中國上市公司監(jiān)管研究：理論與經(jīng)驗分析.pdf

1、中國證券市場經(jīng)過短短十幾年的發(fā)展，取得了顯著的成就。截止2007年9月底，上市公司已達1517家，總股本7235億股，上市公司市值達25.31萬億；中國上市公司的治理水平有了明顯提高。但是由于受體制、機制等多種因素的影響，仍然存在著影響上市公司規(guī)范發(fā)展的若干突出問題：部分控股股東直接干預(yù)上市公司事務(wù)，資金占用問題嚴重；部分上市公司高管人員的誠實守信和勤勉盡責意識薄弱；個別高管甚至協(xié)助控股股東侵害上市公司利益；部分國有上市公司所有者缺位，

2、內(nèi)部人控制問題嚴重；公司治理結(jié)構(gòu)不合理，董事會的獨立性不強，控股股東和上市公司交叉任職的現(xiàn)象普遍；股利分配水平較低。如何通過對上市公司監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，保護投資者利益，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。從國際經(jīng)驗看，在成熟的資本市場，證券監(jiān)管的理論和實踐都比較豐富和系統(tǒng)，但是并沒有專門的上市公司監(jiān)管的理論，而是將上市公司監(jiān)管置于統(tǒng)一的證券監(jiān)管之中。所以本文試圖系統(tǒng)探索中國上市公司監(jiān)管問題，構(gòu)建上市公司監(jiān)管的理論架構(gòu)，使上市公司監(jiān)管工作建立

3、在系統(tǒng)的理論指導(dǎo)之下，以提高監(jiān)管的科學(xué)性、有效性和監(jiān)管效率。 第一章，緒論，主要是提出本文要研究的問題，指出要研究的對象，介紹國內(nèi)外對上市公司監(jiān)管的研究現(xiàn)狀及特點，闡明本文的研究思路和所運用的理論及方法。 第二章，證券監(jiān)管理論基礎(chǔ)，主要評介證券監(jiān)管的基本理論，包括證券監(jiān)管的理論依據(jù)和證券監(jiān)管的基本理論和方法。 第三章，上市公司監(jiān)管概述。對企業(yè)理論進行了梳理和回顧；并以企業(yè)理論作為分析工具對企業(yè)制度的演變進行了考察

4、，特別是對中國國有企業(yè)的產(chǎn)生、發(fā)展以及國有企業(yè)改革進行了系統(tǒng)的分析，并進而對建立現(xiàn)代企業(yè)制度的深層次原因和其作用作了細致分析；由此在理論和歷史分析的基礎(chǔ)上，分析了上市公司的概念和特點、地位和作用，上市公司是一套嚴密完整的制度體系和契約關(guān)系，作為公眾公司涉及到社會投資者的利益，具有很強的外部性，中國上市公司多數(shù)是由國有企業(yè)改制而來，帶有較深的計劃經(jīng)濟的烙印，制度、體制、機制都不完善，需要有效的公共監(jiān)管。本章還闡述了上市公司監(jiān)管的涵義及特征

5、，提出上市公司監(jiān)管的目標、原則和任務(wù)及手段，分析了監(jiān)管與上市公司自我規(guī)范的關(guān)系，提出上市公司有限監(jiān)管和監(jiān)管的邊界。 第四章，上市公司新股發(fā)行上市監(jiān)管。分析審批制和核準制兩者的利弊，對我國證券市場建立以來新股發(fā)行監(jiān)管的體制演變及其效率進行了分析，分析了公司首次公開發(fā)行前資產(chǎn)重組的主要模式，分析了新股定價機制的演變，提出了改進發(fā)行監(jiān)管工作的思路和建議。 第五章，上市公司信息披露監(jiān)管。闡釋了信息披露監(jiān)管的理論基礎(chǔ)和基本內(nèi)涵，分

6、析了中國信息披露監(jiān)管的效率，提出了改進信息披露監(jiān)管的路徑。 第六章，上市公司治理監(jiān)管。對上市公司治理的內(nèi)涵以及內(nèi)外部治理機制作了分析，比較了當代國際上公司治理的兩種主要模式，分析了公司治理的發(fā)展趨向，對中國上市公司治理效率進行了分析。重點關(guān)注中國上市公司內(nèi)部治理機制。具體分析了中國獨立董事的效率狀況、上市公司關(guān)聯(lián)交易問題。 第七章，對我國上市公司監(jiān)管實踐反思，進一步分析我國上市公司監(jiān)管存在的主要問題。在前述分析和反思的基