中國創(chuàng)業(yè)板市場引入做市商制度探析.pdf

1、中國即將設立創(chuàng)業(yè)板，在此背景下，討論創(chuàng)業(yè)板市場的做市商制度具有特殊意義。本文在對國內探討創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度問題的階段劃分的基礎上得出該問題的可發(fā)展空間——制度經(jīng)濟學視角。從制度經(jīng)濟學的適應性效率微觀方面入手，對中國創(chuàng)業(yè)板的做市商制度與社會主義市場經(jīng)濟體制的適應性進行分析；并從制度產(chǎn)生的角度對中國創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度的條件進行分析，得出中國創(chuàng)業(yè)板已具備引入做市商制度的初步條件。結合我國創(chuàng)業(yè)板市場引入做市商制度能夠帶來提高創(chuàng)業(yè)板市場流動性

2、和透明度等有利之處，得出引入做市商符合我國創(chuàng)業(yè)板市場的需求。但是由于我國目前種種現(xiàn)實的障礙，在創(chuàng)業(yè)板市場大范圍引入做市商制度并不合適。因此，筆者的觀點是：我國創(chuàng)業(yè)板市場應該引入做市商制度，但應采用逐步引入做市商制度的做法，先在延用主板指令交易的同時，選擇幾家知名券商入市擔當幾個指定的、盤子過小的股票的做市商。對這幾個股票實行做市商報價與顧客自身報價相結合的交易方式，系統(tǒng)同時顯示做市商的報價以及優(yōu)于其報價的客戶買賣指令，并對于優(yōu)于做市商報

3、價的客戶指令進行優(yōu)先自動撮合。在系統(tǒng)地引入做市商制度條件成熟之后，再擴大做市商的做市范圍，實行類似于NASDAQ市場的混合交易制度。
　　 除此之外，本文還介紹了做市商制度的相關概念、功能等基礎性內容；分析了海外創(chuàng)業(yè)板市場做市商制度的運用情況，總結了其對中國創(chuàng)業(yè)板市場做市商制度的借鑒意義；解釋了中國創(chuàng)業(yè)板市場引入做市商制度的原因；指出了中國創(chuàng)業(yè)板市場引入做市商制度面臨的不利因素；這些都為中國創(chuàng)業(yè)板市場引入做市商制度對策和建議的提