基于后向關(guān)聯(lián)分析的跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全研究.pdf

1、跨國(guó)公司進(jìn)入、外資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全受到挑戰(zhàn)，這些問(wèn)題近年來(lái)不僅受到業(yè)界和學(xué)界的廣泛關(guān)注，而且也引起了中央高層領(lǐng)導(dǎo)們的高度重視。一方面，我國(guó)堅(jiān)持積極引進(jìn)外資，包括允許跨國(guó)并購(gòu)，給我國(guó)利用外資促進(jìn)企業(yè)改組改制，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)難得的機(jī)遇；但另一方面，跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)骨干企業(yè)給國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全也帶來(lái)了不容忽視的隱患。 近年來(lái)，跨國(guó)公司在我國(guó)掀起了一場(chǎng)新的并購(gòu)浪潮：并購(gòu)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，從一般工、商領(lǐng)域迅速延伸到技術(shù)密集型的金融保險(xiǎn)

2、、能源交通以及重大裝備制造業(yè)領(lǐng)域；廉價(jià)收購(gòu)我骨干企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、獨(dú)有品牌、核心技術(shù)和制造能力，使得我國(guó)企業(yè)經(jīng)過(guò)多年積累的一批自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)流失；同時(shí)又嚴(yán)控技術(shù)轉(zhuǎn)移，封鎖核心技術(shù)。這種新的并購(gòu)趨勢(shì)削弱了我國(guó)技術(shù)研發(fā)平臺(tái)，阻礙了我國(guó)技術(shù)水平的提高，威脅了國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。 當(dāng)前，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的核心就是國(guó)與國(guó)之間科技水平的競(jìng)爭(zhēng)，技術(shù)水平的提高有多種渠道，獲取技術(shù)外溢是廣大發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)外資的一個(gè)重要目的，也是提高本國(guó)科技水平的一個(gè)便捷渠道。在

3、新時(shí)期開(kāi)放條件下，既要堅(jiān)持積極引進(jìn)外資的政策，包括允許跨國(guó)并購(gòu)，又要堅(jiān)持獨(dú)立自主、自力更生的方針，因而，系統(tǒng)并深入地研究跨國(guó)并購(gòu)對(duì)技術(shù)外溢的影響以及如何利用技術(shù)外溢提高本國(guó)行業(yè)利潤(rùn)和社會(huì)福利、維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全都具有很強(qiáng)的理論意義和政策意義。 首先，本文對(duì)跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全這兩個(gè)層面的研究進(jìn)行回顧和總結(jié)，并進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)述，為下文建模時(shí)從東道國(guó)國(guó)家層面選取跨國(guó)并購(gòu)的影響因素以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全衡量指標(biāo)提供理論依據(jù)。 接著，本文

4、探尋了跨國(guó)公司在廣大發(fā)中國(guó)家產(chǎn)生技術(shù)外溢的主渠道，沿“截面數(shù)據(jù)→面板數(shù)據(jù)→外溢渠道”這一研究主線，通過(guò)對(duì)不同時(shí)期、不同數(shù)據(jù)樣本、不同計(jì)量方案、不同外溢渠道下經(jīng)驗(yàn)實(shí)證的對(duì)比，明確了上下游內(nèi)外資企業(yè)間的后向關(guān)聯(lián)渠道(Backward linkages)是跨國(guó)公司在發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生技術(shù)外溢、提高中間投入品生產(chǎn)行業(yè)技術(shù)水平的可靠渠道。 通過(guò)建立上下游雙邊壟斷模型，在中間投入品為非貿(mào)易品以及并購(gòu)可帶來(lái)收益遞增的條件下，運(yùn)用三階段逆向推導(dǎo)法和

5、Shapley值法，定性分析了本國(guó)上游行業(yè)中間品生產(chǎn)技術(shù)水平的提高，在促使本土上下游企業(yè)組建聯(lián)盟以抵御跨國(guó)并購(gòu)中所起的作用，為進(jìn)一步分析在跨國(guó)并購(gòu)改變市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的前提下，本國(guó)上游中間品生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)如何盡可能地通過(guò)后向關(guān)聯(lián)渠道挖掘技術(shù)外溢奠定基礎(chǔ)。 在明確中間品生產(chǎn)技術(shù)水平的提高，對(duì)保障本國(guó)龍頭企業(yè)免遭跨國(guó)并購(gòu)的重要意義以后，本文將上下游雙邊壟斷模型擴(kuò)展成為包含4家企業(yè)在內(nèi)的上下游雙邊寡頭壟斷模型，借鑒了聯(lián)盟博弈理論中具有“平衡貢獻(xiàn)性

