中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)引入做市商制度探析.pdf

1、中國(guó)即將設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，在此背景下，討論創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的做市商制度具有特殊意義。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)探討創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度問(wèn)題的階段劃分的基礎(chǔ)上得出該問(wèn)題的可發(fā)展空間——制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的適應(yīng)性效率微觀方面入手，對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的做市商制度與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的適應(yīng)性進(jìn)行分析；并從制度產(chǎn)生的角度對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度的條件進(jìn)行分析，得出中國(guó)創(chuàng)業(yè)板已具備引入做市商制度的初步條件。結(jié)合我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)引入做市商制度能夠帶來(lái)提高創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)流動(dòng)性

2、和透明度等有利之處，得出引入做市商符合我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的需求。但是由于我國(guó)目前種種現(xiàn)實(shí)的障礙，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大范圍引入做市商制度并不合適。因此，筆者的觀點(diǎn)是：我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)該引入做市商制度，但應(yīng)采用逐步引入做市商制度的做法，先在延用主板指令交易的同時(shí)，選擇幾家知名券商入市擔(dān)當(dāng)幾個(gè)指定的、盤(pán)子過(guò)小的股票的做市商。對(duì)這幾個(gè)股票實(shí)行做市商報(bào)價(jià)與顧客自身報(bào)價(jià)相結(jié)合的交易方式，系統(tǒng)同時(shí)顯示做市商的報(bào)價(jià)以及優(yōu)于其報(bào)價(jià)的客戶買(mǎi)賣(mài)指令，并對(duì)于優(yōu)于做市商報(bào)

3、價(jià)的客戶指令進(jìn)行優(yōu)先自動(dòng)撮合。在系統(tǒng)地引入做市商制度條件成熟之后，再擴(kuò)大做市商的做市范圍，實(shí)行類似于NASDAQ市場(chǎng)的混合交易制度。
　　 除此之外，本文還介紹了做市商制度的相關(guān)概念、功能等基礎(chǔ)性內(nèi)容；分析了海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)做市商制度的運(yùn)用情況，總結(jié)了其對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)做市商制度的借鑒意義；解釋了中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)引入做市商制度的原因；指出了中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)引入做市商制度面臨的不利因素；這些都為中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)引入做市商制度對(duì)策和建議的提