企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，各國(guó)企業(yè)之間的合作日益深入，第五次并購(gòu)浪潮的到來(lái)更是將跨國(guó)公司推向主導(dǎo)地位。與此同時(shí)，金融危機(jī)的爆發(fā)使發(fā)達(dá)國(guó)家債臺(tái)高壘，部分國(guó)外企業(yè)資產(chǎn)縮水，為規(guī)模和實(shí)力不斷發(fā)展壯大的中國(guó)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)提供了機(jī)遇。然而全球經(jīng)濟(jì)不景氣、國(guó)際匯率波動(dòng)、東道國(guó)的政治壁壘、文化障礙、勞資沖突、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等多項(xiàng)不利因素的影響使我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)屢屢受挫。針對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因、戰(zhàn)略、區(qū)位選擇、方式

2、以及跨國(guó)并購(gòu)對(duì)母國(guó)和東道國(guó)的影響等方面開(kāi)展了大量研究，對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型也進(jìn)行了研究并提出風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。然而其局限在于:第一，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的研究偏重于并購(gòu)業(yè)務(wù)本身，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的研究偏重于風(fēng)險(xiǎn)管理，未將二者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行系統(tǒng)研究;第二，指標(biāo)的評(píng)價(jià)除了部分定量指標(biāo)外主觀性較強(qiáng)，且缺乏合理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn);第三，對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的研究有待進(jìn)一步深入?；诖?，本文將跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)有機(jī)結(jié)合并開(kāi)展系統(tǒng)研究，在探索風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理

3、、建立風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，構(gòu)建企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)模型，探索企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的新思路，為政府和企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)制訂戰(zhàn)略和做出決策提供參考。
　　 基于以上研究目的，本文試圖解決三大難題:第一，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的演化問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)的起源、運(yùn)動(dòng)軌跡和發(fā)展方向是什么，風(fēng)險(xiǎn)在不同階段的表現(xiàn)是什么，能否找到它們之間的邏輯關(guān)聯(lián)？第二，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建。針對(duì)紛繁復(fù)雜的影響因素，如何找出關(guān)鍵指標(biāo)，如何解決評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一致的問(wèn)題

4、？第三，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的決策問(wèn)題。如何在風(fēng)險(xiǎn)演化分析和預(yù)警監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上幫助企業(yè)做出跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)決策，如何從以往的案例中尋找企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的決策規(guī)則？圍繞著這三大難題，本文將問(wèn)題導(dǎo)向、方法導(dǎo)向和案例導(dǎo)向三種研究思路進(jìn)行結(jié)合，基于中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀和問(wèn)題分析探索企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)演化機(jī)理，采用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論、綜合評(píng)價(jià)理論、粗糙集理論、決策樹(shù)理論、企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境分析理論、能量釋放理論、馬爾科夫鏈理論等多種理論，對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)演化機(jī)理

5、、風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)模型、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系構(gòu)建等問(wèn)題進(jìn)行了深入研究，并從企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例分析出發(fā)，將風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)的實(shí)證研究建立在經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)挖掘的基礎(chǔ)上，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理研究提供了新的思路。
　　 通過(guò)上述研究，本文主要取得了如下研究成果:
　　 (1)建立了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三維戰(zhàn)略分析框架。將跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境、跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)流程和跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)要素結(jié)合起來(lái)，從空間、時(shí)間和內(nèi)容層面對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)分析。
　

6、　 (2)探索了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)演化機(jī)理。從內(nèi)外兩個(gè)方面對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)演化的動(dòng)因進(jìn)行了探索，在此基礎(chǔ)上解析了風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)流、風(fēng)險(xiǎn)事件、風(fēng)險(xiǎn)載體、風(fēng)險(xiǎn)演化鏈等企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)演化的關(guān)鍵要素，進(jìn)而基于環(huán)境分析和運(yùn)作流程兩個(gè)角度對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)演化鏈進(jìn)行了分析。
　　 (3)建立了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)模型。構(gòu)建了包括風(fēng)險(xiǎn)演化監(jiān)測(cè)模型、風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)模型、風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)決策模型的企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)模型。其中風(fēng)險(xiǎn)演化監(jiān)測(cè)模型基于

7、馬爾科夫鏈理論，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)演化的概率進(jìn)行監(jiān)測(cè)并找出關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)源;風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)模型綜合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論、綜合評(píng)價(jià)理論和信息熵理論，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的程度進(jìn)行評(píng)價(jià)和預(yù)警監(jiān)測(cè);風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)決策模型基于粗糙集理論、遺傳算法和決策樹(shù)理論，在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)結(jié)果的基礎(chǔ)上探索風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)決策規(guī)則，以幫助企業(yè)做出跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)決策。
　　 (4)構(gòu)建了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。從外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)層面，建立了包括政治法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)