我國企業(yè)國內(nèi)并購風(fēng)險研究.pdf

1、并購(Merger and Acquisition，簡稱M&A)是廣義投資銀行業(yè)務(wù)的一種，十九世紀(jì)起源于美國，如今已成為國際資本市場上的一支重要力量。中國企業(yè)伴隨中國經(jīng)濟的快速增長，發(fā)展?jié)u趨成熟，金融市場中小板和創(chuàng)業(yè)板的推出，更多的企業(yè)已為上市融資做好準(zhǔn)備。僅在2010上半年，滬深股市IPO(Initial PublicOffering，首次公開發(fā)行)達(dá)176次，融資總額共計2，127億人民幣，超過了2009年全年IPO融資額(1，87

2、0億人民幣)。2010年，中國成為全球最大、最活躍的IPO市場。此外，根據(jù)“兩會精神”的指導(dǎo)，未來在滬、深上市的公司數(shù)量每年還將增加。根據(jù)國際資本市場的經(jīng)驗，IPO浪潮過后，將迎來并購的浪潮。我國部分中央直屬企業(yè)已經(jīng)開始了并購重組、整體上市的整合。然而并購作為一項復(fù)雜的企業(yè)活動，在并購的每一階段都存在風(fēng)險。因此，在中國資本市場下一個浪潮到來之前，中國企業(yè)必須做好準(zhǔn)備，防范企業(yè)并購的風(fēng)險，最大程度地收獲并購帶來的協(xié)同效應(yīng)。
　　

3、企業(yè)并購風(fēng)險是由于缺乏合適的并購整合計劃、對目標(biāo)行業(yè)和目標(biāo)公司缺乏了解等多種原因所導(dǎo)致的在并購過程中，選擇目標(biāo)、調(diào)查目標(biāo)、估價、融資、整合等各個環(huán)節(jié)不能達(dá)到預(yù)期結(jié)果。企業(yè)并購風(fēng)險既包括并購交易不成功，對并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險；又包括并購交易完成，但未達(dá)到預(yù)期效果的風(fēng)險。本文的寫作框架為：首先歸納了企業(yè)并購風(fēng)險的涵義、分類、特征；然后依次介紹我國企業(yè)在國內(nèi)并購的各階段風(fēng)險的識別和相應(yīng)的防范措施；最后選取中國鋁業(yè)股份有限公司在國內(nèi)資本市場