作為財(cái)務(wù)決策的起點(diǎn)，是企業(yè)成長的關(guān)鍵動(dòng)因和收益增長的重要基礎(chǔ)。由于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論對于管理者的投資決策中的非理性現(xiàn)象不能給出合理解釋，因而將行為心理學(xué)引入到財(cái)務(wù)理論，對管理者投資決策過程中的偏差進(jìn)行解釋分析，產(chǎn)生了行為財(cái)務(wù)理論。行為財(cái)務(wù)理論的研究對象從投資者行為延伸到管理者的決策行為，該理論認(rèn)為，企業(yè)投資決策所受到的影響主要來自于企業(yè)內(nèi)部管理者的非理性和外部投資者的非理性。其中管理者的非理性（如過度自信，后悔厭惡，自我控制等）將會(huì)導(dǎo)

2、致企業(yè)的投資過度或投資不足，而外部投資者的非理性情緒也會(huì)影響管理者的投資決策，從而導(dǎo)致投資扭曲。
　　 本文以企業(yè)投資決策問題的影響因素為研究對象，從行為財(cái)務(wù)理論角度分析了企業(yè)投資決策問題中的理性和非理性影響因素，并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。全文共分為五個(gè)部分展開論述。第一部分為緒論，闡述了本文的研究背景、研究意義、研究方法和國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。第二部分為行為財(cái)務(wù)學(xué)的理論部分，闡述了行為財(cái)務(wù)學(xué)理論基礎(chǔ)、內(nèi)涵和主要內(nèi)容。通過本部分的介紹，建立了

3、一個(gè)應(yīng)用行為財(cái)務(wù)學(xué)分析問題的基本框架。第三部分為企業(yè)投資決策問題現(xiàn)狀分析，先以實(shí)例分析了投資決策的現(xiàn)狀，從而得出投資決策中存在的問題，然后結(jié)合傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論，運(yùn)用行為財(cái)務(wù)理論，對產(chǎn)生企業(yè)投資問題的理性和非理性因素進(jìn)行了比較全面的分析。第四部分從實(shí)證方面驗(yàn)證了各種因素對投資決策是否存在影響及影響程度。最后一部分通過理論和實(shí)證兩方面，基于行為財(cái)務(wù)理論對企業(yè)投資決策問題分析解釋，一方面從制度上提出規(guī)范投資決策機(jī)制建議，另一方面提出了減少由管理者