基于期權博弈的IT企業(yè)投資決策研究.pdf

1、項目的高失敗率和投資的不可逆性是IT企業(yè)投資IT技術項目的主要特點。而且由于競爭對手的存在，IT企業(yè)在投資時更要考慮競爭對手的策略互動，這種競爭會對項目的價值函數(shù)產生重大影響。因此，應用期權博弈理論研究IT企業(yè)實物期權價值，最終建立一個基于博弈理論下的項目實物期權定價方法框架對于提高企業(yè)項目評價的能力，準確地指導IT企業(yè)IT技術項目投資具有很重要的現(xiàn)實意義。
　　 論文根據IT產品需求成指數(shù)型增長特性，研究如何運用期權博弈方法對

2、IT產業(yè)項目進行投資決策。本文分析了傳統(tǒng)投資決策方法對IT產業(yè)的不適用性，期權博弈方法的優(yōu)越性，和IT產業(yè)項目的期權特性、博弈特性，研究了實物期權方法在非競爭環(huán)境下IT企業(yè)投資的適用性和期權博弈方法在競爭環(huán)境下的適用性。
　　 本文共分六章。第一章描述了國內外實物期權理論與期權博弈理論的發(fā)展狀況，就實物期權理論及期權博弈理論進行了較為全面的綜述與評價。在此基礎上，提出了本文的研究結構、研究方法與創(chuàng)新之處。第二章首先闡述了實物期權

3、理論，在識別IT項目面臨的不確定性來源及項目投資決策中的實物期權特征的基礎上，提出了一種基于實物期權理論的IT企業(yè)投資IT技術項目的價值評估方法。隨后并引入博弈論，形成比較完美的投資決策的期權博弈理論，并結合IT產業(yè)的特點構建了IT企業(yè)投資IT技術項目的期權博弈理論的一般分析框架。第三章對非競爭條件下基于實物期權的IT企業(yè)投資進行了分析，著重研究了實物期權在IT技術項目中的適用性以及IT技術項目中的實物期權類型，并給出了評價模型。第四章

4、首先分析了實物期權方法在IT技術項目投資決策中的不足，研究了競爭條件下IT技術項目投資的期權博弈特性。然后給出了基于期權博弈特性的IT企業(yè)投資決策模型，確定了參與人的價值函數(shù)及最優(yōu)投資臨界值，并根據確定的投資臨界值及每個參與人在不同結局中的收益，給出了可能會出現(xiàn)搶先和同時均衡的兩種均衡策略。第五章在建立了投資決策模型的基礎之上，將其運用到案例分析中一分析了各情況下的最優(yōu)投資臨界值和投資觸發(fā)點，并討論了各企業(yè)參數(shù)對投資臨界值的影響。第六章

5、是論文的總結部分，對論文的內容進行了總體的概括，并以本文的研究為依據，提出了下一步的研究方向。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于：
　　 (1)在前人研究的基礎上，對IT項目投資的期權特性進行分析，得出在不確定的投資條件下推遲投資，投資機會類似于美式看漲期權，使其時間選擇權具有價值，本文運用最優(yōu)停止理論及隨機分析方法，分析了IT項目推遲投資的機會價值，得到了最優(yōu)投資決策的臨界值，從而增加了IT項目投資決策的科學性。