國家風(fēng)險(xiǎn)與跨國并購目標(biāo)企業(yè)價(jià)值分析.pdf

1、由于全球經(jīng)濟(jì)一體化,全球統(tǒng)一大市場(chǎng)的形成,企業(yè)的擴(kuò)張與市場(chǎng)的擴(kuò)張也同步進(jìn)行,于是企業(yè)并購也逐步走出國門。跨國界的收購和兼并企業(yè)己成為繞過貿(mào)易壁壘、迅速進(jìn)人他國市場(chǎng)的主要手段?？鐕①彽膬?nèi)容和形式遠(yuǎn)比國內(nèi)并購?fù)顿Y復(fù)雜,承受的風(fēng)險(xiǎn)巨大及風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容也更廣泛多樣,主要有國有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等。能夠比較綜合反映這些風(fēng)險(xiǎn)的就是國家風(fēng)險(xiǎn),于是,跨國并購?fù)顿Y中的國家風(fēng)險(xiǎn)就成了必須關(guān)注的重要風(fēng)險(xiǎn)。論文在全面分析國內(nèi)外關(guān)于跨

2、國并購?fù)顿Y中的國家風(fēng)險(xiǎn)方面研究后,在國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南(ICRG)對(duì)國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上,運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)跨國并購中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行層層深入分析,從兩種角度揭示了國家風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨國并購決策的影響,為跨國并購價(jià)值分析及決策提供了一個(gè)全新的視角。論文首先對(duì)跨國并購?fù)顿Y中的國家風(fēng)險(xiǎn)方面研究現(xiàn)狀進(jìn)行了綜述,同時(shí)對(duì)國內(nèi)外跨國投資中實(shí)物期權(quán)價(jià)值分析方法研究現(xiàn)狀進(jìn)行了分析總結(jié)。為了使整個(gè)論文脈絡(luò)清晰,論文對(duì)國家風(fēng)險(xiǎn)及其評(píng)價(jià)方面的研究應(yīng)用情況進(jìn)行了介紹,然

3、后細(xì)致地分析了跨國并購中的國家風(fēng)險(xiǎn),這些分析為后續(xù)研究的展開奠定了良好的基礎(chǔ)。在介紹了跨國并購?fù)顿Y中的國家風(fēng)險(xiǎn)方面問題之后,論文集中研究分析國家風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨國并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值影響,在第四章首先運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)跨國并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值及并購決策進(jìn)行了分析;然后,第五章在國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南(ICRG)對(duì)國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上,再次運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)跨國并購中被購方的價(jià)值進(jìn)行分析,并結(jié)合第四章的結(jié)論,推導(dǎo)出在考慮國家風(fēng)險(xiǎn)情況下跨國并購決策模型;第五章