中國技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購風(fēng)險(xiǎn)防范.pdf

1、跨國并購已經(jīng)成為我國企業(yè)拓展國際空間的重要手段。本文討論技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購中風(fēng)險(xiǎn)防范問題。本文的主要結(jié)構(gòu)如下：
　　 首先，從理論上分析了技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購的特征。技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)以技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展動(dòng)力、以技術(shù)資本為企業(yè)核心資源。在技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)中，跨國并購的動(dòng)機(jī)是為了獲取目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)資本，通過技術(shù)協(xié)同達(dá)到技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購所產(chǎn)生的技術(shù)資本價(jià)值增長，根源于并購中的技術(shù)資本是否能夠協(xié)同。
　　 其次，從

2、三個(gè)角度分析了技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購的風(fēng)險(xiǎn)因素，并指出各種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在聯(lián)系。本文從跨國并購的階段風(fēng)險(xiǎn)、跨國并購?fù)獠凯h(huán)境和并購價(jià)值增長這幾個(gè)方面具體分析風(fēng)險(xiǎn)因素，并總結(jié)出技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在聯(lián)系模型。該模型指出各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)種類圍繞并購價(jià)值增長風(fēng)險(xiǎn)為中心對(duì)并購產(chǎn)生影響，并且各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素之間可以相互傳遞，影響和疊加。
　　 第三，在上述理論分析的基礎(chǔ)上，本文利用實(shí)證方法，選取樣本企業(yè)，進(jìn)行Probit回歸。根據(jù)回歸結(jié)果，大致可以推

3、斷，投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和融資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，中國技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；資產(chǎn)回報(bào)率和流動(dòng)比率與中國技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)跨國并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成反比。這揭示中國技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)為了降低跨國并購時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須合理的控制自身的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
　　 第四，通過研究國內(nèi)外具體典型案例，結(jié)合本文所闡述的并購風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論，得出有關(guān)跨國并購風(fēng)險(xiǎn)防范的成功經(jīng)驗(yàn)以及失敗教訓(xùn)。這對(duì)于指導(dǎo)我國技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)進(jìn)行跨國并購，具有理論和實(shí)踐