我國企業(yè)并購過程的財務(wù)風險預(yù)警研究.pdf

1、并購是資本營運活動的重要組成部分，是企業(yè)資本擴張的重要手段，也是實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的有效方式。我國加入WTO后，企業(yè)所面臨的經(jīng)營風險、財務(wù)風險日益增大。并購是企業(yè)成長的一種形式，也是伴隨經(jīng)濟全球化不斷深入而形成的一種必然趨勢。在這種環(huán)境下，如何有效地避免和分散這些風險成為了當前財務(wù)學(xué)界討論的熱點。財務(wù)預(yù)警作為財務(wù)風險管理中的一個重要環(huán)節(jié)，受到了許多學(xué)者的青睞。 本文認為并購企業(yè)的財務(wù)風險是一個逐步的過程，在公司出現(xiàn)財務(wù)危機之前就應(yīng)

2、有可察覺、可預(yù)警的跡象。通過觀察研究2004年我國深滬股市A股市場上65家并購公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，最終選取了6個財務(wù)指標作為判別變量，其中引入了現(xiàn)金流量指標，采用多元統(tǒng)計學(xué)中的因子分析法構(gòu)建綜合得分函數(shù)，構(gòu)造了我國企業(yè)并購的財務(wù)風險預(yù)警模型。并采集了2005年、2006年的數(shù)據(jù)資料，實證結(jié)果驗證了該模型的科學(xué)性，具有較好的判別率，在一定程度上實現(xiàn)了對上市公司并購財務(wù)失敗的預(yù)警作用。結(jié)果表明，總體來說，我國上市公司并購后的第一年財務(wù)風險較大，