中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中的目標(biāo)公司價(jià)值分析——以聯(lián)想并購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)為例.pdf

1、20世紀(jì)80年代起，伴隨著跨國(guó)公司的迅速擴(kuò)張，企業(yè)并購(gòu)己經(jīng)跨越國(guó)界，進(jìn)而引發(fā)全球性的跨國(guó)并購(gòu)浪潮，2001年中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融入世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，中國(guó)企業(yè)也開始在全球性的跨國(guó)并購(gòu)浪潮中有所作為。 在企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的過程中，對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行合理科學(xué)的評(píng)估，是跨國(guó)并購(gòu)順利進(jìn)行的基本保障。西方國(guó)家在漫長(zhǎng)的跨國(guó)并購(gòu)歷史中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，西方國(guó)家擁有成熟的金融市場(chǎng)，完善的評(píng)估體系，因此，西方國(guó)家企

2、業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，有一套成熟規(guī)范的評(píng)估方法保證評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。而對(duì)于中國(guó)企業(yè)來說，跨國(guó)并購(gòu)是剛剛出現(xiàn)的新形式，中國(guó)企業(yè)在實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，往往在目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估過程中存在著不合理和不規(guī)范的成分，影響了評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。因此，我們有必要對(duì)西方跨國(guó)并購(gòu)中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行系統(tǒng)全面的探討和研究，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情，為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中科學(xué)合理地評(píng)估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值提供參考和建議。 本文正是從這樣的角度入手，先在第

3、一章引言和第二章中闡明了本文的研究目的、意義和方法，回顧了相關(guān)理論研究成果；在第三章中，通過深入分析當(dāng)前中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的背景、動(dòng)因，清晰勾畫出中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的典型特征，這種典型特征對(duì)價(jià)值評(píng)估會(huì)產(chǎn)生明顯的影響。第四章中，針對(duì)上述典型特征，論證了西方國(guó)家常用價(jià)值評(píng)估方法的適用性及評(píng)估影響因素。為了驗(yàn)證上述分析結(jié)論，本文使用了理論研究與案例分析相結(jié)合的方法，在第五章剖析了一個(gè)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的典型案例--聯(lián)想并購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)案的并購(gòu)