6、質(zhì)”的中間投入品價(jià)格談判機(jī)制，從而使得行業(yè)利潤(rùn)在企業(yè)間的分配具有Shapley值性質(zhì)的前提下，定性分析了下游跨國(guó)公司對(duì)上游龍頭企業(yè)的縱向并購(gòu)機(jī)理，以及在有跨國(guó)并購(gòu)改變市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及2種中間品生產(chǎn)技術(shù)可供選擇的情況下，在各市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，通過(guò)后向關(guān)聯(lián)渠道所獲取的新技術(shù)對(duì)本國(guó)行業(yè)利潤(rùn)和社會(huì)福利的影響，并以此作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全衡量指標(biāo)。由此得出結(jié)論：只有當(dāng)本國(guó)上下游企業(yè)聯(lián)盟，與跨國(guó)公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面取得一個(gè)均衡態(tài)勢(shì)時(shí)，通過(guò)后向關(guān)聯(lián)渠道所獲取的新技術(shù)才

7、會(huì)給本國(guó)行業(yè)利潤(rùn)和社會(huì)福利帶來(lái)最大化收益，此時(shí)后向技術(shù)外溢效應(yīng)最大，國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全也可以得到最大限度的保障。 在得到定性分析結(jié)論后，本文以2002年的中國(guó)投入．產(chǎn)出系數(shù)和1999-2006年間38個(gè)工業(yè)部類的面板數(shù)據(jù)為樣本，構(gòu)造了反映后向技術(shù)外溢的后向關(guān)聯(lián)渠道，實(shí)證結(jié)果表明：當(dāng)內(nèi)外資企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)處于均衡態(tài)勢(shì)時(shí)，后向外溢效應(yīng)為最大，且統(tǒng)計(jì)上顯著。另外，分樣本的檢驗(yàn)結(jié)果還表明：上下游內(nèi)外資企業(yè)間技術(shù)差距越大、下游行業(yè)外資企業(yè)集聚程度越

8、強(qiáng)、上游行業(yè)內(nèi)外資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越激烈、上游行業(yè)內(nèi)資企業(yè)規(guī)模越大，均有利于后向外溢效應(yīng)的發(fā)生。 最后，本文依據(jù)定性分析結(jié)果和定量分析結(jié)論，提出了在新時(shí)期開(kāi)放局面下，在建立互利共贏的引資機(jī)制下，如何利用來(lái)自跨國(guó)公司的后向技術(shù)外溢提高本國(guó)技術(shù)水平、維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的政策建議。具體包括：組建上下游企業(yè)聯(lián)盟、優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、完善宏觀政策導(dǎo)向體系等。 本論文的理論價(jià)值是將跨國(guó)并購(gòu)、技術(shù)外溢與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全置于統(tǒng)一的分析框架之中，通過(guò)建立

9、上下游雙邊寡頭壟斷模型，借鑒了具有“平衡貢獻(xiàn)性質(zhì)”的中間投入品價(jià)格談判機(jī)制，得到了跨國(guó)公司縱向并購(gòu)機(jī)理、提高中間品生產(chǎn)技術(shù)以保障本國(guó)龍頭企業(yè)免遭跨國(guó)并購(gòu)，以及如何最大化地實(shí)現(xiàn)后向外溢效應(yīng)的結(jié)論，這為建立并完善和諧統(tǒng)一、互利共贏的新時(shí)期對(duì)外開(kāi)放體系提供了理論上的支撐。本論文的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值則是從定性結(jié)論以及定量角度系統(tǒng)、深入地研究了后向外溢效應(yīng)及其各種影響因素，從而為今后我國(guó)招商引資政策的調(diào)整、國(guó)有企業(yè)深化改革、市場(chǎng)換技術(shù)的再實(shí)施提供了有益