我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因及目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、一個(gè)多世紀(jì)來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)通過(guò)五次大規(guī)模的并購(gòu)活動(dòng)，完成了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和資源的優(yōu)化配置，從而增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)愈演愈烈，并逐漸取代“綠地投資”，已成為許多跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要方式。自我國(guó)推行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，我國(guó)企業(yè)逐漸開(kāi)始在國(guó)際市場(chǎng)上通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行國(guó)外投資。進(jìn)入新世紀(jì)后，我國(guó)許多企業(yè)成功的跨國(guó)并購(gòu)案更是引起世人矚目。但我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展歷史不長(zhǎng)，目前比較成熟的并購(gòu)理論是否能詮釋我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)

2、因，尚待論證。因此，本文在總結(jié)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，在探析成熟的跨國(guó)并購(gòu)理論能否解釋我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因前提下，進(jìn)一步分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的深層次原因。 在明確了并購(gòu)的動(dòng)因后，如何正確評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，對(duì)并購(gòu)企業(yè)而言是并購(gòu)過(guò)程中的最為關(guān)鍵的問(wèn)題。目前，國(guó)際理論界有三種方法可用來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值，但這些方法應(yīng)用于并購(gòu)時(shí)，并沒(méi)有說(shuō)明針對(duì)不同的并購(gòu)動(dòng)因，應(yīng)該選擇其中哪一種更合適的。因此，本文在分析了我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)

3、的動(dòng)因后，針對(duì)每一種并購(gòu)動(dòng)因選擇一種合適的價(jià)值評(píng)估方法，再結(jié)合考慮跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)，構(gòu)建相應(yīng)的價(jià)值評(píng)估模型，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。 全文包括以下五個(gè)部分： 第一部分，引言。介紹本文的選題背景和意義、研究?jī)?nèi)容和目的及本文研究方法和技術(shù)難點(diǎn)。 第二部分，跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因分析。本部分首先對(duì)跨國(guó)并購(gòu)、跨國(guó)并購(gòu)的基本動(dòng)因理論進(jìn)行了概述；接著本文分析了我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的歷史與現(xiàn)狀及特征，并探析了跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因理論對(duì)解釋我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)

4、的適用性；然后，在上述分析基礎(chǔ)上，總結(jié)出我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)主要?jiǎng)右蛴腥N，他們?yōu)椋韩@得目標(biāo)企業(yè)的自然資源、核心技術(shù)和市場(chǎng)品牌；最后，通過(guò)三個(gè)具體案例分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的三種主要不同動(dòng)因。 第三部分，企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及比較分析。在本部分，筆者先概述了企業(yè)價(jià)值和三種價(jià)值評(píng)估方法，即，成本法、市場(chǎng)法比較法和收益法。然后對(duì)這三種價(jià)值評(píng)估方法的適用范圍和優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了對(duì)比分析。 第四部分，價(jià)值評(píng)估方法在我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中的應(yīng)用。本部